Bloomberg — La economía de la eurozona creció más de lo esperado en el inicio del año, aunque aún no siente toda la fuerza de los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump.
El producto interior bruto del primer trimestre subió un 0,4% respecto a los tres meses anteriores, el doble de la ganancia del periodo anterior, según informó Eurostat el miércoles. Los analistas de una encuesta de Bloomberg habían estimado un aumento del 0,2%.
Ver más: La economía de la eurozona crece más de lo esperado en el primer trimestre
El resultado significa que el bloque de 20 naciones ha impulsado la producción durante cinco trimestres consecutivos, con sus dos mayores miembros, Alemania y Francia, ambos volviendo al crecimiento. De cara al futuro, sin embargo, las encuestas empresariales sugieren un debilitamiento, debido principalmente a la incertidumbre que merma la confianza sobre las intenciones de EE.UU., agravada por el impacto real de los propios aranceles.
El economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, afirmó la semana pasada que es improbable que las tensiones comerciales provoquen una recesión en el bloque monetario, pero reconoció que la expansión sería menor de lo esperado.
Él y sus colegas están sopesando nuevos recortes de las tasas de interés tras una séptima reducción a mediados de abril, ya que algunos esperan que los gravámenes de Trump inflijan un daño duradero a la economía. La mayoría sigue confiando en que la inflación vuelva de forma sostenible al objetivo del 2% este año.
Alemania y Francia registraron un aumento del PIB del 0,2% y del 0,1% en el primer trimestre, en línea con las expectativas. Italia registró un aumento mayor de lo previsto, del 0,3%.
Esta semana hubo cifras optimistas en toda la zona euro: Las estimaciones para España, los Países Bajos, Bélgica, Austria y Finlandia situaron el PIB entre un 0,1% y un 0,6% por encima. La lectura de Irlanda, distorsionada por su papel como base fiscal de las multinacionales estadounidenses, subió un 3,2%.
Pero estas evaluaciones de la salud económica de Europa ofrecen poca información sobre las consecuencias de los aranceles estadounidenses, cuyo grueso no se anunció hasta el 2 de abril. La incertidumbre abunda, con muchos de los gravámenes ahora en pausa a la espera del resultado de las conversaciones.
Lo que dice Bloomberg Economics
“La pequeña economía de Irlanda contribuyó con 0,1 ppt a la cifra global de la región en el trimestre - sin la contribución irlandesa, el crecimiento de la zona euro estaría más o menos en tendencia. Encuestas empresariales como el PMI, recogidas tras el anuncio de los aranceles estadounidenses a principios de abril, sugieren que el crecimiento será lento en el segundo trimestre.”
-Jamie Rush, economista jefe europeo.
Cifras separadas mostraron cómo la atonía de la economía francesa ya está arrastrando a la inflación, que se redujo al 0,8% en abril desde el 0,9% del mes anterior. Se trata de la lectura más baja desde febrero de 2021 y apoyará las peticiones de más reducciones de las tasas del BCE.
Se espera que los datos que se publicarán el viernes muestren que los precios de la eurozona avanzaron un 2,1% respecto a hace un año en abril, un ligero descenso respecto al mes anterior. Pero se prevé que una medida subyacente que elimina elementos volátiles como la energía suba hasta el 2,5%.
Para Alemania, la cifra positiva del PIB es un punto a favor para el canciller entrante, Friedrich Merz, después de que el FMI predijera que la mayor economía de Europa se estancaría este año. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, ha advertido incluso de un tercer año consecutivo de contracción debido a las consecuencias de las políticas comerciales de Trump, como los gravámenes a los automóviles.
Alemania lleva varios años sufriendo las consecuencias de la débil demanda mundial, el corte del suministro energético ruso, el exceso de regulación y la escasez de trabajadores cualificados. Sin embargo, hay esperanzas a largo plazo gracias a los planes del nuevo gobierno de gastar cientos de millones de euros en reforzar la defensa y las infraestructuras.
En Francia, la agitación provocada por las amenazas comerciales y los giros de 180 grados de Estados Unidos ha llevado al gobierno a recortar la previsión de crecimiento de este año del 0,9% al 0,7%. Con una economía más débil, también ha introducido más recortes del gasto en un esfuerzo por frenar el déficit presupuestario.
El país ya estaba perturbado por una crisis política que retrasó la aplicación de medidas fiscales para 2025 y aumentó la incertidumbre sobre posibles subidas de impuestos. Las cifras del miércoles para el periodo enero-marzo revelaron un descenso de la inversión de las empresas, los hogares y el sector público, así como una caída del 0,7% de las exportaciones.
Ver más: La inflación de la eurozona se desaceleró en marzo: ¿qué pasará con las tasas del BCE?
Aun así, el ministro de Finanzas, Eric Lombard, afirmó que la economía está en vías de alcanzar la previsión de crecimiento contenida en el presupuesto de este año.
“Estamos en línea para alcanzar nuestro objetivo del 0,7%”, declaró el miércoles a Sud Radio. “Las publicaciones sobre inversiones y beneficios apuntan en la dirección correcta”.
Con la colaboración de Harumi Ichikura, Joel Rinneby, Ainhoa Goyeneche, Kristian Siedenburg y Mark Evans.
Lea más en Bloomberg.com
