Bloomberg — Los consumidores estadounidenses vieron probablemente una inflación ligeramente más rápida en mayo, sobre todo en el caso de las mercancías, ya que las empresas repercuten gradualmente unos aranceles de importación más elevados.
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Los precios de los bienes y servicios, excluidos los volátiles costes de los alimentos y la energía, subieron un 0,3% en mayo, la mayor subida en cuatro meses, según una encuesta de Bloomberg entre economistas. En abril, el llamado índice subyacente de precios al consumo subió un 0,2%.
La medida, que se considera un mejor indicador de la inflación subyacente, se prevé que se acelere por primera vez este año -hasta el 2,9%- sobre una base anual, según la proyección mediana.
El informe del miércoles, junto con los datos de los precios de producción del día siguiente, ofrecerá a los funcionarios de la Reserva Federal un último vistazo a la inflación y al impacto de la subida de los aranceles antes de que se reúnan para una reunión de política monetaria los días 17 y 18 de junio.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos una impresión suave para el IPC de mayo, con la deflación en los servicios discrecionales más que compensando la inflación de bienes más firme. Como señalaba el reciente libro beige, algunas empresas están repercutiendo los costes arancelarios. Vemos una repercusión parcial en categorías como muebles, prendas de vestir y piezas de automóviles. Pero las tarifas aéreas están cayendo bruscamente, y los hoteles y los servicios recreativos también están bajando”.
-Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para ver el análisis completo, haga clic aquí
A pesar de los esfuerzos del presidente Donald Trump por obligar a los banqueros centrales a bajar rápidamente los tipos de interés, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas han indicado que tienen tiempo para evaluar el impacto de la política comercial en la economía, la inflación y el mercado laboral.
Los banqueros centrales estadounidenses han entrado en un periodo de veda antes de su reunión de política monetaria.
Además de los datos de inflación, los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo serán examinados con lupa en busca de señales de tensión en el mercado laboral; el informe del jueves mostró que las solicitudes aumentaron en la última semana de mayo hasta el nivel más alto desde octubre. No obstante, el informe de empleo del viernes indicó que el crecimiento del empleo se está moderando, aunque sigue siendo saludable.
En Canadá, es probable que las cifras de turismo de mayo muestren un fuerte descenso continuado de las visitas a Estados Unidos. También se espera que las ventas manufactureras de abril caigan a medida que los aranceles golpean a las exportaciones, y los datos del balance nacional del primer trimestre revelarán cómo les ha ido a los ingresos y la riqueza de los hogares a medida que Trump intensificaba sus amenazas y comenzaba a desplegar gravámenes.
En otros lugares, las medidas de inflación de China a Brasil, junto con los datos salariales del Reino Unido y la zona euro, pueden estar entre los más destacados.
Pulse aquí para ver lo que ocurrió la semana pasada, y a continuación encontrará nuestro resumen de lo que está por venir en la economía mundial.
Asia
La semana en Asia comienza con un bombardeo de datos procedentes de China que se espera que pongan de relieve el arrastre desinflacionista que está frenando la actividad manufacturera, al tiempo que también se ralentiza el impulso comercial.
Se prevé que los indicadores de inflación que se publicarán el lunes muestren que los precios al consumo cayeron en mayo un 0,2%, el cuarto mes consecutivo de descensos, mientras que la caída de los precios en fábrica se profundizó hasta el -3%, el mayor retroceso desde noviembre de 2023.
Con la oferta abrumando a la demanda, las cifras probablemente avivarán las preocupaciones de que los esfuerzos políticos para impulsar el consumo desde el cuarto trimestre no están ganando mucha tracción.
Se prevé que el crecimiento de las exportaciones chinas se ralentice hasta el 6% en mayo, con especial atención a los envíos a EE.UU. después de que se desplomaran un 21% interanual en abril. Taiwán también publica estadísticas comerciales la semana que viene.
En otros lugares, Japón revisa los datos del producto interior bruto del primer trimestre tras la última tanda de cifras de inversión de capital. La mayoría de los economistas esperan que el PIB se mantenga en una modesta contracción.
Australia publica el martes indicadores sobre la confianza empresarial y el sentimiento de los consumidores, y la India publica el jueves un informe sobre la inflación que se espera muestre que el aumento del IPC se moderó por séptimo mes consecutivo en mayo, lo que justifica la decisión del Banco de Reserva de la India de bajar el tipo de recompra de referencia en 50 puntos básicos.
A finales de semana, se espera que el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, mantenga una reunión bilateral con Trump para anunciar un acuerdo comercial. Es probable que se sienten al margen de la cumbre del Grupo de los Siete que comienza el 15 de junio en el pueblo de Kananaskis, en las Rocosas canadienses, o posiblemente un día antes en Washington.
