Bloomberg — Se suponía que unas previsiones desorbitadas de Nvidia Corp (NVDA) iban a traer de vuelta a los compradores de caídas. En lugar de ello, la caída de las tecnológicas y un informe de empleo mixto dejaron a los inversores maltrechos y con la opción de curar sus heridas o volver a la carga.
Para los estrategas de la mesa de operaciones de Goldman Sachs Group Inc., un repunte de las posiciones cortas en todos los productos macroeconómicos, incluidos los fondos cotizados, las cestas personalizadas y los futuros, contribuyó a la caída del jueves. La mesa también señaló la escasa liquidez, con una profundidad en la parte superior de los libros en los futuros del S&P 500 por debajo de los US$5 millones frente a una media anual de US$11,5 millones, un factor que puede estar magnificando los movimientos del mercado de valores.
A principios de esta semana, la mesa de operaciones de la firma dijo que la configuración estaba madura para que las acciones subieran después de que los activos de mayor riesgo se hubieran vendido en una caída de cuatro semanas. La mesa de negociación del banco señaló la informática cuántica, las criptomonedas y los metales de tierras raras como áreas que mostraban “señales de vida” en una nota a los clientes el jueves por la mañana.
El retroceso ha dejado a los inversores con los pies planos después de que muchos hubieran pasado la semana comprando opciones que se beneficiarían de una subida continuada de los gigantes tecnológicos. Ahora, es probable que esas posiciones estén bajo el agua, dada la caída del 3,2% de las acciones de Nvidia el jueves, con pocos catalizadores de aquí a finales de año.
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“De cara a los resultados de Nvidia, vimos una fuerte oleada de compra de opciones de compra, señal de que los inversores se estaban posicionando para un rebote de la acción en lugar de cubrirse contra las caídas”, dijo Robby Knopp, codirector de la mesa de opciones del S&P 500 en Optiver, un creador de mercado.
Con la caída de las acciones estadounidenses, el indicador del miedo de Wall Street, el VIX, subió hasta un 19% intradía. Los operadores afectados por el repunte de la volatilidad esperan que vuelva el incesante apetito del mercado por las compras a la baja.
Tras las ganancias de Nvidia, “los inversores se quedan con la duda de qué queda para impulsar un rally de fin de año”, escribió Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna International Group, en una nota a clientes.
Las ventas minoristas del Viernes Negro y la próxima reunión de la Reserva Federal son algunos de los únicos catalizadores que les quedan a los inversores, según Stuart Kaiser, jefe de estrategia de renta variable de Citigroup Inc.
“El comercio minorista ha retrocedido mucho en las últimas dos o tres semanas”, dijo Kaiser el miércoles en un evento organizado por Sifma, un organismo comercial de Wall Street. Como proporción del volumen total de operaciones de renta variable en EE.UU., el comercio minorista ha caído casi un tercio, hasta 11 puntos porcentuales desde 16 puntos porcentuales, señaló.
Mientras tanto, los datos de empleo de EE.UU. del jueves, más fuertes de lo esperado, han sido un arma de doble filo, ya que los operadores ven indicios de una economía resistente incluso cuando han caído las probabilidades de que la Fed recorte las tasas de interés en diciembre.
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Si la Fed deja las tasas de interés sin cambios el mes que viene, eso podría desencadenar una nueva caída de la renta variable estadounidense, desvaneciendo las esperanzas de que los inversores sistemáticos aumenten su exposición a las acciones.
Aun así, la compra minorista de acciones a la baja es una fuerza que no debe subestimarse, después de todo ayudó a las acciones estadounidenses a superar su nadir de abril.
“Es una estrategia que ha funcionado muy bien para mucha gente durante mucho tiempo”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers Group Inc.
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