Bloomberg — El crecimiento de las exportaciones chinas se aceleró inesperadamente el mes pasado en la ganancia más rápida desde abril, ya que la demanda de todo el mundo compensó la continua caída de los envíos a Estados Unidos.
Las exportaciones totales aumentaron un 7,2% en julio respecto al año anterior, hasta los US$322.000 millones, una sorpresa para la mayoría de los economistas, que esperaban una ralentización respecto al aumento del 5,8% de junio.
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Los datos publicados el jueves por las autoridades aduaneras mostraron que el repunte estuvo impulsado por el fuerte crecimiento de los envíos a la Unión Europea, el sudeste asiático, Australia, Hong Kong y otros mercados, que compensaron con creces el cuarto mes de descensos de dos dígitos en las compras estadounidenses.
“Lo que realmente apoyó los envíos al exterior de China, más fuertes de lo esperado en los últimos tres meses, fueron las exportaciones a mercados no estadounidenses”, afirmó Jacqueline Rong, economista jefe para China de BNP Paribas SA.
La resistencia de los envíos al exterior se produce a pesar de los elevados aranceles impuestos por EE.UU., lo que demuestra que la demanda mundial de productos chinos sigue siendo fuerte y sigue constituyendo un importante motor para la economía nacional.
Pekín y Washington se enfrentan a una fecha límite del 12 de agosto para prolongar su tregua arancelaria de 90 días. Mientras que la parte china dijo que las dos naciones acordaron extenderla tras las conversaciones en Suecia el mes pasado, los funcionarios estadounidenses han dejado claro que el presidente Donald Trump tomará la decisión final sobre el mantenimiento del acuerdo.
Lo que dice Bloomberg Economics
“La lectura de julio apoya nuestra opinión de que las exportaciones pueden seguir siendo ampliamente resistentes a pesar del debilitamiento del comercio con EE.UU.. El riesgo clave depende de si otros países pueden endurecer los controles sobre los transbordos en virtud de sus acuerdos comerciales con EE.UU. y de qué manera.”
-Eric Zhu.
La mejora de la demanda fuera de EE.UU. ha hecho que el valor de las exportaciones en lo que va de 2025 esté muy por encima de cualquier año anterior y alcanzaría casi los US$3,8 billones al ritmo actual. Pero algunos economistas esperan una ralentización en la segunda mitad del año, ya que las empresas intentan vender el aumento de sus inventarios.
La divisa china también está proporcionando un impulso a las exportaciones. El yuan repuntó un poco respecto a julio, pero sigue siendo más débil de lo que ha sido durante años frente a una cesta de sus pares.
“Aunque se sospechaba que parte de las ventas a los países de la ASEAN estaban vinculadas a desvíos, las exportaciones a América Latina y África, que tenían menos probabilidades de estar asociadas a transbordos, fueron aún más sólidas”, dijo Rong. “Los productos chinos son muy competitivos y, de hecho, en los últimos meses el yuan se depreció frente a las divisas no estadounidenses, lo que también ayudó a las exportaciones”.
China también ha recurrido cada vez más a terceros países para la fabricación de productos finales o componentes, una tendencia que se aceleró tras la primera guerra comercial de Trump y su imposición de mayores restricciones a la segunda economía mundial.
La cuota de China en el valor añadido total de la fabricación de bienes destinados a EE.UU. a través de países como Vietnam y México se disparó hasta el 22% en 2023 desde el 14% en 2017, según Bloomberg Economics.
Los envíos a EE.UU. cayeron un 22% respecto al año anterior, tras caer algo más del 16% en junio. Las empresas chinas pudieron aumentar sus ventas en otros mercados para compensar la caída a EE.UU., con unas exportaciones a la UE que aumentaron un 9,3% y crecieron casi un 17% a las 10 naciones del sudeste asiático del grupo Asean.
Las importaciones subieron un 4,1%, con un volumen de compras de circuitos integrados que alcanzó su nivel más alto en cuatro años. Las exportaciones chinas de chips también fueron fuertes, mostrando los efectos de un fuerte sector mundial de semiconductores y del auge del desarrollo de la inteligencia artificial, según Rong.
Las exportaciones de barcos cayeron por primera vez en cinco meses, mientras que las ventas de vehículos al extranjero continúan su fuerte crecimiento, aumentando casi un 19% en valor en julio. Los envíos de máquinas y productos de alta tecnología también crecieron, mientras que las ventas de tierras raras al extranjero descendieron por sexto mes consecutivo.
Las importaciones chinas de materias primas clave se mantuvieron en julio, y el cobre, el mineral de hierro, la soja y el petróleo crudo registraron ganancias interanuales.
Sin embargo, Rong, de BNP, advirtió de que el crecimiento de las importaciones de China, mayor de lo esperado, podría no durar, señalando que la caída del mercado inmobiliario, que dura ya años, se agravó el mes pasado.
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Los datos de alta frecuencia indican que la actividad comercial ya se está ralentizando, con los puertos chinos procesando menos contenedores en los siete días hasta el 3 de agosto que en el periodo anterior, la segunda semana consecutiva de descensos.
En conjunto, el superávit comercial chino fue de US$98.200 millones, inferior al de junio pero aún muy por encima de la media histórica. Si esta tendencia se mantiene, superará ampliamente el billón de dólares en 2025, proporcionando un apoyo muy necesario a una economía en deflación y que aún se enfrenta a una débil demanda interna.
Con la colaboración de Wenjin Lv.
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