Bloomberg — Goldman Sachs Group Inc. (GS) ha rebajado sus previsiones para el dólar frente a una amplia gama de divisas después de que la Reserva Federal redujera drásticamente las tasas de interés.
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El banco espera que el billete verde se debilite gradualmente a medida que los menores rendimientos estadounidenses disminuyan su atractivo. A su vez, ha elevado sus previsiones para varias divisas importantes, como el euro, la libra y el yen.
Las nuevas previsiones de Goldman llegan después de que la Reserva Federal recortara las tasas medio punto la semana pasada, un audaz comienzo de un ciclo de relajación destinado a reforzar el mercado laboral estadounidense. El banco dijo que la decisión demostraba la voluntad de los responsables políticos estadounidenses de responder de forma más agresiva que sus homólogos a una desaceleración económica.
"Este equilibrio debería conllevar un dólar más débil con el tiempo, pero aún esperamos que sea un proceso gradual y desigual", escribieron en una nota los estrategas de Goldman, entre los que se encuentra Kamakshya Trivedi. "También seguimos creyendo que la elevada valoración del dólar no se erosionará rápida ni fácilmente, pero el listón se ha bajado un poco".
Como resultado de su nuevo punto de vista sobre el dólar, Goldman es ahora aún más alcista sobre la libra, prediciendo ganancias hasta US$1,40 en 12 meses, desde los US$1,32 anteriores. Ese es un nivel visto por última vez en 2021 y se encuentra entre las previsiones más altas de Wall Street.
La previsión británica se basa en la reticencia del Banco de Inglaterra a acelerar el ritmo de recortes de las tasas de interés, incluso cuando sus homólogos de EE.UU. y la zona euro los relajan de forma más agresiva. Aunque muchos estrategas e inversores afirman que el Banco de Inglaterra tendrá que ponerse al día en la bajada de tipos, Goldman afirma que el crecimiento del Reino Unido sigue siendo sólido.
"El apoyo a la libra esterlina procede tanto de su beta de riesgo como del sólido impulso del crecimiento y de un BOE paciente", escribieron los estrategas. "Los mercados han descontado el riesgo de recesión en EE.UU., beneficiando a los activos de riesgo y a las divisas procíclicas como la libra esterlina".
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El banco también ha aumentado su previsión para el euro, y ahora lo ve fortaleciéndose hasta US$1,15 en 12 meses, en lugar de debilitarse hasta US$1,08. Espera que el yen suba hasta 140 por dólar en el mismo horizonte temporal, frente a una previsión anterior de 150 por dólar.
Goldman también ha elevado sus previsiones para el yuan chino, aunque sigue viendo un debilitamiento de la divisa respecto a los niveles actuales. Lo ve alcanzando los 7,25 por dólar en 12 meses, frente a los 7,40 anteriores.
La previsión de Goldman de un dólar más débil contrasta con la opinión de los estrategas de Deutsche Bank AG (DB), que afirmaron que el inicio de los recortes de tasas de la Fed harán poco por sacudir el estatus de alto rendimiento del billete verde.
"Creemos que la fijación de precios para la Fed es demasiado dovish y que el mercado está infravalorando los riesgos positivos para el dólar en torno a una victoria de Trump, por lo que nos gusta comprar el dólar", escribieron en una nota los estrategas de divisas de Deutsche Bank dirigidos por George Saravelos.
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