Bloomberg Línea — Las bolsas de Estados Unidos operan con pérdidas el lunes 27 de enero después de que la aversión al riesgo se disparara en los mercados. Al choque entre Donald Trump y Gustavo Petro -que sirvió para recordarle al mundo que las amenazas arancelarias llegaron para quedarse- se sumaron los avances de la startup china DeepSeek, que pusieron a tambalear las acciones relacionadas con la industria de la inteligencia artificial (IA).
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La acción de Nvidia (NVDA), la empresa de software y que diseña unidades de procesamiento de gráficos, claves para el desarrollo de la IA, cae 17% y arrastra el desempeño del Dow Jones Industrial y el Nasdaq.
El título es el que más retrocede en el mercado estadounidense, aunque ninguno de los analistas que recopila Bloomberg cree que sea momento de vender la acción.
¿Qué es DeepSeek?
DeepSeek es una empresa de inteligencia artificial de origen chino, que tiene un chat del mismo nombre con un modelo lingüístico (LLM) similar al que han masificado Copilot de Microsoft (MSFT), Gemini de Alphabet (GOOGL) y ChatGPT de OpenAI.
Su tecnología es de código abierto y es totalmente gratuito y no requiere de ningún tipo de suscripción, a diferencia de sus competidores.
Un informe del equipo de Rabobank, liderados por Richard McGuire y Lyn Graham-Taylor, destaca que los avances que mostró su modelo de IA durante el fin de semana abre la opción a que ofrezca mejores resultados, pero a una fracción del costo habitual en la industria.
Los analistas del banco OCBC explicaron que China ha buscado lograr una eficiencia de costos y de bajo consumo de recursos para lograr su meta de ser una potencia manufacturera mundial. Por ello, la rentabilidad de DeepSeek encaja con la estrategia de desarrollo más amplia del gigante asiático.
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Para los analistas, luego de usar otros modelos lingüísticos, que se basan en inteligencia artificial entrenados con grandes volúmenes de datos, DeepSeek parece “bastante impresionante desde el punto de vista del usuario”.
El servicio de la empresa china utiliza arquitecturas, como Mixture of Experts (MOE), que optimizan el uso de recursos al activar únicamente las partes del modelo necesarias. Sus herramientas han ofrecido un rendimiento alto en tareas complejas, como razonamiento, matemáticas y codificación, a costos inferiores en comparación con modelos estadounidenses.
Los LLM chinos han ido cerrando de forma constante la brecha de rendimiento con los modelos estadounidenses durante el último año. LiveBench, un servicio de evaluación comparativa de inteligencia artificial estadounidense independiente, clasificó al modelo Coder V2 de DeepSeek como el séptimo mejor LLM a nivel mundial en junio de 2024.
El modelo de DeepSeek ocupó el segundo lugar en matemáticas, detrás de Anthropic, el sexto en codificación y el quinto en razonamiento. Además, tuvo un desempeño menos bueno en lenguaje y análisis de datos.
¿Por qué cae Nvidia?
Christian Dahl Pedersen, analista del Dankse Bank, explicó que el desempeño de las acciones se debe a que el mercado ve un enfoque en el que DeepSeek podría desafiar el liderazgo de EE.UU. en los sectores de IA, chips y tecnología.
“Si bien es pronto, este desarrollo no debe subestimarse dada la exuberancia y la alta valoración de las acciones relacionadas con la IA en EE.UU. Cualquier alteración de esta narrativa tendrá efectos significativos en los mercados”, escribió.
Robert Lea y Jasmine Lyu, analistas de Bloomberg Intelligence, agregaron que el ascenso de DeepSeek pone de relieve el rápido progreso del sector de IA de China, lo que confirma las bajas barreras de entrada y la dinámica competitiva de un sector que venía liderando Nvidia.
“El modelo de lenguaje grande, innovador y de bajo costo de DeepSeek respalda nuestra opinión de que China está bien posicionada como el principal contendiente de IA para Estados Unidos. Alibaba, Tencent, ByteDance y Huawei siguen estando mejor posicionados para liderar el sector de la industria de IA de China a largo plazo, aunque enfrentan un largo camino para obtener ganancias dada la intensa competencia en el abarrotado sector”, agregaron.
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Ese desafío golpea a Nvidia, la empresa que se ha beneficiado por el ascenso de inteligencia artificial por la oferta de chips que tiene para desarrollar esta tecnología. El título llegó a perder más de US$400.000 millones en capitalización de mercado durante su operación en el mercado estadounidense.
En el día, también retroceden acciones como Cysco Systems, Microsoft e IBM. Bloomberg Intelligence calculó que el modelo de IA chino ofrece un rendimiento de razonamiento similar al GPT-4 de OpenAI a un 5% del costo.
“Si realmente necesitan menos chips para que su modelo funcione, entonces sí que la amenaza es real, afectaría al crecimiento y la valoración”, afirmó Fares Hendi, de la gestora de activos francesa Prevoir, a Bloomberg Inteligence.
Paul Nolte, estratega de mercado y gestor patrimonial sénior de Murphy & Sylvest Wealth Management, dijo que los desarrollos de DeepSeek, muestran que Estados Unidos no está “solo en la ciudad”, a la hora de lograr avances en inteligencia artificial.
“Poner estas valoraciones tan altas en las acciones pensando que han acaparado el mercado es un gran error y eso se está reevaluando esta mañana”, dijo a Bloomberg.
¿Vender o no Nvidia? Esto dicen inversionistas
Nvidia está sufriendo este lunes 27 de enero su mayor caída en el mercado estadounidense. Sin embargo, según los datos recopilados por Bloomberg, 89,7% de los analistas recomiendan comprar la acción, mientras que 10,3% asegura que se debe mantener. Ninguno dice que se debe vender el título.
El precio objetivo para los analistas es de US$173,81 en promedio, con un potencial retorno de 41,4%, respecto a su último cierre. Incluso, hay analistas como C.J. Muse, de Cantor Fitzgerald, que ve a la acción en US$200.
Nicolas Domont, gestor de fondos de Optigestion, le dijo a Bloomberg que “están convencidos” de que el mercado está reaccionando de forma exagerada a los avances de DeepSeek. “En caso de una corrección prolongada, veríamos oportunidades de entrada atractivas”, por lo que dijo que no tienen previsto vender ni reducir sus posiciones en Nvidia.
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Karen Kharmandarian, gerente de cartera de IA y robótica en Thematics AM, coincidió en que muchos inversionistas sí están reduciendo sus posiciones porque hay un “contexto de altas valoraciones, preguntas sobre los retornos de los programas de gasto de capital masivos para construir la infraestructura y próximas publicaciones de ganancias de las grandes empresas tecnológicas”.
Por ello, Kharmandarian le dijo a Bloomberg que no están vendiendo sus posiciones, porque hay “una buena visibilidad de nuestras empresas en términos de cartera de pedidos y crecimiento y porque unos costes de formación de modelos más bajos no son sinónimo de una menor demanda de cómputo. Incluso puede ser una oportunidad para reforzar algunas posiciones si las ventas son extremas”.
Rob Almeida, estratega y gestor de cartera de MFS Investment Management, agregó que lo que está sucediendo es un síntoma de que una gran cantidad de capital se está canalizando hacia una industria que está produciendo oferta, pero advirtió que llegará un momento en el que habrá menos demanda de los chips que produce Nvidia.
