Bloomberg — Los bonos del Tesoro de EE.UU. recortaron pérdidas al tiempo que los precios del petróleo caían desde máximos de casi cinco meses tras un informe de que Irán buscaba una desescalada de las hostilidades con Israel.
Los rendimientos a dos años apenas variaron en torno al 3,94%, ya que el retroceso del crudo -tras el informe del Wall Street Journal sobre que Irán señaló que quiere poner fin al conflicto- ayudó a disminuir la preocupación por la inflación. Los operadores recortaron ligeramente las apuestas a recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, fijando un precio de 46 puntos básicos de flexibilización para finales de año, frente a los 49 puntos básicos del viernes.
“El petróleo es realmente el motor de la subida o bajada de los precios de los bonos”, y estos han cotizado direccionalmente con la renta variable, dijo Tom di Galoma, director gerente de Mischler Financial Group. “Cuando las cosas van bien, la renta variable sube y los bonos también”.
El rendimiento a 10 años de EE.UU. recortó un aumento de seis puntos básicos a menos de dos puntos básicos, aún por detrás de su homólogo alemán. Los bonos europeos también subieron tras el informe, borrando las pérdidas anteriores.
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Los bonos del Tesoro con vencimientos más largos, mientras tanto, retrocedieron antes de una subasta de US$13.000 millones a 20 años de bonos reabiertos a la 1 p.m. ET - dos días antes de lo normal debido a la reunión de la Reserva Federal que finaliza el miércoles y a un festivo en EE.UU. el jueves.
Los bonos del Tesoro estadounidense están a la baja desde que las tensiones entre Israel e Irán se convirtieron en un conflicto directo - y es probable que la presión vendedora tenga un efecto duradero si los pasados episodios de enfrentamientos sirven de guía.
Los ataques directos de Irán en abril de 2024 y otro estallido entre las dos naciones en octubre hicieron subir rápidamente los rendimientos estadounidenses y los mantuvieron elevados durante un periodo de 30 días, según mostraron los datos recopilados por Bloomberg.
Los precios del petróleo subieron inicialmente tras los ataques del fin de semana entre Israel e Irán, pero los movimientos se suavizaron posteriormente. Este lunes, el West Texas Intermediate (WTI) cayó hasta un 4,9%.
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Persiste la preocupación de que la subida persistente de los precios de la energía pueda avivar la inflación.
Ed Al-Hussainy, estratega de tasas de Columbia Threadneedle Investment, dijo que la volatilidad del mercado era otro factor importante para los bonos del Tesoro en estos momentos.
“El canal en funcionamiento es un shock que lleva a una mayor volatilidad implícita y eso crea un retroceso en la demanda tanto de riesgo como de tasas”.
Los acontecimientos se suman a los riesgos para los inversores del Tesoro, nerviosos por si las políticas del presidente Donald Trump avivarán la inflación y ampliarán el déficit estadounidense. Es probable que los operadores que exigen una prima más alta por el riesgo de prestar a los gobiernos impulsen al alza los rendimientos, con las tensiones en Medio Oriente repercutiendo en los precios de la energía.
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Mientras que la venta de deuda a 30 años de la semana pasada, muy vigilada, registró una demanda mayor de la esperada, la subasta a 20 años de este lunes implica una emisión que no ha logrado atraer un fuerte apoyo como las referencias más establecidas, como la de 30 años. El mes pasado, la demanda de deuda a 20 años fue escasa y eso provocó una subida de los rendimientos del Tesoro a largo plazo.
“Las presiones al alza sobre la curva del Tesoro podrían continuar”, afirmó Wei Liang Chang, estratega macro con sede en Singapur de DBS Group Holdings Ltd. “Los inversores podrían sopesar un aumento del gasto militar a largo plazo debido a un entorno geopolítico más incierto, y los riesgos de que la inflación se vuelva pegajosa si los precios del petróleo se mantienen elevados”.
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