Bloomberg Línea — Berkshire Hathaway es una de las compañías más valiosas y diversificadas del mundo, pero su estructura accionaria mantiene un rasgo distintivo: el control sigue concentrado en manos de Warren Buffett, su histórico CEO, quien anunció que se retirará este año aunque seguirá a cargo de la junta directiva.
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A través de una participación en las acciones Clase A, Buffett conserva una influencia sobre el rumbo de la empresa, incluso frente a la presencia creciente de inversionistas institucionales.
Buffett posee 206.356 acciones Clase A, lo que equivale al 37,87 % del total en circulación, según los datos de Bloomberg. Aunque su participación económica representa el 14,4 % del capital total (sumando Clase A y Clase B), su poder de voto se sitúa en torno al 30,4 %, gracias a una estructura accionarial diseñada precisamente para preservar el control.
¿Cuál es la diferencia entre las acciones?
En Berkshire, cada acción Clase A otorga un voto completo, mientras que cada acción Clase B representa apenas una diezmilésima parte de voto. Se requieren 10.000 acciones Clase B para igualar el poder decisorio de una sola Clase A.
Las acciones Clase A (BRK/A) no sólo concentran el poder de voto, sino que tienen un valor unitario muy elevado, superando los US$600.000 por acción.
Por su parte, las acciones Clase B (BRK/B) fueron introducidas en 1996 como una vía accesible para pequeños inversionistas, con un valor mucho menor, mayor liquidez y sin capacidad significativa de incidencia en las decisiones corporativas.
Más allá de Buffett, otros tenedores destacados de acciones Clase A son FMR LLC (Fidelity) con 33.247 títulos (6,1 %), First Manhattan Co. (2,6 %), Norges Bank (1,77 %) y el fondo Auto Owners Group (1,76 %). También figura la participación de Charles T. Munger, quien hasta su fallecimiento mantuvo cerca de 0,74% de la participación.
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La propiedad de las acciones Clase B, en cambio, está dominada por gestores de fondos indexados y grandes institucionales.
De acuerdo con Bloomberg, Vanguard Group es el principal tenedor de acciones Clase B con 150,6 millones de títulos, equivalentes al 11,24 % del total.
Le siguen BlackRock (8,33 %), State Street Corp. (5,39 %), Geode Capital (2,94 %) y Morgan Stanley (2,07 %), entre otros. Aunque estas posiciones son importantes desde el punto de vista financiero, su peso en las decisiones de la compañía es muy inferior al que detentan los accionistas Clase A.
Pronóstico de inversión
El bróker suizo UBS publicó recientemente un informe con una mirada matizada sobre las acciones de la empresa. Aunque reafirmó su recomendación de “comprar”, recortó su estimación de precio objetivo a 12 meses tanto para las acciones Clase A como para las Clase B.
La rebaja obedece principalmente a ajustes en las proyecciones de ganancias por acción (EPS), derivadas de una expectativa más moderada en los ingresos por inversiones.
UBS redujo su target para la acción Clase A de US$909.218 a US$887.099, y para la Clase B de US$606 a US$591.
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La firma también excluyó de sus supuestos las recompras de acciones para lo que resta de 2025 y todo 2026, argumentando que el nivel actual de cotización limita el atractivo de estas operaciones frente a otras asignaciones de capital.
No obstante, el banco considera que las acciones de Berkshire siguen siendo una alternativa defensiva de alta calidad en un contexto económico incierto.
La posición de liquidez de la compañía, con US$347.000 millones en efectivo e inversiones de corto plazo, su diversificación sectorial y la exposición manejable a aranceles, siguen siendo elementos que sostienen su tesis de inversión.
Durante el primer trimestre de 2025, la compañía redujo su exposición a los sectores bancario y tecnológico, al tiempo que fortaleció posiciones en consumo, energía y servicios industriales.
Entre las desinversiones más relevantes destacan la venta total de las acciones que aún mantenía en Citigroup (14,6 millones de títulos) y en Nu Holdings (más de 40 millones de acciones).
Al cierre del primer trimestre, el portafolio ascendía a US$258.701 millones, con 36 posiciones activas. Apple (AAPL), American Express (AXP) y Coca-Cola (KO) siguen siendo los pilares fundamentales, sin cambios en el período.
