Bloomberg Línea — El dólar continúa perdiendo fuerza a nivel global, mientras los mercados evalúan la posibilidad de una flexibilización en los aranceles impuestos por Estados Unidos. En paralelo, el euro se fortalece impulsado por el aumento del gasto en defensa en Europa, mientras el BCE recortó las tasas a 2,5% y sugirió que el ciclo de recortes está cerca de su fin.
En China, el lanzamiento de nuevos modelos de inteligencia artificial ha desatado un frenesí en el mercado bursátil de ese país.
Las monedas latinoamericanas siguen en recuperación, con el peso chileno y el peso colombiano liderando las ganancias, mientras el real brasileño también avanza tras los feriados de carnaval.
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A continuación lo que está en el radar de los mercados hoy:
(Con información de Bloomberg News)
😊 La sonrisa del dólar
El estratega Stephen Jen, creador de la teoría del dollar smile, prevé una mayor debilidad para la moneda estadounidense, que ha caído a su nivel más bajo en tres meses. Jen argumenta que el dólar sigue sobrevalorado en un 20% y que su fortaleza previa fue impulsada por un crecimiento excepcional de EE.UU. frente a otras economías.
Sin embargo, con señales de desaceleración y un panorama global más optimista, su visión bajista parece confirmarse. El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 1% el miércoles, extendiendo una racha de pérdidas que ha borrado la mayoría de sus ganancias desde las elecciones presidenciales.
Aunque la teoría del dollar smile sugiere que una recesión impulsaría al dólar como refugio, Jen cree que la economía puede mantenerse estable. Una reducción del déficit fiscal del 7% al 5,5% del PIB sería suficiente para debilitar al dólar sin dañar gravemente el crecimiento, lo que reforzaría la tendencia bajista de la divisa en los próximos años.
🇨🇳 El frenesí por China
El lanzamiento de nuevos modelos de inteligencia artificial en China ha desatado un frenesí en el mercado bursátil, impulsando a las acciones tecnológicas a máximos de varios años. Alibaba (BABA) lideró las ganancias el jueves, con un alza del 8,4% en Hong Kong tras presentar su último modelo de IA de código abierto.
Tencent y Kuaishou también lanzaron nuevos modelos, mientras que Manus AI afirmó que su agente de IA superó a DeepResearch de OpenAI en ciertas métricas. El índice tecnológico chino subió un 5,4%, con Kuaishou disparándose un 16%, la mayor subida en más de dos años.
El sector tecnológico chino se ha visto favorecido por el reciente respaldo del gobierno a la inteligencia artificial en el Congreso Nacional del Pueblo, lo que ha impulsado aún más el optimismo inversor. Alibaba ha recuperado US$153.000 millones en valor de mercado desde su mínimo de enero, beneficiándose de su fortalecimiento en IA y señales de apoyo por parte de Pekín.
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💰 El modelo de Buffett
Grandes gestoras de inversión alternativa, como KKR (KKR), Brookfield (BN) y Pershing Square, están adoptando el modelo de Berkshire Hathaway (BRK/A) de Warren Buffett, que utiliza seguros para financiar adquisiciones a largo plazo. El codirector ejecutivo de KKR, Joe Bae, afirmó que su unidad Strategic Holdings busca replicar esta estrategia, mientras que Brookfield considera su negocio de seguros como clave para consolidar sus operaciones.
Los aranceles comerciales impuestos por Donald Trump dominaron los debates en la conferencia Bloomberg Invest, con opiniones divididas sobre su impacto y la duración de la guerra comercial. El incremento de tarifas al 25% sobre importaciones de Canadá y México y al 20% sobre productos chinos ha generado preocupaciones sobre sus repercusiones económicas. Robert Rubin, exsecretario del Tesoro de EE.UU., advirtió que estas políticas podrían debilitar la estructura económica global establecida tras la Segunda Guerra Mundial.
Otro tema central fue la inteligencia artificial y la competencia entre mercados privados y públicos. Mientras algunos fondos de pensiones, como el de Nueva York, aumentan su exposición a inversiones alternativas, la directora de inversiones de Soros Fund Management, Dawn Fitzpatrick, alertó sobre los riesgos de los mercados privados debido a bajos retornos y falta de liquidez.
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📞 Más cambios en Telefónica
El consejo de administración de Telefónica nombró a Emilio Gayo como su nuevo director de operaciones, en reemplazo de Ángel Vilá, quien ocupó el cargo durante ocho años. Gayo, que se desempeñaba como presidente de Telefónica España desde 2018, ha trabajado en la compañía desde 2004 en distintos roles.
Este cambio se produce en medio de una reestructuración dentro de Telefónica tras el nombramiento sorpresa de Marc Murtra como presidente y consejero delegado. En su primera presentación de resultados el 27 de febrero, Murtra expresó su intención de que la empresa desempeñe un papel clave en la consolidación del sector de telecomunicaciones en Europa.
