Bloomberg — John Elkann, presidente de Stellantis NV, dijo hace poco a los inversionistas que 2025 supondría un periodo de estabilización. Sin embargo, para el asediado fabricante de automóviles está siendo todo lo contrario.
Cuando la semana pasada el presidente de EE.UU., Donald Trump, impuso un arancel del 25% a las importaciones procedentes de Canadá y México, Elkann y los líderes de Ford Motor Co. (F) y General Motors Co. (GM) solicitaron la ayuda de Trump. Los ejecutivos de Stellantis llegaron incluso a pedir ayuda al sindicato United Auto Workers.
A pesar de que los aranceles se aplazaron hasta el 2 de abril, Trump también impuso aranceles del 25% a las importaciones estadounidenses de acero y aluminio, que entraron en vigor este miércoles y suponen una nueva amenaza de aumento de los costes en toda la industria automovilística.
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Los cambios se producen en un momento particularmente delicado para el fabricante de los vehículos todoterreno Jeep Wrangler y los muscle cars Dodge, que ha visto caer sus acciones más del 50% en el último año.
El exCEO de la automotriz, Carlos Tavares, subió los precios a la vez que recortó drásticamente los costos, lo que provocó una caída del 70% en el beneficio neto el año pasado, mientras que GM registró ganancias récord.
Stellantis sigue buscando un nuevo CEO y prevé una rentabilidad mediocre este año, sin considerar la posibilidad de nuevos costos arancelarios.
“Toda la industria automotriz se enfrentará a serios obstáculos por los aranceles, pero para Stellantis, lo que está en juego es mucho más importante”, dijo Pierre-Olivier Essig, analista de acciones de AIR Capital en Londres.
La empresa fundada en 2021 tras la fusión de Fiat Chrysler y el grupo francés PSA, Stellantis se concibió como un gigante global lo suficientemente grande como para capear la difícil transición hacia los VE. Sin embargo, bajo el liderazgo de Tavares, la compañía dedicó años a trasladar la producción y los empleos a países con menores costos para financiar el desarrollo de VE.
Elkann, descendiente de la familia Agnelli, fundadora de Fiat, lidera ahora un costoso proceso para revertir muchas de esas decisiones, mientras Trump exige nuevas inversiones estadounidenses.
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Antes de la investidura de Trump, Elkann se reunió con el presidente y posteriormente anunció miles de millones de dólares para fábricas estadounidenses, incluyendo la reapertura de una planta en Illinois que había cerrado durante el gobierno de Tavares.
El fabricante de automóviles también planea contratar a unas 1.000 personas en Estados Unidos este año.
Alrededor del 45% de las ventas de Stellantis en EE.UU. son importadas, lo que le otorga una considerable exposición arancelaria, aunque relativamente menor que la de compañías como Volkswagen AG.
La semana pasada, S&P Global Ratings rebajó la calificación de la deuda de Stellantis de BBB+ a BBB, dos niveles por encima de la calificación basura, advirtiendo que las rebajas de precios y los riesgos arancelarios podrían limitar la capacidad del fabricante para expandir las ventas y los márgenes de beneficio este año.
“No asumimos que Stellantis tendrá que absorber el costo total de los aranceles porque creemos que la compañía, al igual que otros fabricantes de automóviles, utilizará los precios para trasladar el impacto y posiblemente considere trasladar el ensamblaje a EE.UU.”, dijo S&P.
En el caso base de S&P, un arancel del 25% a las importaciones canadienses y mexicanas obligaría a Stellantis a aumentar los precios de los automóviles entre un 6% y un 8%, lo que provocaría una contracción de las ventas en Estados Unidos de entre un 5% y un 7%.
Batallas de producción en EE.UU.
La demora arancelaria de Trump, que se extendió más allá de los automóviles, vino con una condición: los fabricantes de automóviles deberían diseñar planes para trasladar más producción a Estados Unidos, según personas familiarizadas con las discusiones, que no estaban autorizadas a hablar públicamente sobre conversaciones privadas.
Stellantis ya ha invertido miles de millones en nuevos compromisos de fabricación en EE.UU. este año, y la compañía declinó comentar sobre nuevos planes de inversión.
Su director financiero declaró en diciembre que Stellantis cuenta con mayor capacidad en EE.UU., lo que “nos permitirá ajustarnos si y cuando” se apliquen aranceles.
La planta de Illinois cerró a principios de 2023 y se convirtió en un punto de discordia en la huelga del UAW de ese mismo año. Si bien Tavares accedió a reabrir la planta, lo que contribuyó a resolver la huelga, el entonces CEO retrasó posteriormente la inversión.
Stellantis planea ahora fabricar allí una nueva camioneta mediana a partir de 2027, lo que permitirá que 1.500 personas vuelvan a trabajar.
La compañía también se ha comprometido a construir su nuevo SUV Dodge Durango en una planta de ensamblaje de Detroit y a invertir en instalaciones en Toledo, Ohio, y Kokomo, Indiana.
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Las relaciones entre Stellantis y el UAW fueron particularmente tensas durante el mandato de Tavares, lo que dejó en manos de Elkann y Antonio Filosa, director de operaciones de Stellantis para las Américas, la tarea de revertir la situación.
La Casa Blanca ha estado consultando al UAW en la elaboración de la política arancelaria, y el sindicato ha aplaudido las medidas arancelarias del presidente .
“Míchigan, Toledo, Kokomo, Belvidere, todas tienen margen para ampliar su capacidad. Muchas están operando a un tercio o la mitad de su capacidad”, dijo Kevin Gotinsky, director del departamento de Stellantis del UAW, refiriéndose a las plantas de ensamblaje de la compañía en Estados Unidos. “Nos interesan las políticas comerciales que nos benefician y que traen trabajo de vuelta aquí”.
Encabezando la lista de Gotinsky se encuentra una planta de camiones en Warren, Michigan, donde Tavares eliminó 1100 empleos el otoño pasado. También trasladó parte de la producción de la camioneta Ram 1500 de Stellantis a una planta en Saltillo, México, donde la compañía también fabrica versiones de servicio pesado de sus lucrativas camionetas.
El sindicato rechazó la solicitud de Stellantis de ayudarlo a persuadir a Trump sobre los aranceles la semana pasada debido a las preocupaciones sobre los trabajadores despedidos y las plantas subutilizadas en los EE.UU., según personas familiarizadas con el asunto, que declinaron ser identificadas porque no estaban autorizadas a discutir conversaciones privadas.
Stellantis apuesta por precios más bajos y un marketing agresivo para mejorar las ventas este año. También lanzará una serie de nuevos productos, como el nuevo y elegante Fiat Grande Panda en Europa y la Ram 1500 Ramcharger, una camioneta eléctrica con generador de gasolina integrado para aliviar la ansiedad de los conductores por la autonomía.
La empresa también podría beneficiarse de una flexibilización de la presión regulatoria, ya que la Comisión Europea ha propuesto flexibilizar las normas sobre emisiones que se supone iban a ser más estrictas este año.
Pero los esfuerzos de Stellantis hasta ahora no han aumentado su participación de mercado, según el analista de Jefferies, Philippe Houchois.
“Frente a unos inventarios relativamente magros, los datos minoristas hasta ahora han mostrado una mayor pérdida de participación en Estados Unidos y Europa”, escribió Houchois en un informe del 2 de marzo.
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