Bloomberg — El presidente estadounidense Donald Trump salió radiante de su reunión con el líder chino Xi Jinping, calificando la conversación de “verdaderamente estupenda”.
Pero la tregua de un año acordada el jueves en Corea del Sur probablemente solo estabilice las relaciones entre las dos economías más grandes del mundo, en lugar de resolver las diferencias fundamentales.
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Ambas partes ganan tiempo para reducir aún más su dependencia mutua en áreas estratégicas. Además, dejó en evidencia el enorme fortalecimiento que ha experimentado China desde el primer mandato de Trump.
La decisión de Trump de reducir el arancel al fentanilo y extender la tregua existente sobre aranceles recíprocos dejará a muchos productos con un gravamen cercano al 47%, lo suficientemente bajo para que la enorme base manufacturera de China siga siendo competitiva frente a sus rivales regionales.
Igualmente significativo es que Estados Unidos accedió a suspender una norma que ampliaba las restricciones a las empresas chinas incluidas en la lista negra, lo que demuestra que las drásticas restricciones de Xi a las tierras raras podrían limitar los nuevos controles a las exportaciones estadounidenses, algo que China ha buscado durante años.
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“China cedió terreno, pero la dinámica clara es cómo las amenazas chinas han logrado que Estados Unidos retire una serie de restricciones propuestas”, afirmó Scott Kennedy, asesor principal del Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales en Washington. “Xi ha creado un mayor margen de maniobra para el sistema económico chino y sus esfuerzos por alcanzar un mayor liderazgo global”.
Trump logró reanudar las ventas de soja y el flujo de tierras raras, abordando así vulnerabilidades políticas y económicas clave. El acuerdo para vender las operaciones estadounidenses de TikTok, propiedad de ByteDance Ltd., le brinda a Trump la oportunidad de presumir ante los votantes jóvenes de haber mantenido viva la popular aplicación de videos.
Además, los halcones en Washington se sentirán aliviados de que Trump no haya permitido a China acceder a los chips de inteligencia artificial insignia de Nvidia Corp. (NVDA) ni haya suavizado el compromiso de Estados Unidos con Taiwán.
Sin embargo, el acuerdo no generó los cambios estructurales que Trump lleva tiempo prometiendo para abordar el desequilibrio en la relación comercial entre Estados Unidos y China.
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Y para los mercados, deseosos de escapar de la escalada de represalias y la gran incertidumbre que han caracterizado los últimos meses, fue difícil interpretar el resultado del jueves como algo más que una pausa temporal en una lucha por la supremacía a largo plazo que podría durar años.
“No creo que vayamos a ver una desvinculación; creo que veremos una desvinculación estratégica”, dijo Robert Lighthizer, principal negociador comercial de Trump con China durante su primer mandato, a Bloomberg Television el jueves, al inicio de la cumbre.
“Esto solo durará unos meses, o quizás un año”, añadió. “Y luego volveremos a la situación anterior y tendremos que analizarla de nuevo”.
Trump lo mencionó a su regreso de la reunión en Busan, Corea del Sur, cerca de donde los líderes se reúnen para la cumbre de la Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC). Anunció que visitaría China en abril y que Xi viajaría a Estados Unidos poco después.
“Tenemos un acuerdo; ahora, cada año lo renegociaremos”, dijo Trump a los periodistas a bordo del Air Force One. Añadió que creía que “se prorrogaría de forma rutinaria”.
Trump se mostró satisfecho con el resultado y escribió en las redes sociales que el acuerdo sería una gran ventaja para los agricultores, ayudaría a frenar la crisis del fentanilo y podría dar lugar a un acuerdo energético que impulse la economía estadounidense.
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“Los acuerdos alcanzados hoy brindarán prosperidad y seguridad a millones de estadounidenses”, escribió.
Los mercados, por su parte, no parecieron impresionados. Los futuros de las acciones estadounidenses apenas variaron al comenzar la jornada bursátil en Nueva York, mientras que el índice de referencia chino CSI 300 cerró con una caída del 0,8%.
“Ya conocemos esta estrategia: tono optimista, poca acción concreta”, afirmó Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets en Singapur. “La reunión tuvo una buena imagen, pero lo que los mercados realmente querían era una declaración conjunta, algo concreto que transformara el optimismo en convicción”.
Dado que la competencia entre Estados Unidos y China no ha hecho más que aumentar en la última década, el acuerdo parecía más diseñado para evitar la destrucción mutua asegurada que para encontrar formas de integrarse más ampliamente eliminando las restricciones de seguridad nacional y facilitando los flujos de inversión transfronterizos.
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‘Alejándonos’
De hecho, Trump aprovechó su gira más amplia por Asia para reforzar las relaciones con aliados clave como Japón y Corea del Sur y conseguir inversiones de ellos en la construcción naval y las tierras raras, áreas que le situarían en una posición más sólida para negociar con Xi dentro de un año.
De igual manera, China busca reducir su dependencia de Estados Unidos en materia de tecnología clave. El plan quinquenal recientemente presentado por el Partido Comunista se centra principalmente en lograr avances tecnológicos fundamentales, sobre todo en chips de alta gama, mientras China avanza hacia la creación de cadenas de suministro independientes de Estados Unidos.
“No se equivoquen, los dos países se están distanciando y están construyendo frenéticamente sus propios ecosistemas económicos autónomos”, escribió Stephen Jen, director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital, en una nota a sus clientes después de la reunión.
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Los logros de Trump derivados del acuerdo podrían reportarle algunas ventajas políticas a corto plazo. La reanudación por parte de China de las compras agrícolas, como la soja, le beneficiará entre los agricultores que forman parte de su base electoral, mientras que TikTok es un tema que puede utilizar como reclamo de cara a las elecciones de mitad de mandato del próximo año.
Sin embargo, había pocos indicios de que el acuerdo del jueves contribuyera significativamente a reducir el enorme desequilibrio comercial entre ambos países o a abordar las preocupaciones sobre las subvenciones industriales.
El abandono de la regla de las empresas afiliadas resuelve las quejas sobre regulaciones onerosas, pero solo enfurecerá a quienes creen que Pekín utiliza estructuras de propiedad opacas para eludir las normas estadounidenses que bloquean el acceso a tecnología sensible.
‘El punto débil de Estados Unidos’
En la contienda general, China se siente confiada. La decisión de Trump de suspender la regla de afiliados representa la segunda vez que Xi utiliza con éxito su influencia sobre las tierras raras para obligar al presidente estadounidense a ceder, siendo la primera el acuerdo inicial para reducir los aranceles desde un astronómico 145%.
Según las normas de exportación estadounidenses introducidas el mes pasado, las filiales en las que al menos el 50% pertenezcan a empresas incluidas en la lista negra estarían sujetas a las mismas restricciones que su matriz sancionada. Esto habría ampliado las restricciones a 20.000 empresas, multiplicando por 15 el impacto de la medida en las exportaciones chinas a Estados Unidos, según una nota publicada el lunes por Martin Chorzempa, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington.
Tu Xinquan, exasesor del Ministerio de Comercio de China, afirmó que ambas partes dieron un paso atrás el jueves porque ninguna podía soportar realmente el impacto económico. Al mismo tiempo, señaló que el control de China sobre las tierras raras le otorgaba una ventaja decisiva que no había tenido la determinación de utilizar en años anteriores.
“No podemos asegurar que esta estrategia funcione siempre, nadie puede asegurarlo”, dijo. “Pero al menos por ahora, hemos aprovechado el punto débil de Estados Unidos”.
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