La Casa Blanca y sus simpatizantes estiman que los aranceles que entran en vigor hoy representan un triunfo y una demostración de que los críticos del gobierno están equivocados. EE.UU. ha conseguido las concesiones que deseaba y ha demostrado quién tiene el control. Después de amenazar con tomar represalias, los socios comerciales del país han cedido.
Desde un punto de vista estrictamente político, ciertamente resulta una victoria impresionante.
No obstante, los nuevos aranceles, por no mencionar los gravámenes adicionales que el Ejecutivo está amenazando con aplicar a los semiconductores y los productos farmacéuticos, implican riesgos a corto plazo y garantizarán costes a largo plazo. La celebración resulta, en el mejor de los casos, prematura.
Hasta hace poco, EE.UU. era el líder de un sistema comercial regido por normas y fundamentado en el interés mutuo.
En la actualidad, no obstante, ha declarado abiertamente su intención de modificar un orden de suma cero basado en el principio de “la ley del más fuerte” en beneficio de su país.
La Unión Europea, Japón y otros países tenían la esperanza de que las amenazas de adoptar contramedidas pudieran persuadir al gobierno de que volviera al antiguo entendimiento. Sin embargo, su dependencia de la protección de seguridad estadounidense y la aparente disposición del gobierno a negársela les obligó a ceder.
Como era previsible, la Casa Blanca no ofreció a los aliados de Estados Unidos ninguna excusa por ceder. Más bien, todo lo contrario: celebró su derrota. No había forma de ocultar quién había ganado y quién había perdido.
La pregunta es cuándo y cómo se materializarán los costos de esta superficial victoria política.
Una reversión económica temprana y abrupta aún es muy posible, dependiendo de si los mercados financieros se mantienen tan indiferentes como hasta ahora ante lo que está sucediendo.
Los inversores, con razón, consideran que el resultado de la política comercial es menos tóxico de lo que podría haber sido. Si bien los aranceles son mucho más altos de lo que EE.UU. estaba acostumbrado, aún no son lo suficientemente altos como para imponer embargos de facto a las importaciones ni causar graves daños inmediatos.
Los ingresos arancelarios contribuirán en algo, no mucho, pero algo, a financiar el gasto público. Y el fervor del gobierno por la desregulación y partes del reciente proyecto de ley de impuestos y gasto (en particular, la reducción de los impuestos corporativos y la contabilización de gastos para la inversión) probablemente impulsarán el crecimiento.
Sin embargo, los nuevos aranceles ya han generado indicios de estanflación. Una combinación tóxica de mayor inflación y menor crecimiento económico que la Reserva Federal no puede remediar.
A pesar de sus aspectos positivos, el “Gran y hermoso proyecto de ley” abandona cualquier pretensión de disciplina fiscal. La idea de que los aranceles han aportado claridad sobre la política futura parece ilusoria; seguramente surgirán nuevas amenazas en respuesta a agravios reales o imaginarios.
Mientras tanto, la afición del gobierno por la disrupción como herramienta de política no ha disminuido.
Sus ataques a la independencia de la Fed siguen aumentando, y la decisión de despedir a la directora de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS por sus siglas en inglés) tras la publicación de cifras de empleo decepcionantes la semana pasada fue tan patentemente injustificada que incluso uno o dos republicanos en el Congreso expresaron reservas.
En algún momento, bajo esta presión implacable, la confianza en los mercados financieros podría cambiar. Si así fuera, caerían muchas fichas de dominó.
Eso sin mencionar las consecuencias a largo plazo de todo esto.
Unos aranceles sustancialmente más altos, aunque no desastrosos, elevarán los precios, reducirán la competencia y frenarán el nivel de vida, especialmente en Estados Unidos.
Cabe destacar que optar por no tomar represalias, aunque sea vergonzoso, deja a Japón y Europa más abiertos al comercio, lo que garantiza que EE.UU. sea el mayor perdedor a largo plazo.
Lo peor de todo es que la intimidación estadounidense causará daños duraderos y posiblemente irreparables a las alianzas estadounidenses.
De ahora en adelante, los gobiernos humillados y sus electorados indignados ignorarán las promesas estadounidenses y dejarán de ver con buenos ojos sus prioridades geopolíticas. Con el tiempo, reducirán su dependencia de Washington y, en su lugar, profundizarán otras relaciones económicas, diplomáticas y de seguridad.
Incluso si la apuesta a corto plazo del gobierno da resultados políticos, este supuesto triunfo acabará siendo visto como lo que es: un error excesivamente costoso y totalmente autoinfligido.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial de Bloomberg LP y sus propietarios.
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