Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal siguieron previendo dos recortes de las tasas de interés en 2025, aunque las nuevas proyecciones mostraron una creciente división entre los responsables políticos sobre la trayectoria de los costes de endeudamiento a medida que los aranceles se abren paso en la economía estadounidense.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó unánimemente este miércoles a favor de mantener la tasa de referencia de los fondos federales entre el 4,25% y el 4,5%, como ha hecho en cada una de sus reuniones de este año.
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También publicaron nuevas previsiones económicas -las primeras desde que el presidente Donald Trump dio a conocer un amplio conjunto de aranceles en abril- que muestran que esperan un crecimiento más débil, una mayor inflación y un mayor desempleo este año.
En declaraciones a los periodistas tras la decisión, el presidente Jerome Powell repitió su opinión de que el banco central estaba “bien posicionado para esperar a saber más sobre el curso probable de la economía antes de considerar cualquier ajuste en nuestra postura política.”
Las proyecciones sobre las tasas de interés publicadas junto con la decisión muestran una división: siete funcionarios no prevén recortes de tasas este año, frente a cuatro en marzo, y otros dos apuntan a un recorte. Al mismo tiempo, 10 funcionarios esperan que sea apropiado bajar las tasas al menos dos veces antes de finales de 2025.
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En el período previo a la reunión de este mes, muchos funcionarios señalaron su preferencia por mantener las tasas estables durante algún tiempo a la espera de que se aclare cómo afectarán las políticas económicas de Trump a la inflación y a la economía en general.
En su declaración posterior a la reunión, los responsables políticos abandonaron una línea de la reunión anterior que decía que los riesgos tanto para el desempleo como para la inflación habían aumentado. También dijeron que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas había disminuido, pero seguía siendo elevada.
Los funcionarios de la Reserva Federal y los economistas esperan en general que la mayor aplicación de los aranceles por parte de la administración lastre la actividad económica y presione al alza los precios. Las perspectivas de tasas de los funcionarios estaban en línea con las expectativas de los inversores de recortes este año antes del anuncio.
Preguntado por la división en las previsiones de tasas de los funcionarios, Powell le restó importancia. Dado el alto nivel de incertidumbre en la economía, dijo, “Nadie mantiene estas sendas de tasas con mucha convicción”.
Los bonos del Tesoro estadounidense terminaron la jornada casi sin cambios, con los rendimientos por encima de sus mínimos de sesión, y los operadores siguieron anticipando dos recortes de tasas este año, el primero probablemente en septiembre.
Nuevas previsiones
En sus previsiones económicas actualizadas, los funcionarios elevaron su estimación media de la inflación a finales de 2025 del 2,7% al 3%. También rebajaron su previsión de crecimiento económico para 2025 del 1,7% al 1,4%.
Prevén una tasa de desempleo del 4,5% a finales de año, ligeramente superior a su estimación anterior.
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Las proyecciones reflejan la espinosa situación a la que se enfrentan los responsables políticos de la Fed.
Las crecientes presiones inflacionistas suelen sugerir que la política de la Reserva Federal debe contener la economía con tasas elevadas, mientras que el debilitamiento del crecimiento exige estímulos mediante tasas más bajos. Este año, Trump ha presionado repetidamente para que la Fed baje las tasas, argumentando que el banco central bajo Powell a menudo ha tardado en ajustar la política.
Aún no hay señales
Ni los datos de empleo ni los de inflación han mostrado aún un impacto sustancial de los aranceles. Un indicador de la inflación subyacente al consumo subió en mayo menos de lo previsto, lo que llevó a Trump a renovar su petición de bajar las tasas.
Powell afirmó que el Comité sigue esperando que los aranceles se trasladen a los precios finales, pero que llevará tiempo.
“En última instancia, el costo del arancel tiene que pagarse y parte de él recaerá en el consumidor final”, dijo. “Lo sabemos porque eso es lo que dicen las empresas, eso es lo que dicen los datos del pasado”.
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“Sabemos que eso está por venir y solo queremos ver un poco de eso antes de hacer juicios prematuramente”, añadió.
En respuesta a una pregunta, Powell dijo que la reciente medida de la Reserva Federal de reducir el personal no estaba en contradicción con su anterior testimonio ante el Congreso de que el banco central no tenía exceso de personal.
“Vamos a demostrar que somos buenos administradores de los recursos públicos”, dijo.
*Nota actualizada a las 17:00 ET con declaraciones de Jerome Powell.
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