Bloomberg — General Motors Co. (GM) y Ford Motor Co. (F) están entre las acciones más baratas del índice S&P 500. Pero eso no las convierte en oportunidades de compra, dicen los analistas de Wall Street, que rápidamente se están desanimando con las acciones de los fabricantes de automóviles de un siglo de antigüedad a medida que aumentan los riesgos en torno a sus perspectivas.
La proporción de recomendaciones de venta de los analistas que cubren GM y Ford se encuentra actualmente en el nivel más alto en al menos una década. Más del 9% de los analistas que cubren GM tienen una calificación de venta sobre las acciones, la mayor cuota desde 2015, según datos recopilados por Bloomberg. En el caso de Ford, el 27% de los analistas recomiendan vender, el nivel más alto desde 2010, que es hasta donde llegan los datos.
Ambas empresas presentaron resultados recientemente -Ford el miércoles y GM la semana pasada-. Ford advirtió de una fuerte reducción de los beneficios este año debido a la bajada de los precios de los vehículos y a los costes derivados del lanzamiento de nuevos modelos, y GM desveló una mejora de las perspectivas de beneficios que no consiguió animar a los inversores. Pesando sobre las acciones de ambos, sin embargo, son las preocupaciones sobre el efecto potencialmente perjudicial de los aranceles bajo el presidente Donald Trump, que ha provocado una caída en las acciones.
Lea más: Ganancias de Ford caen por aranceles de Trump y amenazas a los autos eléctricos.
La industria automovilística está ampliamente considerada como una de las más vulnerables a los aranceles, dadas las extensas cadenas de suministro globales de los fabricantes de automóviles. Pero sus problemas van más allá. También está el desafío a más largo plazo al que se enfrentan los fabricantes de automóviles tradicionales en su intento de transformar sus negocios para competir en una industria que avanza hacia los vehículos eléctricos y los coches autoconducidos, áreas en las que competidores como Tesla Inc (TSLA), la china BYD Co. Ltd y Waymo de Alphabet Inc. (GOOGL) están muy por delante.
"No somos compradores aquí porque el negocio tradicional de la automoción, que es un negocio duro para empezar, está a punto de sufrir una disrupción", dijo Ivana Delevska, directora de inversiones de Spear Invest.
Las acciones de GM cotizaban a 4,3 veces sus beneficios a 12 meses vista al cierre del jueves, mientras que Ford lo hacía a 6 veces. El múltiplo precio-beneficio medio del índice S&P 500 es de 22 veces.
“Podría existir el riesgo de una trampa de valor”, afirmaron los analistas de Bloomberg Intelligence Steve Man y Peter Lau. “Las acciones están baratas pero los fundamentos no parecen buenos, el sector está sufriendo una sacudida y los negocios tienen márgenes bajos”.
Las expectativas de crecimiento de beneficios e ingresos de los analistas para las dos empresas también son desalentadoras. Tras una subida del 38% en los beneficios anuales para 2024, se prevé que los beneficios ajustados por acción de GM aumenten solo un 4,5% en 2025, y los ingresos caigan más de un 3%, según datos recopilados por Bloomberg. Para Ford, el panorama es más sombrío. Se espera que el BPA ajustado de este año caiga un 18% sobre un descenso de los ingresos del 0,8%, según muestran los datos.
De momento, sin embargo, es probable que los titulares sobre aranceles sean los que más inquieten a estos valores. Las acciones de GM y Ford se han mantenido bajas incluso después de que Trump pausara su plan de aplicar aranceles del 25% a los productos canadienses y mexicanos. Esta semana sí se aprobó un nuevo gravamen del 10% contra China.
Vea más: GM invertirá US$5.000 millones en renovar su problemático negocio en China.
Los problemas comerciales han reaparecido para los fabricantes de automóviles estadounidenses en un momento en el que ya han estado lidiando con la ralentización de la demanda de autos eléctricos en los que habían invertido fuertemente, así como con unos costes de desarrollo más elevados y las advertencias de los observadores del sector de que los precios de los vehículos estadounidenses han subido tanto que a los consumidores pronto les resultará difícil permitírselos.
Si los aranceles propuestos por Trump contra Canadá y México llegan a imponerse, elevarán aún más el coste de fabricación de los automóviles, y Bloomberg Intelligence estima un salto de al menos US$3.500 en el coste por vehículo. Las empresas suelen repercutir estos costes más elevados a los compradores.
“Aunque el retraso en la aplicación de los aranceles da a los fabricantes de automóviles más tiempo para planificar sus respuestas, la prolongada incertidumbre complica el sector automovilístico estadounidense desde el punto de vista de la inversión”, escribió Daniel Roeska, analista de Bernstein, en una nota esta semana. Dada la falta de claridad sobre el tema en estos momentos, lo mejor para los inversores sería esperar hasta que haya información sobre las negociaciones políticas, añadió.
Lea más en Bloomberg.com
