Bloomberg — Hay muchas incógnitas sobre las perspectivas de la economía y las tasas de interés, pero el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que al menos una cosa parece cierta: se avecinan precios más altos.
Los responsables políticos votaron unánimemente a favor de mantener estables las tasas de interés por cuarta reunión consecutiva el miércoles, mientras esperan que se aclare si los aranceles dejarán una huella puntual o más duradera en la inflación. Powell dijo que aún no está claro qué parte de la factura recaerá sobre los hombros de los consumidores, pero espera saber más sobre los aranceles este verano.
“En última instancia, el costo del arancel tiene que pagarse, y parte de él recaerá sobre el consumidor final”, dijo Powell. “Sabemos que eso está por venir, y solo queremos ver un poco de eso antes de emitir juicios prematuramente”.
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Pero las últimas proyecciones económicas de los responsables políticos sugieren una creciente división en el comité. Mientras que la mediana de las previsiones en el llamado gráfico de puntos sigue mostrando dos recortes de tasas este año, siete funcionarios no ven ahora ninguna reducción en 2025. Eso comparado con 10 responsables políticos que prevén dos o más.
“Fueron unánimes en cuanto a no hacer nada ahora mismo, pero creo que están divididos en cuanto a cómo ven los riesgos”, dijo Priya Misra, gestora de carteras de J.P. Morgan Asset Management. “Creo que la división en los puntos para 2025 se reduce a cómo ven los distintos participantes la persistencia de la inflación”.
Preguntado por la división en las previsiones de tasas de los funcionarios, Powell le restó importancia. Dado el alto nivel de incertidumbre en la economía, dijo, “nadie mantiene estas sendas de tasas con mucha convicción”.
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El camino a seguir
Durante algún tiempo, los responsables políticos han estado esperando un aumento del desempleo y la inflación como resultado de los cambios de política del presidente Donald Trump, en particular en torno al comercio. Varios funcionarios, incluido Powell, han destacado el compromiso del banco central de garantizar que las presiones sobre los precios no se hagan más persistentes.
Hasta ahora, la economía se ha mostrado resistente, con una inflación que ha subido menos de lo esperado en los últimos meses y un desempleo que se ha mantenido estable. La incertidumbre ha disminuido, dijeron los funcionarios en una declaración posterior a la reunión, pero sigue siendo elevada. El jefe de la Fed hizo hincapié en que la política debe mirar hacia el futuro, y añadió que los funcionarios están empezando a ver algunos efectos de los aranceles, pero esperan más en los próximos meses.
Aunque los pronosticadores esperan un aumento “significativo” de la inflación, Powell dijo que el mercado laboral no está “pidiendo a gritos un recorte de tasas”.
“Podría haber tomado mucho consuelo del hecho de que las lecturas de la inflación han sido silenciadas”, dijo Misra, pero agregó, “esperan que se muestre en precios más altos en el camino”.
Los observadores de la Fed tendrán otra oportunidad de escuchar las opiniones de Powell sobre la economía y las perspectivas la próxima semana, cuando está previsto que testifique ante los legisladores.
Previsiones actualizadas
Los responsables políticos eliminaron una línea de la declaración anterior que decía que los riesgos tanto para el desempleo como para la inflación habían aumentado. Sin embargo, la estimación mediana muestra ahora que el indicador de precios preferido de la Fed aumentará un 3% este año, por encima del incremento del 2,1% observado en el año hasta abril. Mientras tanto, los funcionarios rebajaron sus estimaciones para el crecimiento económico en 2025 y elevaron ligeramente su previsión para el desempleo.
Los inversores ven más de un 70% de posibilidades de un recorte de tasas en septiembre, según los futuros de tasas de interés. Pero la mayoría de los economistas afirman que se podría tardar al menos hasta entonces en comprender el impacto de las políticas de comercio, inmigración y gasto, según una encuesta de Bloomberg, y los responsables políticos no parecen tener prisa.
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“La Fed está muy al margen, están esperando”, dijo Stephen Stanley, economista jefe de Santander US Capital Markets. “Quizá en septiembre tengamos algunas respuestas. Ese sería el mejor de los casos en este momento”.
Con la colaboración de María Paula Mijares Torres, Catarina Saraiva y Jonnelle Marte.
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