Bloomberg Línea — Los estadounidenses que antes se hacían con lingotes y monedas de oro se están deshaciendo de estos activos, mientras que sus homólogos asiáticos no muestran tregua en la compra de lingotes, una señal de que los inversores de lados opuestos del mundo tienen perspectivas diferentes sobre la economía global.
La divergencia sugiere que los residentes en EE.UU. que guardan lingotes y monedas en casa o en cajas de seguridad -al estilo de los day traders bursátiles- están más tranquilos ante los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump, el aumento de la deuda pública y las tensiones geopolíticas. Y están listos para hacer caja tras el impresionante repunte del metal en los últimos dos años.
Conocidos como inversores minoristas, estos estadounidenses se oponen a las tendencias más generales del mercado, en el que los inversores más adinerados siguen comprando agresivamente el activo refugio, al igual que los fondos soberanos y los bancos centrales. Mientras tanto, los compradores de oro asiáticos están evitando las joyas en favor de los lingotes y las monedas.
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En Estados Unidos, “muchos de los inversores minoristas tienden a ser de tendencia republicana. Y digamos lo que digamos sobre la política de aranceles, les gusta la idea de cómo lo está haciendo Trump”, dijo Philip Newman, director gerente de la consultora de investigación Metals Focus Ltd. “Así que desde su punto de vista, hay menos razones para comprar oro”.
El mercado estadounidense está tan inundado de lingotes y monedas que algunos comerciantes de metales preciosos han reducido sus primas al nivel más bajo en seis años para impulsar las ventas. Y cuando los inversores venden, ahora buscan pagarles una comisión a los comerciantes para que se deshagan del oro.
El comerciante de lingotes Money Metals Exchange LLC cobra actualmente a los compradores de monedas de oro American Eagle de una onza US$20 por encima de los precios al contado, frente a los US$175 de hace cuatro años. Y los vendedores tienen que pagar ahora unos US$20 para que la bolsa online se haga con el metal, mientras que en 2021 habrían recibido un extra de US$121 por vender.
La superabundancia ha provocado un desplome de las ventas de lingotes recién acuñados, y las monedas de oro American Eagle de la Casa de la Moneda estadounidense -un indicador de la demanda minorista- se desplomaron más de un 70% en mayo respecto al año anterior.
La demanda de lingotes y monedas de oro lleva tres años cayendo en Norteamérica y Europa Occidental mientras aumenta en el resto del mundo, y el año pasado marcó la mayor divergencia registrada en datos que se remontan a 2014, según Metals Focus. Esa diferencia continuó en el primer trimestre de 2025, impulsada sobre todo por la venta masiva en el mercado estadounidense, según la consultora.
Mientras tanto, la demanda de lingotes y monedas aumentó un 3% en la región Asia-Pacífico en el primer trimestre, con el mercado chino registrando un incremento interanual del 12%, según los últimos datos del Consejo Mundial del Oro, un organismo comercial que representa a los mineros del oro. Corea del Sur, Singapur, Malasia e Indonesia registraron ganancias superiores al 30%.
Las preocupaciones iniciales de que China y Asia fueran las más afectadas por los aranceles de Trump provocaron una demanda “superfuerte” de oro en la región, dijo Kenny Hu, estratega de materias primas de Citigroup Inc. La preocupación por la depreciación de las divisas locales también significa que el oro sigue siendo el activo preferido de los inversores asiáticos, que desempeñaron un papel clave en el repunte del metal desde 2024.
Los inversores del sudeste asiático que carecen de otras opciones de inversión han empezado a reconocer el oro como un activo estratégico, dijo Brian Lan, director gerente de GoldSilver Central, un distribuidor de metales preciosos con sede en Singapur.
“Los asiáticos del sudeste que tienen recuerdos de la guerra entienden que el oro es una forma de seguro durante los periodos de incertidumbre”, dijo.
En EE.UU., la recogida de beneficios forma parte de la ecuación dada la impresionante subida del oro: un 59% desde principios de 2024 hasta los US$3.274,33 la onza el viernes. Pero los bancos de Wall Street están divididos sobre si el rally ha terminado.
Goldman Sachs Group Inc. reafirmó una previsión de US$4.000 la onza para el próximo año y Morgan Stanley espera US$3.800 para finales de este año, mientras que Citigroup Inc. ve que los precios caerán por debajo de los US$3.000 el próximo año.
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“Cuando hay miedo, poseen más oro y menos activos de riesgo”, dijo Hu, de Citigroup. “Y ahora quizá estén pensando que las cosas están realmente bien. Los aranceles no son tan malos. Las cosas se negociarán. La geopolítica acabará desescalando y el crecimiento de EE.UU. puede que no sea tan malo”.
-- Con la ayuda de Yihui Xie.
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