Bloomberg — Una disposición sobre impuestos extranjeros en el enorme paquete fiscal del presidente estadounidense Donald Trump podría provocar una caída del 5% en el dólar y hacer tambalear las acciones si entra en vigor, según el director de inversiones de Allianz SE, Ludovic Subran.
El punto, introducido en la legislación que aprobó la Cámara de Representantes de EE.UU. en mayo como Sección 899, es “exactamente a lo que la gente no dedica suficiente tiempo”, dijo Subran en una entrevista en Bloomberg TV el martes. La disposición aumentaría las tasas impositivas para particulares y empresas de países cuyas políticas fiscales EE.UU. considera “discriminatorias”.
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Si se despliega, sería un “gran momento de miedo” para los mercados, dijo Subran. Predijo una liquidación del 10% en la renta variable, un desplome del 5% en el dólar y un aumento de medio punto porcentual en los rendimientos del Tesoro estadounidense. Los inversores extranjeros poseen una parte significativa de los valores estadounidenses a largo plazo, alrededor de US$31 billones, entre acciones y bonos.
“No creo que los mercados estén valorando hoy una aplicación plena del artículo 899, por lo que eso podría asustar vivamente a los mercados”, dijo, añadiendo que la medida sería una forma de “control de capitales”.
El consenso en todo Wall Street es que la disposición crearía otro desincentivo para los inversores extranjeros en un momento en que su otrora férrea confianza en los bonos del Tesoro y otros activos estadounidenses ya se ha visto sacudida por las erráticas políticas comerciales de Trump y el deterioro de las cuentas fiscales del país.
El Comité Conjunto de Impuestos del Congreso, no partidista, encargado de elaborar las previsiones oficiales de ingresos para la legislación, se hizo eco del riesgo de salidas de capitales extranjeros. El JCT ha calculado que la disposición aportaría unos ingresos de US$116.300 millones en los próximos 10 años, pero que en última instancia reduciría los ingresos fiscales anuales de EE.UU. en US$12.900 millones en 2033 y 2034.
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Los republicanos del Senado examinarán su impacto potencial antes de aprobar la medida, dijo el lunes el líder de la mayoría, John Thune, mientras que un negociador fiscal republicano clave de la Cámara de Representantes ha dicho que espera que sea un elemento disuasorio que nunca se despliegue. El portavoz del Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes, JP Freire, dijo que la medida no cubriría los intereses de cartera como los de los bonos del Tesoro, lo que muestra que sigue habiendo incertidumbre sobre su alcance preciso.
Más salidas irían en contra de las políticas de Trump para fomentar la inversión a largo plazo en EE.UU., aumentando la posibilidad de que se retire, lo que podría explicar por qué los mercados se han mostrado hasta ahora reacios a poner precio al riesgo, según Subran.
El impacto podría “aniquilar por completo lo que está tratando de hacer en su agenda política”, dijo.
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