Bloomberg — Al comenzar la reunión de dos días de la Reserva Federal, los inversores han aceptado que el banco central probablemente no recortará las tasas de interés esta vez. Pero con el mercado de valores en un punto delicado, lo que están buscando es cualquier señal del presidente Jerome Powell sobre el camino que está tomando la inflación.
“El tono de Powell sobre la inflación es crucial para Wall Street, porque los operadores necesitan oír que las presiones sobre los precios siguen cediendo”, dijo John Belton, gestor de carteras de Gabelli Funds. “Está claro que hay potenciales cisnes negros ahí fuera”.
El índice S&P 500 registró su peor sesión en 10 días el lunes, después de que el revuelo en torno a la startup china de inteligencia artificial DeepSeek planteara preguntas sobre el dominio estadounidense en inteligencia artificial y las altas valoraciones de gigantes de la tecnología como Nvidia Corp (NVDA). Al mismo tiempo, el banco central está luchando con el inicio de la nueva administración del presidente Donald Trump, que llegó con una oleada de órdenes ejecutivas y el comienzo de su prometida ofensiva contra la inmigración, mientras que la amenaza de aranceles radicales a los socios comerciales de Estados Unidos persiste en el fondo.
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"El desencadenamiento del comercio de IA es algo que hay que vigilar", dijo Jeff Buchbinder, estratega jefe de renta variable de LPL Financial. "Los aranceles son un comodín".
Según algunas medidas, se espera que esta reunión de la Fed sea relativamente tranquila para el mercado de valores. Los operadores de opciones apuestan por oscilaciones modestas en la renta variable, y se prevé que el S&P 500 se mueva un 0,8% en cualquier dirección el miércoles, por debajo del movimiento medio realizado del 1,1% en los días de la Fed de los últimos 18 meses, según muestran los datos recopilados por Piper Sandler.
Los swaps muestran que los operadores esperan una pausa en los recortes de las tasas de interés, pero no están seguros de cuánto durará. Ahí es donde entra el tono de Powell en su conferencia de prensa tras la decisión sobre las tasas el miércoles por la tarde. Estaría fuera de lugar que se mostrara algo distinto a cauteloso y poco comprometido, pero los profesionales de Wall Street estarán atentos a cualquier cosa en su redacción o tono que indique su forma de pensar.
“Nos centraremos en cómo Powell logra conciliar el reconocimiento de datos económicos más favorables y la incertidumbre política actual”, dijo Adam Phillips, director ejecutivo de estrategia de cartera en EP Wealth Advisors. Su firma se está posicionando para una rotación del mercado fuera del sector tecnológico, con ligeras sobreponderaciones en productos básicos, energía e industria.
Los operadores empiezan a preguntarse si los movimientos implícitos cuando hable Powell serán al alza, después de que el índice de volatilidad Cboe se disparara brevemente por encima de 20 el lunes, un nivel que suele indicar tensión en el mercado bursátil.
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El principal medidor del miedo de Wall Street cerró el lunes en 17,90, el nivel más alto desde que terminó la anterior reunión de la Fed el 18 de diciembre. En aquel entonces, Powell advirtió de que los funcionarios tendrían que mantener una política monetaria restrictiva para luchar contra la inflación. Como resultado, el S&P 500 se desplomó aproximadamente un 3%, marcando su mayor retroceso intradía de máximos a mínimos en dos años.
Eso aún está fresco en las mentes de los inversores, particularmente con Trump de vuelta en el cargo e impulsando planes económicos como grandes aranceles a la importación y deportaciones masivas de trabajadores indocumentados con bajos salarios que se proyecta avivarán la inflación y potencialmente dañarán el crecimiento
“Vemos a la Fed en pausa durante un tiempo”, dijo Matt Lloyd, estratega jefe de inversiones de Advisors Asset Management. En respuesta, su firma se decanta por los valores financieros, industriales, inmobiliarios y determinadas empresas sanitarias y de servicios públicos que están estrechamente vinculadas a una economía fuerte.
El mercado bursátil ya está experimentando un aumento de las turbulencias en torno a los comunicados y acontecimientos económicos. En los últimos tres meses, la volatilidad media realizada del S&P 500 ha sido del 22% en los días en los que hay una decisión de tasas de la Fed, un informe sobre los precios al consumo o el gobierno da sus datos mensuales de empleo, el doble de la lectura del 11% para todas las demás sesiones, según muestran los datos recopilados por Asym 500.
Aún así, algunos profesionales de Wall Street no esperan mucha claridad por parte del jefe de la Fed.
"No estamos haciendo grandes apuestas sobre cambios en la política de la Fed", dijo Belton, de Gabelli, cuya firma es optimista sobre los valores estadounidenses vinculados al crecimiento de la IA. "Es muy poco probable que obtengamos algún compromiso previo de Powell sobre el calendario de futuros recortes".
El otro reto para el posicionamiento es el número de catalizadores adicionales que rodean la decisión de la Fed y la conferencia de prensa de Powell. En particular, algunas corporaciones clave de EE.UU. deben presentar sus resultados, con Microsoft Corp. (MSFT), Meta Platforms Inc. (META) y Tesla Inc. (TSLA) el miércoles, seguidas de Apple Inc. (AAPL) al día siguiente.
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La conclusión es que hay muchas cosas que se desconocen, desde la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal hasta el crecimiento de los beneficios, pasando por cómo se aplica la política de la Casa Blanca y cómo afecta a las empresas estadounidenses, según Sevasti Balafas, director ejecutivo de GoalVest Advisory. Eso deja a los inversores con una estrategia familiar.
“No luchar contra la Fed”, dijo Balafas. “Si la inflación se mantiene elevada y las tasas siguen altas, eso afectará negativamente a las acciones, aunque si las empresas que realizan fuertes inversiones en IA siguen viendo un impacto positivo en sus resultados, entonces el mercado seguirá corriendo”.
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