Bloomberg — El sector manufacturero chino sufrió su peor caída desde septiembre de 2022, según una encuesta privada, ya que el aumento de los aranceles estadounidenses pasó factura a los exportadores más pequeños a pesar de la tregua en la guerra comercial con EE.UU.
El índice Caixin de gestores de compras del sector manufacturero cayó a 48,3 el mes pasado desde los 50,4 de abril, según un comunicado publicado por Caixin y S&P Global el martes, muy por debajo de la marca de 50 que separa la expansión de la contracción. La cifra estuvo por debajo de todas las estimaciones de una encuesta de Bloomberg entre analistas, cuya mediana fue de 50,7.
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“La oferta y la demanda manufacturera disminuyeron, arrastradas por la demanda exterior”, declaró Wang Zhe, economista jefe de Caixin Insight Group, en un comunicado. “La presión a la baja sobre la economía se ha intensificado significativamente en comparación con periodos anteriores”.
Los resultados, basados en una encuesta realizada entre el 12 y el 21 de mayo, fueron mucho más débiles que la lectura oficial del PMI publicada el sábado, que mostró que el sector manufacturero se contrajo menos gracias al aplazamiento de los aranceles. La Oficina Nacional de Estadística suele realizar sus encuestas entre el 22 y el 25 de cada mes.
Las diferencias de calendario pueden haber contribuido a la discrepancia en los dos conjuntos de datos del PMI, según los economistas de Goldman Sachs Group Inc (GS), ya que China y EE.UU. llegaron a un acuerdo el 12 de mayo para reducir los aranceles durante 90 días.
La divergencia entre las cifras privadas y oficiales del PMI también pone de relieve el daño desproporcionado que la guerra comercial iniciada por el presidente estadounidense Donald Trump está causando a las pequeñas y medianas empresas chinas, según Becky Liu, jefa de estrategia macroeconómica para China del Standard Chartered Bank.
El impacto de los aranceles estadounidenses “afecta sobre todo a los exportadores más pequeños con un golpe al empleo, mientras que un impacto directo en las grandes empresas y en las exportaciones globales será probablemente más limitado dados sus perfiles empresariales mucho más diversificados”, dijo Liu.
“La ralentización adicional de la economía mundial, debida a las incertidumbres políticas en EE.UU. además de las políticas comerciales, hará aún más mella en la demanda exterior, y probablemente conducirá a una mayor debilidad de las exportaciones de las PYME en el futuro.”
Lo que dice Bloomberg Economics
“La lectura de mayo del PMI manufacturero Caixin, que mostró una sorpresiva, y brusca, caída hacia la contracción podría ser otra señal engañosa. Es difícil explicarlo de otro modo, los indicadores de alta frecuencia apuntan en la otra dirección. Los factores técnicos de la encuesta, una muestra más pequeña en relación con el PMI oficial y una metodología diferente para los ajustes estacionales, pueden estar en juego”.
-Chang Shu y Eric Zhu.
El sorpresivo deterioro del sector manufacturero pone de relieve la necesidad de un mayor apoyo del Gobierno para reforzar el consumo y compensar las perturbaciones de la demanda exterior. En el punto álgido de las tensiones con EE.UU. el mes pasado, el banco central aplicó recortes a su tasa de interés oficial y al coeficiente de reservas obligatorias, que determina la cantidad de efectivo que los prestamistas deben destinar a reservas.
Las acciones chinas subieron después de que los débiles datos del martes reavivaran las esperanzas de más estímulos. El índice CSI 300 en tierra ganó un 0,5% en la pausa del mediodía, mientras que un indicador de las acciones chinas que cotizan en Hong Kong saltó hasta un 1,8%.
“El impulso de la demanda interna debe basarse en la mejora de los ingresos de los hogares”, declaró Wang, de Caixin Insight Group. “Deben tomarse medidas viables y eficaces para mejorar el entorno laboral, reforzar la seguridad social, aumentar la renta disponible de los hogares, mejorar las expectativas del mercado y, en última instancia, impulsar una recuperación económica continuada”.
El panorama pintado por la encuesta Caixin, más orientada a la exportación, ofrece otro atisbo de cómo se ajustaron las fábricas en las secuelas iniciales del alto el fuego comercial.
Aunque EE.UU. rebajó la tasa media de aranceles a aproximadamente el 40% tras las conversaciones del mes pasado en Ginebra, ese nivel sigue siendo suficiente para reducir las importaciones estadounidenses procedentes de China en torno al 70% a medio plazo, según estimaciones de Bloomberg Economics.
Una nueva caída de los nuevos pedidos acompañó a un descenso de la producción manufacturera, según el informe PMI. Las empresas redujeron su actividad de compras y recortaron sus plantillas, aunque mejoró el sentimiento respecto a la producción futura, según el informe.
Las perspectivas de la industria manufacturera para los próximos meses siguen en entredicho, dadas las inciertas perspectivas de las exportaciones y, sobre todo, porque en los últimos días han vuelto a aumentar las tensiones entre las dos mayores economías del mundo. La economía sigue presionada por la atonía de la demanda interna.
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Los resultados de Caixin han tendido a ser superiores a los de la encuesta oficial durante el año anterior, ya que las exportaciones se mantuvieron fuertes. Las dos encuestas cubren diferentes tamaños de muestra, ubicaciones y tipos de empresas, centrándose la encuesta privada en las pequeñas y medianas empresas del sector no estatal.
“El entorno comercial sigue siendo muy incierto”, declaró Raymond Yeung, economista jefe para la Gran China de Australia & New Zealand Banking Group Ltd. “La clave sigue estando en el sector inmobiliario, que sigue aletargado y sin signos de recuperación”.
Con la colaboración de James Mayger, Fran Wang y Zhu Lin.
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