Bloomberg — Una proporción récord de los bancos centrales del mundo planea acumular más oro en los próximos 12 meses, atraídos por el rendimiento del lingote en tiempos de crisis y su protección contra la inflación.
En una encuesta realizada a 72 autoridades monetarias, el 43% dijo que esperaba que sus reservas de oro aumentaran, por encima del 29% de un año antes y la cifra más alta en ocho años de datos recogidos por el Consejo Mundial del Oro y YouGov. Ninguno anticipó un descenso.
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Los bancos centrales han sido uno de los motores más importantes de un largo rally del oro que ha visto duplicarse los precios desde finales de 2022. El ritmo de las compras se duplicó tras la invasión de Ucrania, cuando la congelación de gran parte de las tenencias rusas de divisas puso de relieve el atractivo del lingote como activo de reserva.
“Hay movimientos bastante importantes en algunas de estas cifras”, dijo Shaokai Fan, responsable mundial de bancos centrales del WGC, un organismo comercial que representa a los mineros del oro. “Los países occidentales han dejado de vender y los países de mercados emergentes han empezado a comprar, se están poniendo al día y acumulando más reservas de oro”.
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La inmensa mayoría de los encuestados afirmó que pensaba que las reservas de oro de los bancos centrales aumentarían a nivel mundial en los próximos 12 meses. Los factores relevantes más citados para mantener oro fueron su rendimiento durante las crisis, su papel como diversificador de la cartera y como depósito de valor.
Los bancos centrales han acaparado más de 1.000 toneladas en cada uno de los tres últimos años, y se prevé que continúen ese ritmo de compras este año, según la consultora Metals Focus. Han sido compradores netos durante los últimos 15 años, invirtiendo las ventas netas que impulsaron un mercado bajista de una década en los años noventa.
Las compras contribuyeron a que el oro superara al euro como segundo activo en las reservas de los bancos centrales del mundo a finales del año pasado. Los activos en dólares estadounidenses, en su mayoría bonos del Tesoro, prolongaron un declive constante hasta alcanzar el 46% de las reservas mundiales.
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Entre los factores que amenazan con acelerar el declive de la cuota del dólar estadounidense en las reservas mundiales se encuentran los abismales déficits fiscales del país, el riesgo de confiscación y la especulación de que los acreedores extranjeros puedan recibir un trato menos favorable.
Todo ello beneficia al oro. Más de la mitad de los bancos centrales de las economías emergentes que participaron en la encuesta afirmaron que la ausencia de riesgo político del oro era un factor relevante en su decisión de mantener oro, mientras que el 78% citó su ausencia de riesgo de impago.
Pero el dólar estadounidense no corre peligro de perder pronto su condición de activo de reserva dominante.
“Los bancos centrales están mirando al dólar y al mercado del Tesoro con un poco más de cuidado que antes”, dijo Fan. “Pero no creo que se trate de una especie de loca carrera a las puertas”.
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