Bloomberg — Los operadores de Wall Street están añadiendo cautelosamente combustible al repunte de las acciones, en una apuesta de alto riesgo a que las empresas estadounidenses resistirán la desaceleración del crecimiento económico y las perturbaciones en las ganancias impulsadas por los aranceles.
Los inversores ignoraron la debilidad de la confianza del consumidor y los datos laborales, lo que impulsó al S&P 500 a registrar su mejor avance en seis días desde marzo de 2022, con un alza de alrededor del 8% en ese período. Las acciones cayeron previamente, ya que algunos gigantes del sector redujeron sus previsiones de beneficios ante la incertidumbre sobre el impacto de la guerra comercial del presidente Donald Trump. Los bonos del Tesoro extendieron sus ganancias de abril ante la apuesta a que la actividad estadounidense se desacelerará aún más.
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Un grupo de inversores alcistas está impulsando la recuperación de la renta variable, incluso cuando la crisis arancelaria de Trump no da señales de ceder, con el impacto económico aumentando día a día. Una teoría sostiene que los inversores temen perderse la fase inicial del repunte del mercado, conscientes del largo historial de repuntes en Estados Unidos.
Si a esto le sumamos las apuestas a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés para evitar una recesión, es posible que se desarrolle un argumento a favor de las inversiones de riesgo.
Sin embargo, después de navegar cómodamente durante la mayor parte del año pasado, la mayor economía del mundo perdió altitud a principios de 2025, a medida que los consumidores se cansaron y el déficit comercial aumentó debido a una lucha por las importaciones relacionada con los aranceles.
En el último giro de la estrategia comercial de Trump, el presidente firmó una orden ejecutiva para aliviar el impacto de sus aranceles a los automóviles, impidiendo que los impuestos sobre los vehículos fabricados en el extranjero se acumulen sobre otros gravámenes y reduciendo los cargos sobre las piezas del extranjero que se utilizan para fabricar vehículos en Estados Unidos.
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“Muchos siguen pronosticando una recesión e incluso niveles de renta variable más bajos, pero creemos que la ‘predicción de Trump’ es real para la renta variable, mientras que la ‘predicción de la Fed’ es real para la economía”, declaró Andrew Brenner de NatAlliance Securities. “Y aunque es difícil reconocer máximos y mínimos a medida que ocurren, creemos que lo peor ya ha pasado”.
En noticias corporativas, Amazon.com Inc. (AMZN) anunció que no publicará el costo de los aranceles estadounidenses sobre sus productos, después de que la Casa Blanca criticara duramente la medida. Apple Inc. (AAPL) quiere fabricar el iPhone en EE.UU., según declaró el secretario de Comercio, Howard Lutnick, a CNBC. General Motors Co. (GM) y JetBlue Airways Corp. (JBLU) retiraron sus previsiones. United Parcel Service Inc. prevé recortar 20.000 empleos este año y cerrar decenas de instalaciones.
“De cara al futuro, creemos que los peores escenarios para un cambio de política podrían estar presentes”, afirmó Lauren Goodwin de New York Life Investments. “Sin embargo, dado que la incertidumbre sigue siendo alta en áreas cruciales para el mercado, como los costos e ingresos de las empresas, y dado que las valoraciones ya han mejorado desde los mínimos recientes, es probable que la volatilidad del mercado persista”.
En HSBC Holdings Plc (HSBC), un grupo de estrategas redujo su objetivo para el S&P 500 de fin de año a 5.600 desde 6.700, diciendo que los aranceles y un crecimiento económico estadounidense más débil de lo esperado presionarán las ganancias corporativas.
“Esperamos que la narrativa del mercado oscile entre recesión y estanflación hasta que la agitación arancelaria disminuya, la Fed comience a flexibilizar las políticas y/o las presiones inflacionarias no aumenten”, escribieron estrategas, entre ellos Nicole Inui, en una nota a clientes.
Larry Adam, de Raymond James, señaló que, si bien mantiene su objetivo de 5.800 puntos para el índice S&P 500 para fin de año, hay un largo tiempo entre ese momento y ese momento.
“Mientras tanto, sería más cauteloso porque creo que veremos evidencia más tangible de que esta economía se está desacelerando”, dijo en una entrevista en la sede de Bloomberg en Nueva York.
Una sólida temporada de ganancias ha impulsado el impulso de posicionamiento en las acciones estadounidenses, dejando los niveles de exposición cerca de neutrales, según los estrategas de Citigroup Inc. (C) liderados por Chris Montagu.
Mientras tanto, los administradores de fondos de cobertura que han estado conteniendo las apuestas mientras los titulares sobre aranceles sacudían los mercados todavía se muestran reacios a realizar apuestas importantes, con una gran excepción: las posiciones cortas en acciones estadounidenses.
La llamada convicción del mercado, un indicador de la confianza de los fondos de cobertura a la hora de seguir una estrategia de inversión concreta, se está recuperando un poco tras caer cerca de su nivel más bajo en décadas, según datos proporcionados por Bob Elliott, exalto ejecutivo de Bridgewater Associates Ltd. El posicionamiento en las principales clases de activos (incluidas divisas, bonos y materias primas) sigue siendo débil después de haber caído a finales de marzo al décimo percentil inferior en relación con los niveles desde el año 2000.
“En el lado positivo, si bien la administración Trump ha generado volatilidad, la llamada “Trump Put” se ha vuelto más visible, con un aumento en los rumores sobre salidas y acuerdos comerciales últimamente”, dijeron los estrategas de HSBC Alastair Pinder y Dmitriy Leskin. “Por otro lado, los rumores sobre una recesión también son cada vez más fuertes, y aunque parte de esto ya se refleja en los precios, creemos que limita el alza”.
Algunos de los principales movimientos de los mercados:
Acciones
- El S&P 500 subió un 0,6% a las 4 p. m., hora de Nueva York.
- El Nasdaq 100 subió un 0,6%
- El promedio industrial Dow Jones subió un 0,7%
- El índice MSCI World subió un 0,5%
- El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,6%
- El índice Russell 2000 subió un 0,6%
Divisas
- El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2%
- El euro cayó un 0,3% a 1,1382 dólares.
- La libra esterlina cayó un 0,3% a 1,3404 dólares.
- El yen japonés cayó un 0,2% a 142,32 por dólar.
Criptomonedas
- Bitcoin subió un 0,9% a US$95.358,61.
- Ether subió un 2,1% a US$1.823,72.
Bonos
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cuatro puntos básicos hasta el 4,17%.
- El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó dos puntos básicos hasta el 2,50%.
- El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó tres puntos básicos hasta el 4,48%.
Materias primas
- El crudo West Texas Intermediate cayó un 2,9% a US$60,28 el barril.
- El oro al contado cayó un 0,7% a US$3.320,75 la onza.
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Esta nota se actualizó al cierre de los mercados, a las 16:31 horas de Nueva York.
