Bloomberg — Es probable que cualquier repunte del índice S&P 500 resulte temporal en medio de las preocupaciones sobre la economía estadounidense, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS).
La exposición de los inversores disminuyó la semana pasada cuando el índice de referencia borró brevemente sus ganancias de 2025, pero aún no es lo suficientemente baja como para sugerir “un alza táctica como resultado de un posicionamiento deprimido”, escribió el estratega David Kostin en una nota.
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“Será necesaria una mejora de las perspectivas de crecimiento económico de EE.UU. para invertir totalmente la reciente debilidad del mercado de renta variable”, afirmó el estratega, al tiempo que reducía su estimación de crecimiento de los beneficios para todo el año al 9% desde el 11%.
Kostin fue una de las voces alcistas sobre las acciones estadounidenses en 2024. Para 2025, afirma que “la rentabilidad de la renta variable será más modesta que el año pasado y coincidirá con la trayectoria del crecimiento de los beneficios”.
Las acciones estadounidenses se han tambaleado este año por las preocupaciones sobre las elevadas valoraciones de los gigantes tecnológicos. Los inversores también se han preguntado si las políticas “America-First” del presidente Donald Trump pueden avivar la inflación y provocar una ralentización de la economía. El S&P 500 solo ha subido alrededor de un 1% este año, mientras que el índice MSCI All-Country World, excluyendo EE.UU., ha repuntado un 5%.
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El director gerente de mercados globales y especialista táctico de Goldman, Scott Rubner, dijo por separado que carece de la convicción de que la demanda de acciones sea lo suficientemente alta como para sostener un rebote. Rubner se volvió bajista el mes pasado en medio de la disminución de las entradas de inversores minoristas y otros compradores. Señala que el mercado se encuentra en las fases finales de una compensación en el posicionamiento.
El estratega de Morgan Stanley Michael Wilson, una destacada voz bajista hasta mediados de 2024, también dijo que es probable que la renta variable sea más sensible al crecimiento económico que a un retroceso de los rendimientos de los bonos.
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