Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) considera que Apple (AAPL) mantiene fundamentos sólidos y múltiples catalizadores de largo plazo, a pesar de que las acciones de la compañía acumulan una caída del 16% en lo que va de 2025, en contraste con el avance del S&P 500.
Ver más: ¿Momento de comprar acciones de Apple tras amenazas de Trump? Esto dicen los analistas
Los analistas reconocen que la acción “no es exactamente barata”, pero subrayan que Apple sigue siendo “una inversión con muchas avenidas para el crecimiento de ingresos y márgenes, con un sólido flujo de caja libre y retornos para el accionista”.
Según BofA, la divergencia de desempeño con el S&P 500, que sube 1% en el año, podría revertirse con el tiempo, apoyada en fundamentos operativos. La firma señala que “Apple sigue teniendo ventajas competitivas clave en su ecosistema y marca, con capacidad para abrir nuevos mercados direccionables gracias a sus profundas inversiones en I+D”.
En un informe, el banco mantuvo su calificación de “Comprar” sobre el título y reiteró su precio objetivo de US$235, lo que representa un potencial de valorización del 15,6% frente al cierre del lunes de US$203,27.
Las fortalezas de Apple
Entre los factores que sustentan su visión positiva, el banco destaca la resiliencia de las utilidades, la expansión continua de la base instalada y las oportunidades que representa la inteligencia artificial en el dispositivo.
“Apple podría estar llegando tarde, pero aún puede dominar la ‘IA en el borde’”, afirma el reporte. También resalta que “la base instalada de Apple continúa expandiéndose, lo que respalda el crecimiento en Servicios”.
Otras industrias en las que la empresa tendría espacio para crecer incluyen publicidad, servicios financieros, salud, medios, robótica y proyectos autónomos.
Ver más: Las 10 empresas del S&P 500 más expuestas ante un posible fin de la tregua arancelaria
Además, el informe menciona que “las recompras y dividendos siguen siendo sólidos, y podrían sostenerse durante mucho tiempo si Apple opta por una posición de deuda neta”.
A nivel de valoración, los analistas consideran que el múltiplo actual de la acción, entre 25x y 27x las utilidades futuras, está “en el extremo inferior del rango de valoración posterior a 2020”.
Los riesgos estructurales
No obstante, BofA también documenta los argumentos bajistas que pesan sobre la acción. Uno de los más relevantes es el rezago de Apple en materia de inteligencia artificial, en comparación con competidores como Google y OpenAI.
“Un creciente motivo de preocupación para los alcistas de Apple es que los avances rápidos en inteligencia artificial podrían disminuir el papel central del iPhone”, advierte el informe.
En particular menciona que, por primera vez en 22 años, el navegador Safari registró una caída en volumen de búsquedas, debido a la migración de los usuarios hacia asistentes basados en IA.
Otro riesgo clave es la posible pérdida de ingresos derivados del acuerdo con Google. Apple recibe más de US$20.000 millones anuales por permitir que Google sea el motor de búsqueda predeterminado en sus dispositivos.
Ver más: Amenazas arancelarias de Trump frenan el repunte de Apple: ¿hay salidas?
Sin embargo, este flujo está en riesgo por la demanda antimonopolio del Departamento de Justicia. Según BofA, “la dependencia de Apple de los pagos por búsqueda de Google se ha convertido en una vulnerabilidad material”.
El negocio de la App Store, uno de los más rentables, enfrenta presiones regulatorias, especialmente en Europa con la entrada en vigor de la Ley de Mercados Digitales.
El informe señala que “los cambios en las reglas de la App Store amenazan una fuente de ingresos de alto margen” y advierte que incluso “una pequeña proporción de transacciones que pasen por fuera de Apple podría aplanar el crecimiento de este segmento”.
El reporte también alerta sobre señales de debilidad en los márgenes brutos. Si bien alcanzaron un pico de 47,1% en 2025, Apple ha proyectado una caída hacia el rango de 45,5%–46,5% debido a mayores costos.
“El margen bruto de Apple podría haber alcanzado su punto máximo y ahora comenzar a retroceder”, advierte el análisis, en un contexto de tarifas comerciales, inflación de componentes y ajustes en la mezcla de productos.
En el plano geopolítico, Apple también se ve presionada por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, que han reavivado los temores sobre la sostenibilidad de su cadena de suministro.
El informe de BofA advierte que la compañía enfrenta “un impacto de US$900 millones por aranceles en el trimestre de junio de 2025”, lo que refleja el costo directo de los derechos de importación sobre productos fabricados en China.
Ver más: ¿Cómo impactarán los aranceles de Trump a Apple en el precio del iPhone?
Finalmente, Bank of America reconoce que el mercado sigue valorando a la tecnológica como una empresa de crecimiento, pero con fundamentos más maduros.
“Apple está valorada como una acción de crecimiento, pero está entregando un crecimiento más parecido al de una compañía consolidada”, concluye el reporte.
En ese sentido, si la firma no logra articular un nuevo motor de expansión, como unas gafas de realidad aumentada exitosas o un nuevo ecosistema de servicios en IA, podría enfrentar presiones para ajustar su múltiplo y redefinir su narrativa ante los inversionistas.
