Bloomberg — Recién salidos de las nuevas proyecciones económicas de la Reserva Federal que muestran que los funcionarios esperan una inflación más alta y un crecimiento más lento este año, el presidente Jerome Powell dijo el miércoles que su “caso base” es que cualquier aumento en el crecimiento de los precios debido a la política arancelaria del presidente Donald Trump resultaría transitorio.
Para estar seguro, Powell enfatizó que la Fed “realmente no puede saberlo” y dijo que los funcionarios tendrán que ver cómo se desarrollan finalmente los aranceles. Aún así, el comentario evoca recuerdos de la lenta respuesta de la Fed al aumento de la inflación provocado por la pandemia.
En aquel entonces, el banco central se inclinó fuertemente por la idea de que la inflación sería transitoria, y los funcionarios utilizaron el término a menudo mientras argumentaban que las limitaciones de la oferta que impulsaban el crecimiento de los precios en aquel momento se desvanecerían con relativa rapidez.
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A finales de 2021, quedó claro que estaban equivocados. Powell dijo al Congreso que “probablemente era un buen momento para retirar” la palabra transitorio. La Reserva Federal subió agresivamente las tasas de interés en 2022 y 2023.
Powell reflexionó sobre la experiencia en agosto de 2024, explicando que “el buen barco Transitorio estaba abarrotado, con la mayoría de los analistas de la corriente principal y los banqueros centrales de las economías avanzadas a bordo”.
Más tarde, “quedó claro que la elevada inflación no era transitoria y que requeriría una respuesta política contundente si se quería mantener bien ancladas las expectativas de inflación”, dijo.
Impacto arancelario
Ahora, los funcionarios de la Fed se enfrentan a la incertidumbre sobre cómo los aranceles de Trump a los socios comerciales de EE.UU., tanto los ya aplicados como los próximos, podrían afectar a la economía y a sus decisiones políticas.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha argumentado que los aranceles de la administración Trump provocarán un ajuste puntual de los precios.
“Aunque he acordado no hablar sobre la posible política de la Fed en el futuro, esperaría que el fallido equipo transitorio pudiera volver a reunirse y pensar que no hay nada más transitorio que los aranceles”, dijo Bessent a principios de este mes.
Cuando la Fed estaba considerando los aranceles durante el primer mandato de Trump, el personal del banco central determinó que sería apropiado que los funcionarios pasaran por alto un aumento de la inflación, siempre que las expectativas de inflación de los estadounidenses se mantuvieran bajo control y que el efecto inflacionario fuera de corta duración.
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El miércoles, Powell pareció seguir manteniendo esa opinión.
“Sigue siendo cierto que si hay un impulso inflacionista que va a desaparecer por sí solo, no es la política adecuada endurecer la política”, dijo Powell. “Porque en el momento en que se produce su efecto, se está, en efecto, por diseño, reduciendo la actividad económica y el empleo”.
“Si eso no es necesario, no conviene hacerlo”, añadió.
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