Bloomberg — Los pronosticadores de Wall Street se apresuran a moderar sus opiniones sobre las acciones estadounidenses, ya que los aranceles arrolladores del presidente Donald Trump amenazan con poner patas arriba la economía mundial.
John Stoltzfus, de Oppenheimer & Co., el mayor alcista entre los estrategas hasta marzo, se convirtió en el último en recortar su objetivo de fin de año sobre el índice S&P 500, a 5.950 puntos desde 7.100. Michael Wilson, de Morgan Stanley, advirtió que el índice de referencia podría hundirse otro 7% a 8% si la administración Trump se mantiene firme en los gravámenes.
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Los estrategas de Evercore ISI (EVR), Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Societe Generale SA también han reducido los objetivos en los últimos días.
En una nota a clientes el lunes, Stoltzfus dijo que la incertidumbre estaba “en niveles que los inversores encuentran difíciles de aceptar”. Esto se está combinando con “un libro de lanzamientos negativos que aparentemente proyecta resultados negativos hasta el infinito”.
La nueva estimación del estratega aún prevé un repunte del 17% en el S&P 500, aunque dijo que los ejecutivos de las empresas están sonando más cautelosos. “Aunque nuestras expectativas son que prevalezcan las cabezas más frías en el proceso de negociación comercial, la reacción del mercado nos sugiere la necesidad de enderezar las expectativas a corto plazo”.
Los futuros del S&P 500 se hundieron hasta un 5,4% el lunes, poniendo al índice de referencia en camino de un mercado bajista, después de haber arrasado más de 5 billones de dólares en valor en sólo dos días la semana pasada.
La caída fue provocada por la imposición por parte de Trump de los aranceles estadounidenses más elevados en un siglo, diciendo que aplicará un gravamen del 10% a todas las exportaciones a EE.UU., con aranceles más altos a unas 60 naciones, incluidas China y la Unión Europea, para contrarrestar los desequilibrios comerciales. China ya ha prometido gravámenes de represalia, intensificando una guerra comercial y haciendo temer una recesión mundial.
El índice Stoxx 600 europeo se desplomó hasta un 6,5%, mientras que en Asia, un indicador MSCI se desplomó más de un 8% en su peor día desde 2008. El índice de volatilidad CBOE, conocido como el medidor del miedo de Wall Street, se disparó por encima de los 60 puntos.
“El mercado aún no parece estar poniendo precio a una recesión, y la experiencia de 2022 demuestra que el mercado puede seguir bajando ante el deterioro de los fundamentales incluso con un posicionamiento ligero”, afirmó David Kostin, estratega de Goldman Sachs. Los economistas del banco ven ahora un 45% de posibilidades de recesión en 12 meses.
Ayuda de la Fed
Los inversores están pendientes de la Reserva Federal en busca de señales de recortes más rápidos de los tipos de interés. El viernes, Trump también pidió al banco central que redujera drásticamente las tasas, pero su presidente, Jerome Powell, dijo que es probable que los responsables políticos se mantengan a la espera mientras vigilan el impacto de los gravámenes sobre la inflación.
“Los inversores deberían estar preparados para otro potencial bajista del 7%-8% desde el cierre del viernes si no hay una línea de visión hacia un entorno comercial menos severo y la Fed se mantiene firmemente a la espera”, escribió Wilson de Morgan Stanley en una nota. El estratega dijo que una caída de esa magnitud acercaría al S&P 500 a su media móvil de 200 semanas en 4.700.
El estratega de Evercore ISI Julian Emanuel recortó su objetivo de fin de año a 5.600 durante el fin de semana, aproximadamente un 10% por encima del nivel de cierre del viernes de 5.074. Su objetivo anterior de 6.800 estaba entre los más altos de Wall Street, según datos recopilados por Bloomberg.
Emanuel también rebajó su estimación de los beneficios por acción del S&P 500 en 2025 y 2026 a US$255 y US$272, respectivamente.
“Rehacer 80 años de orden económico, geopolítico y gubernamental interno, los cimientos posteriores a la Segunda Guerra Mundial, en 80 días, es un negocio desordenado”, escribió Emanuel en una nota. “Hacerlo con el ‘mazo’ de un arancel mayor que el Smoot-Hawley de 1930, estaba destinado a causar agitación”.
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