Bloomberg — Los márgenes del refino de diésel pueden enfriarse un poco desde niveles muy altos, pero es probable que sigan por encima de las medias a largo plazo dada la contracción de la capacidad de procesamiento mundial, según Goldman Sachs Group Inc. (GS).
El combustible industrial ha estado en racha recientemente, con el descenso de las reservas mundiales y el aumento de la llamada demanda financiera, dijeron analistas como Yulia Zhestkova Grigsby en una nota publicada el jueves. Las inesperadas interrupciones en las refinerías de Europa, además de la escasez de los tipos de crudo que producen destilados, incluidos los procedentes de Venezuela, Canadá y la OPEP+, agravaron la situación, señalaron.
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La escasez en el mercado del gasóleo, principalmente en Europa y EE.UU., ha sido un tema destacado del mercado mundial del petróleo en los últimos meses. Los “cracks”, jerga para referirse al beneficio de fabricar el combustible a partir del crudo, se han disparado a medida que disminuían las existencias. Esta semana, TotalEnergies SE advirtió de que el aumento de los precios del gasóleo se convertiría en una “característica persistente”.
“Esperamos una cierta moderación de los márgenes del gasóleo desde los elevadísimos niveles actuales”, señalaron los analistas de Goldman. Sin embargo, deberían mantenerse “por encima de los promedios prepandémicos por la continua rigidez estructural de la capacidad de refino”, señalaron.
En EE.UU., una de las partes más transparentes del mercado físico del petróleo, las reservas nacionales de gasóleo se mantienen en su nivel más bajo desde 1996 sobre una base estacional, incluso después de haberse ampliado la semana pasada. En el centro de comercio de Singapur, mientras tanto, las existencias de destilados medios, categoría que incluye el gasóleo, han caído a su nivel más bajo desde febrero de 2024.
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Los márgenes de refino del gasóleo se mantendrán en torno a US$10 por barril más altos en la segunda mitad del año y en 2026, en comparación con la media de 2013-2019. Los márgenes del gasóleo europeo se prevén en US$23 el barril frente a los US$19 anteriores, mientras que el gasóleo de calefacción estadounidense, un producto similar, se prevé en US$28, el barril frente a US$23.
Más allá, la continua ralentización del ritmo de aumento de la capacidad mundial de refino, de 1,2 millones de barriles diarios en 2023-2024 a 500.000 barriles diarios en 2025-2026, mantendrá elevados los márgenes de los productos refinados, según Goldman.
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