Bloomberg — Los economistas prevén un agravamiento de la presión deflacionista en China, aun cuando mejoran las previsiones de crecimiento y exportaciones para este año después de una tregua en la guerra comercial con EE.UU.
Lo más probable es que los precios al consumo suban solo un 0,3% en 2025 en comparación con hace un año, la previsión más baja desde que Bloomberg comenzó a sondear el tema en 2023 y menos que el 0,4% pronosticado en abril. Durante dos años seguidos, los precios de toda la economía china han bajado, y la inflación al consumo ha sido inferior a cero en los últimos tres meses.
Ver más: Xi evalúa un nuevo plan “Made in China” pese al reequilibrio que busca EE.UU.
Las previsiones para los precios se están deteriorando pese a una visión más positiva de la segunda mayor economía mundial, una vez que China y EE.UU. llegaron a un acuerdo sobre una reducción provisional de los punitivos aranceles que se han impuesto entre sí.
Según una encuesta realizada la semana pasada entre 67 economistas y analistas, se prevé que el producto interior bruto crezca un 4,5% en el 2025, por encima de la estimación media del 4,2% de la encuesta previa.
“Los últimos datos, como la producción industrial y las exportaciones, parecen indicar cierta resiliencia de la economía en medio de las negociaciones de los aranceles”, señaló Dennis Shen, economista de Scope Ratings. “No obstante, las fuerzas deflacionistas continúan siendo un reto macroeconómico esencial”.
La suspensión de los aranceles no beneficiará en absoluto a una economía nacional azotada por guerras de precios y que lidia con una prolongada caída del mercado inmobiliario que ha frenado la demanda. La deflación está socavando las ganancias corporativas y los ingresos de los trabajadores, lo que puede generar un círculo vicioso y resultar en precios aún más bajos.
El Fondo Monetario Internacional proyecta que la inflación al consumidor en China promediará cero este año, la más baja de los casi 200 países que analiza. Esta sería la lectura más baja para China desde 2009, cuando la crisis financiera mundial afectó gravemente las exportaciones.
En el último ejemplo de competencia feroz entre empresas chinas, el fabricante de automóviles BYD Co. recortó los precios hasta en un 34% en casi una docena de sus modelos VE e híbridos enchufables, avivando los temores de otra ola de descuentos en el mercado de vehículos eléctricos.
Ver más: JPMorgan ve mayor el interés de inversores en China al paso del régimen arancelario mundial
Aun así, la pausa de 90 días en los aranceles ha impulsado el comercio entre China y EE.UU., a medida que las empresas se apresuran a adelantar los pedidos. Esto ha llevado a los economistas a revisar sus pronósticos para 2025 y predecir que las exportaciones crecerán un 1,1% con respecto al 2024, una marcada mejora respecto a la contracción del 1% prevista en abril.
Además del comercio, los economistas encuestados por Bloomberg también aumentaron sus estimaciones para el crecimiento de la producción industrial y de las ventas minoristas de China este año.
Lo que dice Bloomberg Economics
La deflación de los precios al consumidor y al productor en China muestra que la economía se encuentra en una situación precaria, ya que el impacto de la guerra comercial comienza a afectar la demanda externa.
La oferta está abrumando a la demanda, lo que presiona los precios a la baja. Las medidas políticas para impulsar el consumo desde el cuarto trimestre del año pasado parecen seguir sin tener mucho éxito.
—David Qu.
Pero un contexto más favorable para el comercio también significa que los funcionarios chinos probablemente desplegarán menos apoyo a la economía interna del que los mercados habían anticipado previamente, incluido el estímulo fiscal y monetario.
Según la encuesta, es probable que el Banco Popular de China reduzca su principal tasa de interés oficial, el coste de los fondos a siete días que proporciona a los prestamistas, tan solo 10 puntos básicos en el cuarto trimestre. Se prevé que el coeficiente de reservas obligatorias disminuya 50 puntos básicos en los últimos tres meses del año.
Ver más: China registra un déficit presupuestario récord ante oleada de gasto en medio de aranceles
La moderación política de Pekín solo intensificaría las dudas sobre la capacidad del gobierno para impulsar la demanda interna mientras China se encamina hacia la racha más larga de caídas de precios desde la década de 1960.
En el punto álgido de las tensiones con Estados Unidos, a principios de este mes, el banco central implementó recortes a la tasa de política monetaria y al RRR (por sus siglas en inglés, coeficiente de reserva obligatoria), que determina la cantidad de efectivo que los prestamistas deben reservar.
Se prevé que los precios al productor, que miden el coste de los bienes en las puertas de las fábricas antes de que lleguen al consumidor, disminuyan un 2% este año, una cifra peor que el 1,8% estimado anteriormente. En lo que va de 2025, los precios al consumidor han caído un 0,1%.
“La debilidad de los precios en toda la economía se está consolidando”, afirmó Erica Tay, economista de Maybank Securities. “La escasa capacidad para fijar precios afecta las ganancias de las empresas y, por lo tanto, el empleo y el gasto del consumidor. Para que el consumo prospere, los precios son un problema que requiere atención política”.
Lea más en Bloomberg.com