Como parte de la reorganización, la unidad de negocios de Telefónica en América Latina de habla hispana ahora dependerá del nuevo COO, cuando anteriormente estaba bajo la responsabilidad de la directora financiera Laura Abasolo. Además, la compañía designó a Borja Ochoa y Sofía Collado, ambos provenientes de Indra Sistemas, para liderar Telefónica España y Telefónica Tech, respectivamente.
💶 La fortaleza del euro
El euro ha repuntado un 4% esta semana, alcanzando los US$1,08 y alejándose de la paridad con el dólar que muchos analistas habían previsto. Bancos como Morgan Stanley, Credit Agricole y Commerzbank, que defendieron la resiliencia de la moneda europea, han sido reivindicados. Este cambio de tendencia ha llevado a fondos de cobertura a apostar por un euro a US$1,20 en seis meses.
El fortalecimiento del euro se atribuye al aumento del gasto en defensa e infraestructura en Alemania y la Unión Europea, lo que ha mejorado las perspectivas económicas. Además, la expectativa de que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés más lentamente de lo anticipado ha reforzado la moneda.
Aunque Credit Agricole prevé que el euro podría subir a un rango de US$1,08 a US$1,10 en los próximos seis meses, existen riesgos que podrían frenar su avance. La presión sobre el dólar ha disminuido tras el ajuste en las posiciones especulativas y la previsión de tres recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en 2025. A pesar del optimismo actual, el consenso del mercado sigue estimando que el euro cerrará el año en US$1,05.
🇪🇺 Caen las tasas
El Banco Central Europeo (BCE) recortó su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta 2,5%, marcando su sexto ajuste desde junio, y sugirió que el ciclo de recortes está llegando a su fin. La decisión, esperada por casi todos los analistas, refleja una política monetaria menos restrictiva a medida que la inflación retrocede.
Aunque el BCE mantiene su previsión de inflación en torno al 2%, ajustó a la baja sus expectativas de crecimiento para 2025 y 2026. No obstante, estos cálculos aún no reflejan el impacto de la decisión de Donald Trump de reducir el apoyo militar a Europa, lo que ha llevado a la UE a considerar un paquete de gasto en defensa de US$861.000 millones.
El aumento del gasto militar podría estimular el crecimiento de la eurozona si la producción de armamento logra ajustarse a la demanda, aunque no todos los países tienen la misma capacidad fiscal que Alemania. Esto podría generar presión sobre los presupuestos de algunas economías y provocar una reacción negativa en los mercados de deuda.
¿Y cómo se mueve el dólar en el mundo y Latam hoy?
💵 El dólar cae a nivel global
Los mercados siguen pendientes de posibles modificaciones en los aranceles impuestos por Estados Unidos esta semana. Funcionarios del gobierno de Donald Trump han insinuado la posibilidad de flexibilizar algunas de estas medidas. El secretario de Comercio, Howard Lutnick, afirmó que las tarifas no tienen como objetivo una guerra comercial con Canadá y México, sino que están enfocadas en frenar el tráfico de fentanilo.
Los inversores observan con atención la conversación programada para la mañana del jueves entre la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, y Trump, que podría aportar mayor claridad sobre el rumbo de la política comercial estadounidense.
Para hoy, la agenda en EE.UU. es más liviana, con el déficit comercial de enero como dato relevante. Se espera que este haya aumentado, lo que podría llevar a la administración estadounidense a adoptar una postura más agresiva en materia arancelaria.
A pesar de esto, para Francesco Pesole, analista de ING, es prematuro esperar un rebote inmediato del dólar. Aunque las posiciones largas en dólares han sido eliminadas en lo que va de marzo, la posibilidad de aranceles prolongados y su impacto en Europa podrían generar un repunte del dólar en las próximas semanas. Por ahora, el índice DXY parece buscar estabilidad en el rango de 104-105.
🔴 Monedas de América Latina suben
En medio de la debilidad global del dólar, las principales monedas de América Latina avanzan en las primeras operaciones de la jornada. Según BBVA FX Strategy, las monedas latinoamericanas continuaron con su recuperación desde el miércoles, en línea con el optimismo de los mercados ante señales de una posible flexibilización en la política arancelaria de Estados Unidos, estímulos en China y un mayor gasto fiscal en Europa.
El peso chileno (USDCLP) y el peso colombiano (USDCOP) son las que más suben, seguidas del peso mexicano (USDMXN). A mediano plazo, las tensiones comerciales y el impacto de los aranceles en el crecimiento económico podrían generar un sesgo más flexible en la política monetaria del Banxico, lo que podría presionar al peso mexicano.
El real brasileño (USDBRL) también sube después de los días de feriado por el Carnaval. Sin embargo, persisten los riesgos fiscales que podrían afectar su estabilidad a mediano plazo.
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