Europa, Oriente Medio y África
Los datos y la política del Reino Unido centrarán la atención, en primer lugar con las cifras salariales del martes que podrían mostrar una mayor relajación de las presiones salariales. Mientras tanto, se espera que la tasa de desempleo haya subido en los tres meses hasta abril hasta el nivel más alto desde 2021, aunque a un nivel todavía moderado del 4,6%.
Un día después, la revisión del gasto del Reino Unido ofrecerá una visión más clara de las prioridades del gobierno para la próxima legislatura. Es un momento decisivo, ya que la administración de Keir Starmer lucha por recuperar el impulso tras un primer año titubeante en el poder. La canciller Rachel Reeves se dispone a detallar cientos de miles de millones de libras de inversión en proyectos para arreglar las chirriantes infraestructuras británicas, mientras intenta demostrar que el Partido Laborista se toma en serio el crecimiento.
El jueves se publicará la primera lectura del PIB mensual británico del trimestre en curso. Los economistas prevén un descenso del 0,1% para abril, lo que supondría la primera caída en medio año. También se publicarán los datos comerciales.
En la zona euro, los datos duros más destacados serán las cifras de producción industrial y comercio del viernes. Las publicaciones de abril ofrecerán una visión inito de cómo la embestida arancelaria inicial de Trump impactó en la fabricación y las exportaciones a principios del segundo trimestre.
El miércoles, el Banco Central Europeo publicará su rastreador salarial, una medida clave de las presiones salariales en la región del euro. Esto debería tranquilizar a los funcionarios tras su decisión de declarar que su lucha contra la inflación había terminado efectivamente.
Las comparecencias posteriores a esa reunión, en la que los responsables políticos recortaron los tipos por octava vez, incluyen discursos de los gobernadores de los bancos centrales de España, Francia, Austria y Finlandia, junto con el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, el economista jefe, Philip Lane, y la miembro del Comité Ejecutivo, Isabel Schnabel.
En declaraciones a la emisora alemana Deutschlandfunk el domingo, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo que no puede juzgar si los recortes de tipos han terminado por este año y que los próximos pasos están totalmente abiertos.
Volviendo a los países nórdicos, el martes se publica el seguimiento mensual del PIB de Suecia, así como las cifras de inflación de Noruega y Dinamarca.
En la región en general están previstas un par de decisiones sobre tipos de interés:
- El martes, los responsables políticos de Kenia podrían recortar los costes de los préstamos por sexta reunión consecutiva, después de que la inflación se mantuviera por debajo del punto medio del 5% de su rango objetivo por duodécimo mes consecutivo. El crecimiento de los precios allí se está viendo frenado por un chelín más fuerte, una demanda moderada y unos precios mundiales del petróleo más bajos.
- La decisión del banco central de Serbia es el jueves. Es posible que los funcionarios mantengan sin cambios los costes de los préstamos por noveno mes consecutivo, aunque la inflación se acerque a su objetivo.
América Latina
Al final de la semana, se recibirán los informes sobre los precios al consumo de mayo de las cinco grandes economías de la región con objetivos de inflación.
El consenso inicial espera que la inflación se haya enfriado en Brasil desde el 5,53% de abril, que se haya estancado justo por encima del 5% un mes más en Colombia y que haya superado definitivamente el techo del rango objetivo del 4% en México.
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Los economistas de México y Colombia no ven que la inflación vuelva a situarse en el objetivo dentro de sus horizontes de previsión, mientras que sus homólogos de Chile hacen ese llamamiento para finales de 2026. Los economistas brasileños no lo ven antes de 2029.
El banco central de Perú, dirigido por Julio Velarde, el jefe de banco central que más tiempo lleva en el cargo en la región, tiene la inflación por debajo del punto medio del 2% de su rango objetivo del 1% al 3%, pero el consenso inicial ve a los responsables políticos manteniendo el tipo clave en el 4,5%.
Los avances más espectaculares en la batalla del presidente argentino Javier Milei por tener la inflación bajo control - la tasa anual está ahora por debajo del 50% desde el 289% después de ralentizarse durante 12 meses consecutivos - han terminado.
Aun así, los analistas encuestados por el banco central ven que la tasa mensual se ralentizará pronto por debajo del 2% y terminará en 2025 por debajo del 30%, un ritmo que no se veía desde mediados de 2018.
Las ventas al por menor, la producción manufacturera y la producción industrial de Colombia registraron cifras positivas en marzo, ya que la economía superó las expectativas.
Las lecturas de abril previstas para el viernes podrían mostrar cierta desaceleración, aunque los economistas están revisando al alza sus previsiones de producción para 2025, ya que el consenso espera un segundo año consecutivo de crecimiento más rápido.
--Con la colaboración de Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Mark Evans, Robert Jameson, Paul Richardson, David Herbling y Andrew Atkinson.
(Actualizaciones con los oradores del BCE en la sección EMEA)
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