Bloomberg — La familia Michels ha pasado más de seis décadas construyendo oleoductos, aeropuertos y diques a través de su empresa homónima de contrataciones en Wisconsin. Más recientemente, el brazo de inversión privada de los multimillonarios dueños de Michels Corp. ha centrado su atención en la defensa, inspirados tanto por el servicio militar del fallecido patriarca como por la creciente demanda.
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Su oficina familiar ha realizado múltiples inversiones millonarias en los últimos años en esta industria, poniendo dinero en fondos temáticos y respaldando startups que desarrollan desde aviones de combate autónomos hasta tecnología antidrones. Esto los ha colocado al frente de una tendencia creciente entre familias adineradas que ahora invierten en defensa, un sector del que antes se alejaban en tiempos menos conflictivos.
“Somos una oficina familiar que se adapta y considera cualquier mercado final si hay rendimientos”, dijo Tony Tagliapietra, director de inversiones de la oficina familiar Michels, cuya primera inversión directa en tecnología de defensa fue en 2021 en Shield AI.
Con conflictos mortales en múltiples frentes y la erosión del orden mundial liderado por EE.UU., la defensa se ha convertido en una de las apuestas más grandes del año. El índice S&P 500 Aerospace & Defense ha subido un 34% este año y su equivalente europeo un 75%. Más de US$19.000 millones en capital de riesgo han fluido hacia startups de defensa en el segundo trimestre de 2025, un aumento del 200% respecto al año anterior, según PitchBook.
Las oficinas familiares han sido una fuente clave de ese capital, dado su enfoque amplio, tolerancia al riesgo y, a menudo, nacionalismo. Al menos una quinta parte de las 500 personas más ricas del mundo tiene una oficina familiar, ayudando a preservar fortunas que suman más de US$4 billones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg. Entre ellos está Peter Thiel, cuya oficina familiar adquirió este año una participación en la startup alemana de drones Stark, en una ronda liderada por Sequoia Capital
“Llamado de atención”
Otros miembros de la élite mundial que han aumentado sus apuestas en defensa este año incluyen a la familia multimillonaria detrás de Porsche AG y Volkswagen AG, que abandonó su política de invertir sólo en productos civiles y creó una plataforma para financiar startups de defensa. Flat Capital AB, firma del cofundador de Klarna (KLAR), Sebastian Siemiatkowski, amplió su estrategia para incluir defensa. Una firma vinculada al cofundador de Spotify (SPOT), Daniel Ek, respaldó a Helsing, fabricante alemán de tecnología militar con IA, hoy la startup de defensa más valiosa de Europa.
Los multimillonarios cuya riqueza proviene de la defensa también están obteniendo grandes ganancias. La fortuna de Michal Strnad, del Grupo Checoslovaco, subió más del 60% este año a US$15.000 millones. La de Christian Hadjiminas, fundador de Theon International (fabricante de gafas de visión nocturna con sede en Chipre), alcanzó unos US$1.400 millones tras una subida del 120% en sus acciones.
Las inversiones en defensa resultan atractivas para las oficinas familiares por múltiples razones, con un contexto macroeconómico claramente favorable. Los países de la OTAN, especialmente en Europa, aumentan rápidamente sus presupuestos militares tras la invasión rusa a Ucrania, lo que subraya la necesidad de más gasto.
“Es un llamado de atención”, dijo Dan Holland, director de operaciones de Shield Capital y exoficial naval. “Hay un cambio real de mentalidad”.
Las valoraciones del sector defensa en Europa bajaron desde un pico en junio de más de 32 veces las ganancias proyectadas, pero aún se negocian con una prima sobre el mercado general, lo que genera temores sobre valoraciones infladas.
Patriotismo y riesgos
Algunas familias están motivadas en parte por el patriotismo y el deseo de apoyar los intereses de sus países. Pero la expansión del sector —desde robótica y tecnología espacial hasta hipersónica e IA— lo hace atractivo para quienes buscan oportunidades de alto riesgo con alto potencial.
“Invertir en defensa aparece en el 10% al 20% de las conversaciones con clientes”, dijo Ahmed Husain, jefe global de oficinas familiares en Neuberger Berman. “Hace cinco años era 0%”.
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Las familias con raíces emprendedoras tienden a aceptar mejor los riesgos concentrados que instituciones como fondos de pensiones. Los ejecutivos cercanos a las oficinas familiares dicen que las nuevas generaciones están especialmente interesadas en tecnologías emergentes, tras el éxito de empresas “dual-tech” como Palantir (PLTR) y Anduril, con aplicaciones tanto comerciales como militares.
La firma Michels está dirigida hoy por Patrick Michels, hijo del veterano del ejército Dale Michels, quien fundó la compañía en 1959. Su patrimonio neto se estima en al menos US$7.000 millones. La familia no comentó sobre esta cifra.
Riesgos reputacionales
Para algunas familias, invertir en defensa forma parte de sus valores, integrándose dentro del componente “social” de la agenda ESG (ambiental, social y de gobernanza), aunque esta ha enfrentado críticas últimamente.
Para otras, ESG excluye explícitamente invertir en armas u otros productos potencialmente dañinos para civiles. Algunas oficinas, como la del empresario británico Brian Souter, cristiano y pacifista, evitan conscientemente el sector.
Invertir en defensa puede conllevar riesgos reputacionales. La banda Massive Attack retiró su música de Spotify tras la inversión de Ek en Helsing en junio, y algunos usuarios cancelaron sus suscripciones. Aun así, la valoración de Helsing se ha multiplicado por 30 desde que Ek invirtió en 2021.
También existen los riesgos propios de un mercado pequeño: limitadas oportunidades de salida y dificultades para encontrar tratos. Como resultado, este sector suele estar dominado por inversores conectados con gobiernos o personal militar, además de empresas como Lockheed Martin (LMT). Algunas startups como Stark han enfrentado tropiezos en pruebas militares, lo que genera dudas sobre su preparación.
La firma de inversiones de la familia Michels trata de mitigar esos riesgos evitando rondas semilla y eligiendo empresas generadoras de efectivo. Por ahora, sus apuestas en defensa representan una pequeña parte de su portafolio, pero eso podría cambiar.
“¿Vemos esto creciendo o disminuyendo? Diría que creciendo”, afirmó Rob Haugen, director de inversiones privadas de la familia. “Especialmente si conseguimos una buena salida”.
