Bloomberg — Para los operadores bursátiles de Hong Kong, el caos del lunes fue para los libros de historia.
A medida que el desplome de los mercados mundiales se agravaba el lunes, destacó el tumulto en Hong Kong. El índice de referencia de la ciudad, el Hang Seng, se desplomó un 13%, la mayor caída desde 1997, y la sesión concluyó con la mayor rotación de acciones de la historia, en medio de lo que se describió como “venta indiscriminada”.
Ver más: Las bolsas de Asia sufren su mayor caída desde 2008 por temor a una recesión global
Las llamadas al margen y las ventas forzadas fueron rampantes, subrayando lo rápido que se había deteriorado el ambiente. Las represalias de China contra los aranceles generalizados del presidente estadounidense Donald Trump obligaron a los inversores a enfrentarse a una nueva realidad: el conflicto comercial, temido desde hace tiempo, se ha recrudecido hasta convertirse en una confrontación en toda regla. El libre mercado de capitales de Hong Kong y un repunte fulgurante a principios de este año también hicieron de sus acciones un candidato privilegiado para la recogida de beneficios.
“Para mí, se reprodujo mi experiencia durante marzo de 2020, y septiembre de 2008, y otras crisis que se remontan al crash de 1987”, dijo Rajeev de Mello, gestor de carteras macroeconómicas globales de Gama Asset Management. “Los movimientos del mercado de hoy definitivamente me recordaron a aquellos”.
No faltaron superlativos para el desvanecimiento del centro financiero asiático. Su mayor fondo cotizado que sigue el índice Hang Seng sufrió la mayor caída de su historia. Un índice que sigue los valores tecnológicos chinos también se desplomó un récord del 17%. Otro indicador de las mayores empresas continentales que cotizan en la ciudad cayó en un mercado bajista.
“Es un día duro”, dijo Patrick Pan, estratega de renta variable china de Daiwa Capital Markets Hong Kong Ltd. “Da la sensación de que el mercado chino se ha topado con una tormenta perfecta, tanto por la presión de recogida de beneficios desde el rally de DeepSeek como por las crecientes preocupaciones en medio de una guerra de aranceles en toda regla”.
Incluso los operadores experimentados que se preparaban para una fea liquidación se vieron sorprendidos por la magnitud de la destrucción de riqueza. Ahora que Trump se resiste a la presión para revertir los aranceles y que aumentan los riesgos de una recesión mundial, no hay un final a la vista para la agitación del mercado.
“No dormí bien durante el fin de semana largo después de presenciar las pérdidas de las acciones estadounidenses”, dijo Li Xuetong, un veterano del mercado con 15 años de experiencia en Shenzhen Enjoy Investment Management Co, refiriéndose al festivo del viernes en China y Hong Kong. Había previsto una caída máxima del 5% al 6% en la apertura del lunes.
Li está ahora pendiente del umbral de stop-loss del 20% para algunos de sus productos. “Otro día como hoy y podríamos vernos obligados a recortar posiciones”, dijo.
La venta masiva de acciones de Hong Kong fue especialmente grave entre sus homólogas asiáticas, dado que el mercado permaneció cerrado el viernes. Después de todo, las represalias de Pekín contra los aranceles estadounidenses ya provocaron el viernes una caída del 8,9% en el índice Nasdaq Golden Dragon China, que sigue los valores chinos cotizados en EE.UU. Con sus componentes individuales cotizando a la baja en las operaciones previas al mercado estadounidense, el indicador se dispone a ampliar las pérdidas el lunes.
La huida hacia la seguridad marca un final decisivo para el rally que las acciones chinas disfrutaron a principios de este año. En su lugar, crece la preocupación de que una escalada de la guerra comercial entre las dos mayores economías del mundo haga descarrilar los planes de crecimiento de Pekín, incluso cuando sus autoridades sopesan adelantar el gasto en estímulos.
La compra de acciones por parte de un fondo respaldado por el Estado tampoco logró levantar al mercado, ya que los inversores se centraron directamente en la posibilidad de un desastre económico.
La huida del riesgo afectó a todos los sectores, y las acciones de los 50 miembros del índice Hang Seng China Enterprises cayeron. Los emisores de bonos chinos fueron algunos de los nombres que lideraron las pérdidas en toda Asia, y los diferenciales de algunas de sus notas con grado de inversión se ampliaron hasta 40 puntos básicos, según los operadores.
China instó a la resistencia a medida que se extendía la presión vendedora, y un periódico estatal pidió a los ciudadanos que “convirtieran la presión en motivación”.
Los inversores esperan ahora más medidas de Pekín, y la atención vuelve a centrarse en la posibilidad de un estímulo que ayude a impulsar la segunda economía mundial.
Algunos gestores de fondos “long-only” están preocupados por lo que deben hacer a continuación, pues ya han aumentado los niveles de efectivo en sus carteras para cumplir los requisitos establecidos.
“He aumentado los niveles de efectivo la semana pasada, pero hay un límite a cuánto puedo aumentar”, dijo Xin-Yao Ng, gestor de fondos de Aberdeen Investments. “En general, se me exige que esté invertido”.
-- Con la colaboración de Henry Ren y Cristin Flanagan.
Lea más en Bloomberg.com
