Bloomberg — El presidente Donald Trump está presentando su último plan arancelario como una victoria estratégica. Los mercados y los líderes empresariales solo ven más caos por delante.
Las acciones se desplomaron el jueves, al aumentar la ansiedad entre los inversores preocupados de nuevo porque un periodo prolongado de hostilidad comercial pueda devastar la economía mundial. Eso echó por tierra medio día de euforia en Wall Street el miércoles, después de que Trump pusiera en pausa la subida de aranceles a docenas de naciones.
Cuando el polvo se asentó a la mañana siguiente, el alcance de la guerra comercial de Trump se hizo presente de nuevo cuando la Casa Blanca publicó una orden en la que aclaraba que los aranceles de Trump a China en su segundo mandato serían de al menos el 145%. Incluso con un alivio temporal para otros socios comerciales, la tasa seguirá elevando el tipo medio de los aranceles estadounidenses a niveles históricos, según Bloomberg Economics.
Los bonos del Tesoro se hundieron junto con el dólar el viernes, mientras continuaba el caos en los mercados. La angustia económica no se limitó a Wall Street. La confianza de los consumidores estadounidenses cayó a mínimos de casi tres años y las expectativas de inflación se dispararon a máximos de varias décadas, según los datos preliminares de abril de la Universidad de Michigan.
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Trump reconoció el jueves “problemas de transición” por delante, pero expresó su confianza en su enfoque, diciendo a los periodistas: “al final va a ser algo hermoso”.
El presidente se mostró reticente al ser preguntado sobre la liquidación de acciones, afirmando no haber visto los detalles y ordenó al secretario del Tesoro, Scott Bessent, que respondiera a la pregunta de un periodista durante una reunión de gabinete. Bessent minimizó la caída.
“Subir dos, bajar uno no es una mala proporción”, dijo Bessent. “Acabaremos en un lugar de gran certidumbre en los próximos 90 días sobre los aranceles”.
Los asesores de Trump siguieron enmarcando públicamente su giro sobre los aranceles como una jugada de negociación intencionada, en lugar de un retroceso alimentado por el pánico del mercado, especialmente en los bonos, como ha sugerido el propio presidente.
Trump dijo que el primer acuerdo con un socio comercial sobre aranceles está “muy cerca” y el secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que las naciones están haciendo ofertas “con las que nunca, nunca, nunca habrían llegado, de no ser por los movimientos que ha hecho el presidente”.
El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo antes en la CNBC que las conversaciones comerciales con algunos homólogos estadounidenses están “muy, muy avanzadas”, incluyendo acuerdos que estuvieron a punto de cerrarse la semana pasada. Predijo “bastante movimiento de líderes mundiales en la Casa Blanca durante las próximas tres o cuatro semanas”.
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Aun así, había señales de dificultades económicas casi en todas partes.
El tipo impositivo medio más alto sobre las importaciones en más de un siglo podría elevar los precios y frenar el crecimiento económico, lo que podría frenar cualquier impulso después de que los nuevos datos mostraran que la inflación se enfrió más de lo esperado en marzo.
Y el conflicto entre Estados Unidos y China no daba señales de disminuir, poniendo una relación comercial valorada en US$690.000 millones al borde del colapso. El gigante minorista en línea Amazon.com Inc. (AMZN) comenzó a cancelar pedidos de China y otras partes de Asia, según informó Bloomberg News.
Trump argumentó previamente que los aranceles conducirían a un auge de la fabricación y el empleo en EE.UU. e insistió en que los estadounidenses deberían lidiar con el dolor a corto plazo para obtener ganancias a largo plazo. Su marcha atrás arrojó dudas sobre su determinación de seguir adelante.
Reconoció el miércoles que puso la pausa al observar la reacción del mercado de bonos del Tesoro, señalando que la gente se estaba poniendo “un poco inquieta”.
Aunque la pausa inquietó a los inversores, al menos durante unas horas, muchos ejecutivos señalaron que era temporal. Trump podría volver a cambiar de rumbo.
Las perspectivas de un acuerdo con China seguían siendo sombrías, dado que el presidente Xi Jinping se mantenía firme en su postura. Su gobierno amplió las represalias el jueves, incluyendo restricciones a las películas de Hollywood. Y el viernes, el Ministerio de Finanzas de China anunció que el país elevará los aranceles sobre todos los productos estadounidenses del 84 % al 125% a partir del 12 de abril.
Tampoco está claro si Trump podrá llegar a acuerdos con otras naciones. Dijo el jueves que “tenemos que llegar a un acuerdo que nos guste”, pero ha dicho poco públicamente sobre los parámetros específicos de lo que aceptaría.
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Steve Lamar, presidente de la Asociación Estadounidense de Ropa y Calzado, expresó su preocupación por una “política arancelaria de idas y venidas” y dijo que, aunque acoge con satisfacción la pausa, “es solo un primer paso en una política que debe ser más amplia, predecible y duradera si queremos fomentar el tipo de inversiones que apoyarán más empleos en EE.UU.”.
Trump también inyectó más incertidumbre en el sistema al plantear la noción de exenciones para ciertas empresas, diciendo que consideraría negociar el arancel base del 10% e indicando que las tasas más altas volverían a entrar en vigor a principios de julio si las negociaciones fracasan.
El presidente dijo que planeaba evaluar la situación y tomar decisiones “solo instintivamente, más que nada”.
El proceso apresurado a veces ha amplificado las sacudidas del sistema. La orden de la Casa Blanca que implementa sus últimos niveles arancelarios, publicada el jueves por la mañana, reveló que la tasa del 125% impuesta por Trump a China no incluía un arancel impuesto previamente relacionado con el fentanilo. Eso elevó la nueva tasa sobre China al 145%, además de los aranceles anteriores, incluidos los del primer mandato del presidente.
Aunque Trump dio marcha atrás en la imposición de aranceles más elevados a casi 60 socios comerciales, amenazó con seguir adelante con otros. El presidente está planeando otros gravámenes sobre medicamentos farmacéuticos, madera, chips semiconductores, cobre y quizás minerales críticos. Todos ellos se sumarían al conjunto de nuevos impuestos a la importación.
David French, vicepresidente ejecutivo de relaciones gubernamentales de la Federación Nacional de Minoristas, dijo que el grupo y sus miembros apreciaban la pausa de 90 días, pero que el arancel general del 10% seguiría causando dolor económico.
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“El arancel global sigue en vigor y supone un aumento significativo de los impuestos sobre las importaciones”, dijo French. “La escalada con China también es preocupante, especialmente para las empresas que no pueden cambiar sus fuentes de aprovisionamiento. Estamos de acuerdo en la necesidad de mejorar el comercio, pero tenemos que utilizar herramientas distintas de los aranceles para lograr esos acuerdos”.
Otros grupos empresariales han permanecido en silencio. Por ejemplo, la Cámara de Comercio de EE.UU. y la Asociación Nacional de Fabricantes se abstuvieron de hacer nuevas declaraciones públicas desde el anuncio del presidente el miércoles. Ambas advirtieron previamente sobre los impactos de los aranceles de Trump.
El equipo de Trump siguió mostrando un frente unido. La secretaria de Agricultura, Brooke Rollins, dijo que la administración está observando el impacto de las represalias chinas “hora a hora”.
Ella predijo que “veremos un poco más de movimiento y ajuste por parte del mercado a medida que avancemos”, pero reiteró que la administración estaba abierta a la ayuda para los agricultores, un electorado crítico de Trump, si fuera necesario.
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