Bloomberg Línea — La firma suiza de servicios financieros UBS espera que el sol peruano (PEN) siga siendo una de las monedas más estables del mundo en el corto plazo frente al dólar, al mismo tiempo que señaló que los fundamentos económicos de Perú siguen siendo sólidos a pesar de la inestabilidad política que sigue identificando al país andino.
El sol peruano está respaldado especialmente por unos términos de intercambio favorables, un sólido crecimiento económico y una política cambiaria activa por parte del banco central.
“Los altos precios de los metales y la sólida dinámica de la balanza de pagos, junto con las continuas intervenciones cambiarias del banco central, deberían contribuir a mantener el sol dentro de un rango limitado y a contener la volatilidad”, dijo UBS en un reporte.
Ver más: Perú acelera integración bursátil con Colombia y Chile: este mes aprobará reglas clave
De acuerdo con cifras de Bloomberg, en lo que va corrido del año el sol peruano se ha apreciado un 3,29%.
En mayo, el sol peruano fue la segunda moneda de mejor desempeño entre la principal cesta de divisas de la región, apreciándose un 1,22% en el mes, por debajo solo del desempeño del peso colombiano (1,98%).
UBS señala que algunos riesgos para el sol peruano incluyen la fragilidad política persistente ante cambios en el gabinete, amenazas de destitución y el riesgo de protestas generalizadas.
Además, explica que el sol podría debilitarse en comparación al dólar si los precios del cobre caen en medio de una desaceleración global.
Inestabilidad política estaría contenida
UBS dice que incluso si la presidenta peruana, Dina Boluarte, fuera destituida, no esperan un impacto significativo en los fundamentos económicos, ya que la Presidencia sería asumida por el líder del Congreso, “quien favorece la ortodoxia económica”.
“Tanto las empresas como los ciudadanos se han acostumbrado a la inestabilidad política, dada la sucesión de destituciones, renuncias e incluso un intento fallido de golpe de Estado desde 2018″, explica UBS.
De acuerdo al reporte, las reformas recientes como la implementación de un Congreso bicameral y la introducción de nuevos límites a la “Cuestión de Confianza”, que entrarán en vigor en julio de 2026— deberían contribuir a “reducir la volatilidad política y respaldar una mejora en la política económica”.
La firma de servicios financieros señala además que incluso ante el aumento del riesgo político, los bonos soberanos de Perú “han tenido un desempeño en línea” con el de sus pares con grado de inversión en la región.
El desempeño de la economía de Perú
En el primer trimestre de 2025, la economía peruana creció un 3,9 % interanual, superando la media de América Latina.
UBS prevé que el crecimiento real del PIB cierre en torno al 2,9% en 2025, impulsado por los sólidos precios de las exportaciones y los grandes proyectos de infraestructura, como el puerto de Chancay y la ampliación del aeropuerto de Lima.
Además, los tipos de interés cercanos a niveles neutrales también están respaldando el consumo privado y la inversión, en visión de UBS.
No obstante, “el aumento de la incertidumbre mundial y una base de comparación más alta pueden hacer difícil que Perú mantenga unas tasas de crecimiento tan elevadas”.
Perú mantiene una balanza de pagos robusta, con un superávit básico (cuenta corriente más inversión extranjera directa) del 4% del PIB impulsado por exportaciones de bienes, especialmente hacia China.
Se espera que esta fortaleza externa continúe gracias a términos de intercambio favorables y a la sostenida demanda china, particularmente de productos mineros.
Uno de los puntos grises es que Perú ha incumplido sus metas fiscales por dos años consecutivos, con un déficit del 3,5% del PIB en 2024 y proyecciones cercanas al 3% para 2025, por encima del objetivo oficial. Aunque los ingresos tributarios mejoran, las presiones de gasto siguen altas.
A pesar de ello, “la dinámica de la deuda sigue anclada” gracias al bajo endeudamiento soberano y al crecimiento económico, siempre que no ocurra un shock cambiario.
