Bloomberg — Los operadores golpeados por una de las caídas más rápidas de la bolsa estadounidense que se recuerdan podrían estar a punto de recibir un respiro.
Los estrategas de renta variable de firmas como JPMorgan Chase & Co (JPM), Morgan Stanley (MS) y Evercore ISI están asegurando a sus clientes que lo peor de la reciente caída probablemente haya quedado atrás, citando métricas que van desde el sentimiento y el posicionamiento de los inversores hasta la estacionalidad favorable.
Los principales índices bursátiles estadounidenses rebotaron el lunes tras conocerse que el presidente Donald Trump planea adoptar un enfoque más selectivo con los aranceles que pondrá en marcha el 2 de abril, aliviando algunas preocupaciones de que su escalada en la guerra comercial avivará la inflación y estancará la economía.
Ver más: Los bonos del Tesoro caen tras informes de aranceles más selectivos para el próximo mes
Esas preocupaciones, junto con los temores persistentes de que el rally de las grandes tecnológicas impulsado por la inteligencia artificial haya ido demasiado lejos, han hecho caer bruscamente a las acciones desde mediados de febrero, enviando al índice S&P 500 a su séptima caída más rápida del 10% desde un máximo histórico en casi un siglo y borrando más de US$5,6 billones de la capitalización bursátil del índice, según datos recopilados por Bloomberg.
JPMorgan dijo que la mayor parte de ello procedía de un grupo de valores de impulso, los 50 nombres con el mayor rendimiento de precios en el S&P 500, que habían borrado dos años de ganancias en tres semanas. Pero la liquidación también alivió la aglomeración en el segmento que se había acumulado durante el rally anterior.
“Como resultado, el riesgo de otro violento repliegue debería ser bajo a corto plazo”, dijeron los estrategas de JPMorgan dirigidos por Dubravko Lakos-Bujas en una nota a clientes del 21 de marzo.
El lunes, las bolsas más castigadas recientemente registraron las mayores recuperaciones. Un indicador de las llamadas ‘Siete Magníficas’ subió un 3,4%. Tesla Inc. (TSLA) se disparó un 12% en la mayor ganancia de un día desde el 6 de noviembre, la sesión inmediatamente posterior al día de las elecciones. El índice más amplio S&P 500 avanzó un 1,8%.
Michael Wilson, de Morgan Stanley, se unió a Lakos-Bujas en un tono más optimista, indicando que los factores estacionales, la caída del dólar estadounidense, los rendimientos del Tesoro y el sentimiento y posicionamiento ultrapesimistas están allanando el camino para un “rally negociable a corto plazo”. Y en Evercore ISI, el estratega jefe de renta variable y cuantitativa, Julian Emanuel, afirmó que la retórica económica de la administración Trump ha redefinido el panorama, haciendo que el sentimiento sea tan negativo en este momento.
“Creemos que los dos pasos atrás que atravesamos se están resolviendo y es probable que avancemos tres pasos hacia precios más altos”, dijo.
Ver más: Todo lo que necesita saber para invertir bien en la Bolsa de Valores de Colombia
Sin embargo, la venta masiva ha dejado a Wall Street indeciso sobre si ha llegado el momento de comprar la caída, ya que el mercado sigue ensombrecido por la incertidumbre de la política comercial y la preocupación de que el entusiasmo por la inteligencia artificial haya llevado las valoraciones tecnológicas demasiado alto. Aunque los estrategas ven un periodo de calma por delante, han evitado en gran medida dar a los clientes un rotundo visto bueno para que se amontonen en la renta variable estadounidense por ahora.
Esto se debe en gran parte a que el anuncio previsto por Trump de aranceles comerciales universales y recíprocos el mes que viene puede alterar de nuevo las expectativas de los inversores sobre las consecuencias económicas.
Emanuel, de Evercore, dice que es el próximo catalizador para el mercado. Wilson, de Morgan Stanley, dice que también está atento a los datos de empleo y manufactureros junto con las revisiones de beneficios como “señales de un rally más duradero”.
Ver más: Los presidentes empresarios en Latam dejaron sabor agridulce: ¿una lección para EE.UU.?
En 22V Research, el estratega jefe de mercado y presidente, Dennis DeBusschere, afirmó el lunes que los indicadores internos del mercado han mejorado de un modo que sugiere que la economía estadounidense no está entrando en recesión. El sentimiento inusualmente bajo de los inversores, dados los datos económicos aún sólidos, sugiere “rendimientos más fuertes de lo normal” en los periodos de uno, tres y seis meses si el impacto de los aranceles acaba siendo menor. Pero al igual que otros, está esperando más claridad en torno a los gravámenes para afianzar sus opiniones.
“Suponiendo que los aranceles no representen un obstáculo importante para el crecimiento, los factores fundamentales deberían repuntar a lo largo de 2025”, afirmó. Sin embargo, “nuestra convicción de que los aranceles no conducirán a resultados profundamente negativos es baja, por lo que esperaremos hasta el anuncio del 2 de abril para insistir en esta perspectiva a largo plazo”.
Con la colaboración de Matt Turner.
Lea más en Bloomberg.com
