Bloomberg — Desde la crisis financiera, las empresas estadounidenses no se habían mostrado tan pesimistas sobre el estado de la economía en las convocatorias de resultados, una señal peligrosa para los inversores que tratan de averiguar cuánto más dolor infligirá al mercado bursátil la guerra comercial de Donald Trump.
La proporción entre comentarios positivos y negativos sobre las condiciones macroeconómicas durante esta temporada de presentación de informes ha caído muy por debajo de su media y va camino de alcanzar la peor proporción desde 2009, según un análisis de Bank of America Corp. (BAC) de las primeras conferencias telefónicas.
La temporada de resultados suele ser una bendición para la renta variable, pero con el S&P 500 bajando casi un 15% desde el máximo histórico de febrero mientras los inversores se preparan para las consecuencias de los intentos de Trump de reescribir las reglas del comercio mundial, lo que está en juego difícilmente podría ser mayor en esta ocasión. Eso es especialmente cierto para las empresas cuyos beneficios están más estrechamente ligados a los vaivenes de la economía, como los fabricantes de automóviles y los transportes.
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Algunos ejecutivos están luchando por medir el impacto de las políticas rápidamente cambiantes de la Casa Blanca en sus negocios. Eso está presionando aún más a las acciones estadounidenses, que amenazaron con hundirse de nuevo en un mercado bajista en los últimos días por el mayor riesgo de una recesión y un resurgimiento de la inflación por los gravámenes de Trump.
“Casi todos los CEO corporativos están revisando a la baja sus perspectivas”, dijo el veterano estratega de mercado Jim Paulsen. “Los comentarios de advertencia del sector corporativo se han intensificado”.
ASML Holding NV (ASML) advirtió que no sabe cómo cuantificar el impacto de los anuncios de aranceles que amenazan con trastornar la industria de semiconductores. Delta Air Lines Inc. (DAL) retiró sus previsiones financieras para todo el año por la incertidumbre que rodea al comercio mundial, mientras que Kimberly-Clark Corp. (KMB) ha rebajado sus expectativas de beneficios para el año, alegando dudas sobre el impacto de la guerra comercial en sus costes.
Recorte de las previsiones
En lo que va de trimestre, el 27% de las empresas del índice S&P 500 ha recortado sus previsiones para 2025, mientras que solo el 9% ha aumentado sus perspectivas, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
Los fabricantes de automóviles tenían las expectativas más sombrías, recortando sus perspectivas de beneficios para los próximos 12 meses en torno a un 9% de media en abril, según muestran los datos recopilados por Citigroup Inc. (C) En el lado opuesto, las empresas que fabrican productos de primera necesidad como alimentos y bienes de consumo básico, que suelen ir mejor durante las recesiones, se encontraban entre las más optimistas, elevando sus estimaciones en más de un 1%.
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Las empresas que han recortado sus previsiones están siendo castigadas por ello, mientras que las que las han mejorado han obtenido recompensas limitadas, según el equipo de estrategia comercial de Citigroup. Las que recortaron sus previsiones cayeron un 4,8% de media al día siguiente, mientras que las que las mantuvieron o elevaron subieron un 1% de media, según los datos del banco.
BofA predice “un posible vacío de información” a medida que las empresas se abstengan de ofrecer orientaciones, al igual que hicieron durante la pandemia del Covid-19.
“Va a ser un reto para las empresas orientar dada toda la incertidumbre”, dijo Cayla Seder, estratega macro de activos múltiples de State Street. “Lo que esto significa para los inversores es que va a haber un riesgo bidireccional continuado y probablemente una volatilidad continuada hasta que las negociaciones arancelarias se concreten de forma más definitiva”.
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