Bloomberg — La deflación del consumo en China se extendió a un cuarto mes, al intensificarse la guerra de precios, mientras que un impulso del gasto durante dos fiestas nacionales no logró compensar el lastre de la débil demanda interna.
El índice de precios al consumo cayó un 0,1% en mayo respecto al año anterior, según informó el lunes la Oficina Nacional de Estadísticas. La deflación en las fábricas persistió durante 32 meses, con la mayor caída de los precios de producción en casi dos años.
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La amenaza de una deflación arraigada en China persistirá probablemente durante los próximos meses, a medida que los consumidores se atrincheren tras una prolongada caída del sector inmobiliario y las empresas se enzarcen en guerras de precios. El riesgo se ve agravado por las fricciones comerciales con EE.UU., a pesar de que los dos países acordaron continuar las conversaciones tras una llamada la semana pasada entre Donald Trump y Xi Jinping.
Las bolsas asiáticas abrieron al alza con la reanudación de las negociaciones comerciales el lunes en Londres, mientras que los datos positivos sobre el empleo en EE.UU. aliviaron los temores a una recesión. El índice de referencia CSI 300 de valores terrestres subió hasta un 0,5%.
Las conversaciones ofrecen un rayo de esperanza de que las dos mayores economías del mundo puedan rebajar las tensiones y, potencialmente, reducir los aranceles que reducen la demanda estadounidense de productos chinos y pueden empeorar el exceso de capacidad industrial de China e intensificar la guerra de precios.
En el último ejemplo de competencia despiadada, el fabricante de automóviles BYD Co. rebajó los precios hasta un 34% en casi una docena de sus modelos eléctricos e híbridos enchufables, avivando la preocupación por otra oleada de descuentos en el mercado de los vehículos eléctricos.
Las vacaciones de principios y finales de mayo trajeron un respiro temporal, sin embargo, cuando la demanda de servicios se calentó durante una época popular para viajar y visitar a la familia.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Aún no se vislumbra el final de las presiones deflacionistas en China... Los responsables políticos están cumpliendo los planes presupuestarios, pero los recursos no parecen ir a donde podrían marcar la diferencia para los consumidores. Las guerras de precios en bienes y servicios tampoco están ayudando”.
-Eric Zhu, economista.
Dong Lijuan, jefe de estadística de la NBS, achacó el fuerte descenso de los precios de producción a una base elevada el año pasado y a una caída de los precios mundiales de los productos petrolíferos y químicos. Mientras tanto, los precios del carbón y otras materias primas en el país descendieron debido a la abundancia de inventarios, lo que arrastró aún más a la baja el índice, dijo en una declaración que acompañaba a la publicación de los datos.
Las pérdidas de empleo y de ingresos causadas por los aranceles estadounidenses amenazan con debilitar la capacidad y la voluntad de gasto de los consumidores chinos, lo que probablemente empujará a los fabricantes y a los proveedores de servicios a recortar los precios.
Un programa para subvencionar las compras de los consumidores ha impulsado las ventas de electrodomésticos desde el año pasado, pero los economistas han advertido de que el efecto no será duradero y se produce a expensas de otros bienes. El Diario Económico, un medio de comunicación supervisado por el gabinete chino, publicó el domingo un editorial en primera página en el que pedía una mejor política de apoyo al consumo, incluyendo la flexibilización de las regulaciones y el aumento de los ingresos.
Los economistas de Morgan Stanley dirigidos por Robin Xing dijeron la semana pasada que ven la deflación “cada vez más profunda, no mejor”, advirtiendo que el crecimiento económico de China puede desacelerarse rápidamente en la segunda mitad del año “con exportaciones más lentas y un apetito de consumo flojo”.
El Fondo Monetario Internacional prevé que la inflación al consumo de China se sitúe en una media de cero este año, la más baja de los casi 200 países que abarca. Esa sería la lectura más débil para China desde 2009, cuando la crisis financiera mundial golpeó las exportaciones.
Las últimas encuestas mensuales de directores de compras mostraron un debilitamiento de los precios de producción tanto en el sector manufacturero como en el de servicios. En mayo, la tasa de descuento en el sector servicios alcanzó la mayor pendiente en ocho meses, según un informe de la semana pasada de Caixin y S&P Global.
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Una reciente encuesta de Bloomberg a 67 economistas también mostró que se espera que la presión deflacionista empeore en China.
Es probable que los precios al consumo aumenten sólo un 0,3% en 2025 con respecto a hace un año, la proyección más baja desde que Bloomberg empezó a sondear esta cuestión en 2023. Según la encuesta, ahora se espera que los precios de producción disminuyan un 2% este año, peor que el 1,8% estimado anteriormente por los economistas.
Con la colaboración de Josh Xiao.
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