Bloomberg — Puede que Elon Musk esté tratando de llevar a Tesla Inc (TSLA) lejos de los vehículos eléctricos y hacia los robots humanoides, pero para los inversores escépticos no hay forma de ocultar su estancamiento en las ventas y una valoración bursátil desorbitada que deja poco margen para el error.
Ansioso por transformar el fabricante de automóviles en una potencia de la inteligencia artificial, Musk declaró a principios de este mes en su plataforma de medios sociales X que aproximadamente “el 80% del valor de Tesla será Optimus”, en referencia a la iniciativa robótica de la empresa. Pero eso es para el futuro. En el aquí y ahora, se espera que los beneficios de Tesla en 2025 se hundan casi un 30%, mientras que su negocio de robotaxi aún está a años de obtener beneficios y se enfrenta a la dura competencia de Waymo, de Alphabet Inc (GOOGL), entre otros.
Ver más: Presidenta de Tesla defiende la libertad política de Musk pese a críticas de inversores
“En este momento se puede fijar cualquier tipo de valoración a los robots”, dijo Thomas Thornton, fundador de Hedge Fund Telemetry. “Los mercados no han hecho ni una onza de investigación sobre los robots. ¿Qué empresas existen? ¿Cómo de buena es su tecnología? ¿Cuánto están ganando? ¿Y existe realmente una demanda de robots personales?”.
El rendimiento de Tesla ha sufrido una ralentización de los vehículos eléctricos en todo el sector que se produjo en 2023 y empeoró en 2024. Pero al mismo tiempo, sus acciones se han vuelto cada vez más caras. Las acciones cotizan a unas 155 veces los beneficios de la empresa en los próximos 12 meses, aproximadamente donde estaban durante el frenesí tecnológico de 2021, el año en que el valor de mercado de Tesla cruzó por primera vez el umbral del billón de dólares impulsado por el optimismo en torno a la generalización de los VE.
La acción más cara
Esa valoración convierte a Tesla, con diferencia, en la acción más cara de los Siete Magníficos, que también incluye a los gigantes tecnológicos Alphabet, Amazon.com Inc (AMZN), Apple Inc (AAPL), Meta Platforms Inc (META), Microsoft Inc (MSFT) y Nvidia Corp (NVDA). La siguiente empresa más cercana del grupo es Nvidia, el gigante de los chips de IA, a 31 veces los beneficios futuros. Entre todos los valores que cotizan en EE.UU. con un valor de al menos US$100.000 millones, solo Palantir Technologies Inc (PLTR) cotiza a un múltiplo superior.
“Tesla tiene el precio de una empresa de crecimiento, pero ha visto poco crecimiento significativo de los ingresos en los últimos dos años”, dijo Dmitry Shlyapnikov, un analista de Horizon Investments que trabaja con gestores de cartera. “Elon Musk necesita ofrecer una historia de crecimiento diferente a los inversores. Y Optimus es la respuesta”.
Eso explica por qué el paquete salarial sin precedentes de US$1 billón de Musk se apoya en gran medida en los robots Optimus. Pero no se puede culpar a los inversores de Tesla por tener una sensación de latigazo cervical, ya que Musk sigue cambiando su discurso sobre lo que será la empresa.
Ver más: Accionistas de Tesla votarán en noviembre sobre la inversión en xAI, de Elon Musk
La primera apuesta fue que Tesla dominaría el negocio de los vehículos eléctricos a nivel mundial, lo que hizo durante un tiempo. En abril de 2024, Musk cambió sus ambiciones, declarando que los vehículos autoconducidos serían el principal objetivo de la empresa. Los inversores se entusiasmaron y las acciones subieron como la espuma.
Luego vino el apoyo incondicional del CEO al presidente Donald Trump durante su candidatura a la Casa Blanca en 2024. Cuando Trump ganó, provocó una gigantesca subida de las acciones de Tesla con la esperanza de que la proximidad de Musk a la administración aliviaría cualquier obstáculo que bloquease las ambiciones de autoconducción de Tesla.
Exposición de Elon Musk
Un avance rápido hasta hoy, y Musk ya no está involucrado con Trump, mientras que el esfuerzo de conducción autónoma de Tesla chisporrotea. La empresa tuvo problemas el primer día para lanzar un servicio de robotaxi con un puñado de coches en su ciudad adoptiva de Austin. Su servicio de taxi en California no es sin conductor, y ponerlo en marcha en nuevas ciudades está llevando su tiempo. El jueves, Tesla recibió la aprobación para empezar a probar vehículos autónomos en Nevada.
Sin embargo, el camino hacia la adopción de la tecnología de conducción autónoma parece pedregoso, y la confianza en la capacidad de Tesla para dominar ese campo está menguando.
Ver más: Tesla planea dar a Elon Musk un paquete salarial sin precedentes de US$1 billón
Mientras tanto, las ventas de coches de Tesla se han ralentizado en todo el mundo y los temores a unos aranceles más estrictos para los automóviles han golpeado el precio de las acciones. Las acciones han bajado cerca de un 25% desde su máximo de mediados de diciembre y han estado cotizando en un rango estrecho desde mediados de mayo. Han bajado más de un 10% este año, lo que sitúa a la empresa entre las 100 de peor rendimiento del índice S&P 500, que ha subido un 12% en 2025.
“Tesla nunca se ha valorado estrictamente como una empresa automovilística, sino como una apuesta por la capacidad de Musk para dar vida a un futuro de ciencia ficción”, afirma Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “La prometida revolución del robotaxi no parece ser suficiente, así que un giro hacia los robots humanoides es otro movimiento para intentar que eso ocurra”.
Que el renovado enfoque de Musk en Optimus pueda sacudir las acciones de su letargo está en el aire, sobre todo porque una pieza clave del problema de Tesla parece ser su tecnología. Por ejemplo, las manillas de las puertas enrasadas, los desbloqueos mecánicos y la energía eléctrica que caracterizan a los coches y camiones de Tesla pueden ser mortales en caso de accidente porque los conductores y pasajeros han tenido dificultades para salir de los vehículos en llamas, según informó Bloomberg esta semana.
Ver más: Tesla lanza su app de Robotaxi al público en EE.UU.
Por supuesto, para muchos inversores, el valor de Tesla es algo más que las ventas de vehículos eléctricos o las cifras de un informe de beneficios. Para ellos, se trata realmente de una apuesta por la capacidad de Musk para seguir ganando dinero a medida que el futuro del transporte y la tecnología siguen transformándose.
“Si realmente cree que Elon Musk es un genio que cambiará el mundo con sus inventos, no hay otra acción que comprar”, dijo Shlyapnikov de Horizon. “Invertir en Tesla es la única forma de añadir ‘exposición a Elon’ a una cartera pública”.
Gráfico tecnológico del día
Las acciones de SK Hynix Inc. subieron hasta un récord después de que la empresa anunciara que había completado el desarrollo de HBM4, la próxima generación de memoria de gran ancho de banda crucial para el trabajo de inteligencia artificial.
Lea más en Bloomberg.com
