Bloomberg — Las acciones de Nvidia Corp. (NVDA) han protagonizado un repunte de US$1 billón en dos meses, y los inversores apuestan a que el rally tiene aún más recorrido a medida que los temores sobre el fabricante de chips dan paso al optimismo.
El informe de ganancias de la semana pasada calmó algunas preocupaciones clave de los inversores: en particular, si las restricciones estadounidenses a las ventas de semiconductores avanzados en China descarrilarían el rápido crecimiento de los ingresos de Nvidia, así como las perspectivas de gasto en inteligencia artificial y la capacidad de la empresa para ampliar el suministro de sus nuevos chips Blackwell.
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“Esas preguntas han tenido una respuesta positiva para Nvidia”, afirma Thomas Martin, gestor de cartera senior de Globalt Investments. “Es hora de volver a aumentar su participación”.
Después de dispararse durante dos años y medio en medio de una demanda insaciable de sus chips utilizados en la computación de IA, las acciones de Nvidia cayeron en los primeros meses de 2025 por las preocupaciones sobre las políticas comerciales del presidente Donald Trump y un posible retroceso en el gasto de sus principales clientes.
Nvidia subió un 0,9% el martes y, desde su mínimo de abril, la acción se ha revalorizado más de un 45%, impulsando el valor de mercado de Nvidia hasta los US$3,4 billones. Esa cifra está justo por debajo de Microsoft Corp (MSFT), la empresa más valiosa del mundo. Las acciones de Nvidia se mantienen un 7% por debajo de su máximo histórico alcanzado en enero.
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A pesar del gran avance, Nvidia cotiza a unas 29 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, muy por debajo de la media de la última década, de 34 veces. Por el contrario, el Nasdaq 100 cotiza a 26 veces a pesar de que las estimaciones de Wall Street prevén un crecimiento de los ingresos este año que es una fracción del de Nvidia. El ratio PEG de la acción -una medida de valoración relativa al crecimiento- está por debajo de 0,9, con diferencia el más bajo entre las ‘Siete Magníficas’, que también incluye a Apple Inc (AAPL), Amazon.com Inc (AMZN), Alphabet Inc (GOOGL), Tesla Inc (TSLA) y Meta Platforms Inc. (META).
Por supuesto, Nvidia sigue expuesta a los aranceles de EE.UU. dado que sus chips se fabrican en el extranjero y podría verse perjudicada por un deterioro de las relaciones comerciales con China, país que representó el 13% de los ingresos en el primer trimestre. Sin embargo, se considera que los acuerdos de compra con gobiernos de Medio Oriente compensan parte de la pérdida de ventas y se espera que la cartera de productos de Nvidia mantenga a raya a sus competidores.
Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon, que en conjunto representan más del 40% de los ingresos de Nvidia, siguen invirtiendo agresivamente en infraestructura de IA. Se prevé que los gastos de capital de las cuatro empresas alcancen unos US$330.000 millones en 2026, un 6% más que el gasto estimado para este año, según la media de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg. El jefe de servicios en la nube de Amazon reiteró el viernes el plan de la compañía de ampliar agresivamente sus centros de datos.
“Simplemente no hemos visto ningún tipo de desaceleración en el gasto en IA, y mientras el gasto de capital siga aumentando, es poco probable que veamos un giro en el ciclo o que Nvidia experimente una gran compresión en su múltiplo”, dijo Samuel Rines, estratega macro de WisdomTree.
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Nvidia está infravalorada, según Rines, que sostiene que la relación precio/beneficios previstos de la acción podría subir hasta los 30 o 40 puntos.
Los analistas son ampliamente alcistas sobre Nvidia. De los 78 que cubren la acción, ocho tienen calificaciones de mantener y solo uno dice vender. El precio objetivo medio se sitúa en torno a los US$170 , lo que representaría una ganancia del 24% respecto al precio de cierre del lunes, según datos recopilados por Bloomberg.
A pesar de su popularidad en Wall Street, la acción sigue estando poco representada por los profesionales del mercado en comparación con otras grandes tecnológicas, lo que sugiere la posibilidad de un mayor volumen de compras en las próximas semanas. Nvidia posee el 74% de los fondos con posiciones largas, según datos de Bank of America (BAC) publicados el viernes. Esto la sitúa por detrás de Amazon, Apple y Microsoft, que concentra la mayor parte de la inversión, con un 91%.
Es probable que esta exposición relativamente baja, unida a la demanda de más infraestructura informática, impulse al alza las acciones de Nvidia hasta 2026, según Angelo Zino, analista sénior de renta variable de CFRA Research.
“Hubo muchos inversores que realmente salieron prematuramente de este mercado y ahora se están viendo obligados a volver a él”, dijo Zino.
Gráfico tecnológico del día
Microsoft ha vuelto a rugir en las últimas semanas, consolidando su posición como la empresa más valiosa del mundo. Las acciones del fabricante de software para Windows también se acercan a un máximo histórico a medida que el valor amplía las ganancias desde que la empresa informó de un crecimiento de las ventas y los beneficios mayor de lo esperado en el tercer trimestre fiscal.
Con la ayuda de Subrat Patnaik.
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