Bloomberg — Los planes de Europa de liberar billones de euros en nuevos gastos de defensa serán una enorme oportunidad perdida a menos que la región pueda resolver cómo aumentar la productividad en el proceso.
Es probable que se pierda cualquier beneficio económico más allá de reforzar su propia capacidad militar si los países no cambian la forma en que invierten en sus fuerzas armadas y desarrollan y producen armas. Eso es lo que sugieren los cálculos de Bloomberg Economics, que apuntan sólo a un impacto fugaz en el crecimiento que se desvanece en tres años.
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A medida que la cumbre de la OTAN de esta semana acerca esa oleada de dinero un paso más a la realidad, la perspectiva de que tanto dinero de los contribuyentes pueda simplemente filtrarse fuera de la economía de la región sin ayudar significativamente a la expansión está ensombreciendo las ambiciones de los políticos de apuntalar las chirriantes defensas contra Rusia.
Reconstruir el ejército europeo es la motivación central, pero funcionarios de Bruselas a Fráncfort también albergan esperanzas de una bonanza económica por el despliegue de tantos recursos escasos. El Banco Central Europeo ya lo dijo este mes.
Las luchas de la región por alimentar su propia capacidad de investigación y desarrollar la producción propia se interponen en ese camino, lo que podría significar que el fin del dividendo de paz de la posguerra fría derivado de la reducción de los desembolsos militares no será sucedido por un dividendo de crecimiento derivado de su aumento.
“Cómo se gasta el dinero importa más que cuánto se gasta”, dijo Bhargavi Sakthivel, economista global de Bloomberg Economics. “Las inversiones en investigación y desarrollo impulsan un crecimiento económico mucho mayor que la simple compra de equipos en el extranjero”.
Bajo la presión de Donald Trump, y temerosos de que pueda abandonar las defensas del continente, los países europeos se están comprometiendo colectivamente a aumentar los desembolsos con cantidades exorbitantes. El presidente estadounidense tiene previsto asistir el martes a la cumbre de la OTAN en La Haya.
Sólo para cumplir el objetivo presupuestario de defensa previsto por la alianza de al menos el 3,5% del producto interior bruto, Alemania, la mayor economía de la región, tendrá que gastar €689.000 millones más hasta 2035. Italia y Francia necesitan cada una más de €400.000 millones, según Sakthivel del BE.
Tal inversión estiraría unas finanzas públicas que ya están hinchadas. Italia y Francia tienen una deuda superior al 100% del PIB, y déficits por encima del límite de la Unión Europea del 3% de la producción.
Pero al igual que con anteriores gastos desorbitados, como el fondo de recuperación de la UE desvelado durante la pandemia, los funcionarios cuentan con optimismo con un impulso al crecimiento.
“Aunque se espera que la incertidumbre en torno a las políticas comerciales lastre la inversión empresarial y las exportaciones, sobre todo a corto plazo, el aumento de la inversión pública en defensa e infraestructuras apoyará cada vez más el crecimiento a medio plazo”, declaró la presidenta del BCE, Christine Lagarde, tras desvelar el recorte de las tasas de interés el 5 de junio.
Sin embargo, los cálculos de Sakthivel muestran sólo un impacto atenuado, ya que cada una de las cuatro mayores economías de la zona euro obtendría un beneficio para el crecimiento de entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales para 2025, un efecto que se reduce a cero en tres años.
Estas proyecciones se basan en el supuesto de que Europa mantendrá la práctica del pasado en su combinación de gastos, destinando la mayor parte de su dinero a personal, mantenimiento y equipamiento, y solo un 4% a investigación y desarrollo, es decir, muy poco que mejore la productividad.
Mientras tanto, la región sigue dependiendo de las importaciones para gran parte de su material, casi el 80% de las compras de equipos de la UE proceden de otros lugares, lo que limita cualquier beneficio para las empresas nacionales. Además, hay un golpe adicional a la eficiencia debido a la reasignación de trabajadores de la economía productiva a un ejército ampliado.
Sin duda, el continente cuenta con una industria armamentística nacional que puede desarrollarse, con empresas existentes en la zona euro como Rheinmetall AG, Leonardo SpA y Thales SA y muchas otras en la región en general. Eso es algo por lo que los inversores de renta variable están apostando fuerte, sean cuales sean las consecuencias para la economía en general.
La Comisión de la UE, en sus previsiones publicadas el mes pasado, adoptó lo que describió como una hipótesis conservadora de que el 10% del gasto en defensa podría ayudar a la productividad, basándose en la combinación de los desembolsos en I+D e infraestructuras dentro de los presupuestos militares del bloque. También proyectaron una cuota mayor en un escenario alternativo.
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Esto indica hasta qué punto los funcionarios son conscientes del premio al crecimiento que está en juego. Que la UE consiga aumentar la producción local de bienes de defensa y desarrollar su propia I+D podría suponer una gran diferencia. El gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta, abordó este último punto en Milán la semana pasada, citando el ejemplo de la participación del Pentágono en el nacimiento de Internet.
“Para maximizar las consecuencias positivas de aumentar nuestro gasto en defensa deberíamos invertir en tecnología”, dijo el responsable político del BCE en una reunión de estudiantes. “Por supuesto que el gasto en defensa no es la forma ideal de apoyar el crecimiento, pero tenemos ejemplos del pasado de formas en las que el gasto en defensa fue positivo.”
Con la colaboración de Laura Alviž y Jamie Rush (Economista).
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