Bloomberg Línea — Los mercados financieros de América Latina han registrado un notable desempeño en lo que va de 2025, acumulando retornos superiores al 20% en dólares, una cifra que supera el rendimiento de los principales índices bursátiles de Estados Unidos y que le ha permitido a algunas acciones de la región crecer incluso por encima de ese porcentaje.
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Este repunte responde a una combinación de dinámicas internas favorables y a un entorno internacional menos adverso de lo previsto. La administración del presidente Donald Trump, si bien ha retomado su discurso proteccionista, aún no ha implementado de inmediato nuevas tarifas comerciales, lo que ha reducido temporalmente la presión sobre los mercados emergentes.
De acuerdo con un informe del Bank of America (BAC), el sólido comportamiento de los activos latinoamericanos en 2025 obedece en buena medida a la corrección acumulada en años anteriores.
Según el banco, la región venía presentando rendimientos inferiores respecto al promedio mundial, lo que deprimió las valoraciones y generó oportunidades de entrada atractivas para los inversionistas globales.
Asimismo, la debilidad estructural del dólar ha sido un catalizador adicional, incentivando los flujos de capital hacia economías emergentes con activos subvalorados y márgenes de rentabilidad más amplios.
Las acciones que más suben
En medio de ese contexto, los principales índices bursátiles de Colombia, Chile y Brasil están entre los que más han ganado en lo corrido del año. El índice Msci Colcap (COLCAP) de la Bolsa de Valores de Colombia ha subido 23,19%, mientras que el Ipsa de Chile (IPSA) ha ganado 20,99% y el Ibovespa (IBOV) de Brasil ha subido 10,23%.
Entre los valores con mayor rentabilidad se destaca Cogna Educação (COGN3), la mayor empresa educativa de ese país, que lidera la lista con un avance del 73,39%, que se debe a una combinación de crecimiento en ingresos, mejora en la rentabilidad y optimización de costos.
En los resultados de 2024, la compañía logró superar las expectativas del mercado con un incremento del 13% interanual en ingresos consolidados y un 47% en el EBITDA ajustado, reflejando la gestión financiera y una mayor demanda de sus servicios educativos.
“La base total de estudiantes creció un 11% interanual en el segundo semestre de 2024, impulsada por los sólidos resultados en Kroton Med (11% interanual) y DL (12% interanual). El ticket consolidado creció 0,5% interanual en el 2S24″, explicaron los analistas de BBI Bradesco. La primera es la unidad de carreras de medicina, mientras que la segunda hace referencia a los programas en línea en diversas áreas.
Otra acción destacada es Magazine Luiza (MGLU3), con un crecimiento del 57,38% en el año, una de las principales minoristas de Brasil. Según João Pedro Soares, analista de Citi (C), “la empresa está centrada, con razón, en preservar sus resultados y ampliar sus márgenes de forma consistente”, a pesar de que se enfrenta a un escenario complejo en 2025 “lo que refleja una menor demanda de productos electrónicos de consumo en un contexto de persistente endeudamiento de los hogares y mayores servicios de deuda”.
En Brasil, también se destaca CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens (CVCB3), que ha avanzado 44,92%, y, en el sector financiero, BTG Pactual (BPAC11), que ha registrado un incremento del 31,47%.
Morgan Stanley considera que el escenario actual representa una “atractiva oportunidad” para aumentar la exposición a Brasil. Según sus analistas, incluida Nikolaj Lippmann, la volatilidad anualizada del MSCI Brasil se mantiene cerca de mínimos históricos (~20%), pese al incremento de la volatilidad en los principales mercados globales.
El banco recomienda sobreponderar el sector financiero, su favorito dentro del mercado doméstico, así como el llamado Texas Trade, estrategia que implica posiciones largas en energía y agricultura, sectores con ingresos en dólares.
Más allá de las alzas de Brasil
El dinamismo de los mercados latinoamericanos en 2025 no se limita a Brasil. En otras economías de la región, diversas empresas han registrado avances en sus valores bursátiles, reflejando tanto la recuperación de sectores estratégicos como un renovado apetito por activos emergentes.
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Uno de los casos destacados es Grupo Sura (GRUPOSUR), que ha experimentado un incremento del 43,50% en el año.
La acción fue incluida en el índice Ftse Russell en la categoría Ftse All-World, un índice bursátil global que agrupa a más de 3.000 acciones de cerca de 49 países, que es utilizado como benchmark por fondos globales de renta variable y sirve como base para productos financieros como ETF.
“Me parece que es un indicador muy relevante, llevábamos casi una década, 8 o 10 años, en los que siempre estaban saliendo nombres de los índices de referencia y por primera vez entró uno. Eso nos comienza a dar más visibilidad, más peso de Colombia entre los índices internacionales de mercados emergentes”, consideró Diego Galván, gestor de fondos en Global X.
Otro valor con un avance es la chilena Ripley (RIPLEY), que ha subido un 28,54% en 2025. La empresa, con operaciones en retail y servicios financieros, cerró 2024 con una mejora en todos sus segmentos de negocio, impulsada por un entorno macroeconómico más favorable en Chile y Perú.
El sólido desempeño en retail durante la temporada navideña y eficiencias operativas le permitió reportar un aumento del 8,3% en ingresos consolidados y una expansión del EBITDA del 919 puntos base, alcanzando el margen más alto en su historia (excluyendo 2021). Destacó especialmente el segmento inmobiliario, con un crecimiento del 50,1% interanual, y una rentabilidad del 83,1%.
Los analistas de Morgan Stanley (MS) destacan que los inversionistas están adelantando sus movimientos ante el ciclo electoral andino, operando con meses de anticipación.
Este fenómeno, que han denominado una “primavera andina”, se da en un contexto donde “el período electoral 2025-2026 será clave para la región, donde los responsables políticos en ejercicio registran índices de aprobación históricamente bajos”.
En su informe, también subrayan que “las buenas noticias para América Latina y los brotes verdes no provienen de los países más grandes, sino de los Andes”.
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En el sector minero, la mexicana Industrias Peñoles ha registrado un alza del 32,23%, destacándose entre las principales productoras de metales preciosos en México.
La compañía ha sido favorecida por el repunte en los precios del oro y la plata, en un contexto de incertidumbre global y expectativas de una política monetaria más flexible en Estados Unidos, lo que ha fortalecido la demanda de activos refugio.
El impulso de Colombia
El mercado accionario colombiano ha mostrado un sólido desempeño en lo que va del año, con varios valores registrando alzas significativas. Entre los más destacados se encuentra Grupo Aval (PFAVAL), que ha avanzado 25,56%, reflejando la estabilidad del sector financiero y una recuperación en el crédito.
También sobresalen las acciones preferenciales (PFBCOLO) y ordinarias de Bancolombia (BCOLO), con ganancias del 25,75% y 25,27%, respectivamente, impulsadas por un entorno de tasas más favorables y una mayor demanda de financiamiento.
Por otro lado, el sector energético ha sido un motor clave del crecimiento bursátil y Ecopetrol (ECOPETL) ha subido 25,97% en lo corrido del año. El reciente repunte en el mercado accionario colombiano responde a un mayor apetito por el riesgo en mercados fuera de Estados Unidos, según Germán Cristancho, director de Investigaciones Económicas en Davivienda Corredores.
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Cristancho advirtió que los precios de las acciones en Colombia se han alejado significativamente de la realidad financiera de las empresas, lo que ha impulsado una fuerte apreciación de los activos locales. Además, coincide en que la expectativa de cambios políticos de cara a 2026 podría estar influyendo en la percepción de los inversionistas.
