Bloomberg — Los inversores están acudiendo en masa a los sectores especulativos y volátiles del mercado bursátil, dejando de lado la cautela mientras el índice S&P 500 se acerca a un nuevo máximo histórico.
Los riesgos persisten: la pausa arancelaria del presidente Donald Trump está programada para finalizar en dos semanas, aumentan las señales de desaceleración económica y debilitamiento de la confianza del consumidor, y la guerra retumba en el fondo. Los estrategas de Wall Street animan a todos a comprar acciones con balances sólidos que puedan resistir cualquier impacto repentino. Pero los inversores parecen ignorarlo todo.
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El ETF Invesco S&P 500 High Beta, un fondo cotizado que replica acciones altamente volátiles, se encamina a su mejor trimestre desde 2020, en comparación con el ETF Invesco S&P 500 Low Volatility. Mientras tanto, un indicador de Goldman Sachs (GS) sobre acciones con balances débiles se encamina a su mejor mes en comparación con el S&P 500 desde septiembre.
“Este es el comienzo de un período de FOMO (miedo a perderse algo) que ocurre en las últimas etapas de cualquier mercado alcista estructural, en todos y cada uno de ellos”, afirmó Julian Emanuel, director de estrategia de renta variable y cuantitativa de Evercore ISI. “Lo que nos sorprende es la rapidez con la que se ha acogido la especulación, dado el pesimismo récord de hace poco más de dos meses y también en vista de la continua y significativa incertidumbre económica y política”.
La clave reside en los inversores individuales, que prefieren inversiones dinámicas como las grandes tecnológicas y las empresas especulativas. Siguieron comprando incluso a principios de abril, cuando el S&P 500 se tambaleaba al borde de un mercado bajista y los gestores de fondos institucionales vendieron sus acciones durante el peor momento del colapso del mercado impulsado por los aranceles.
¿Funciona comprar en caídas?
“Repasemos las diversas caídas que hemos visto en el mercado, empezando por la COVID-19”, dijo Paul Nolte, estratega de mercado y asesor patrimonial sénior de Murphy & Sylvest Wealth Management. “Cada vez que el mercado ha caído brevemente, los inversores han aprendido: hay que comprar en las caídas y comprar acciones con beta más alta”.
Los gigantes tecnológicos de gran capitalización han sido los principales impulsores de los mercados en los últimos dos años. Tuvieron una breve pausa a principios de este año cuando el auge de la startup china de inteligencia artificial DeepSeek generó inquietud sobre quién dominará la IA, pero los gigantes tecnológicos han vuelto a tomar las riendas, liderando la fuerte recuperación del S&P 500 desde la ola de ventas arancelarias.
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“Una vez que los aranceles comenzaron a disminuir, los inversores volvieron al tema dominante, que es la IA”, afirmó Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist Advisory Services.
Este fuerte enfoque en las grandes tecnológicas incluso frena un segmento de riesgo del mercado: las acciones de pequeña capitalización. El índice Russell 2000 de pequeña capitalización y el índice S&P 600, que a diferencia del Russell solo incluye empresas rentables de menor tamaño, se encuentran por debajo del S&P 500 este año y trimestre.
Los estrategas señalan que la tecnología tiene un peso relativamente menor en estos indicadores de pequeña capitalización. Las tecnologías de la información y los servicios de comunicación juntos representan casi el 43% en el S&P 500, pero solo el 13% en el Russell 2000 y aproximadamente el 16% en el S&P 600.
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La fortaleza de las empresas tecnológicas también impulsa el crecimiento de las ganancias a nivel de índice. Se estima que las ganancias del S&P 500 este año crecerán alrededor de un 8% con respecto al año pasado, siendo el sector de la tecnología de la información el que más se prevé que gane, con casi un 21%. Las expectativas para otros sectores palidecen en comparación.
“En tiempos de incertidumbre en torno a las ganancias, los inversores están gravitando hacia áreas que tienen un tema más secular”, dijo Lerner de Truist.
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