Bloomberg — De evitar por poco un mercado bajista a lograr un récord en solo tres meses. Este repunte es histórico.
En los últimos 100 años, el S&P 500 solo ha caído un 10% y ha repuntado con ganancias dentro del mismo trimestre natural en tres ocasiones. Esta es una de ellas. Y mientras que las recuperaciones relámpago de 2016 y 1933 se saldaron con pequeñas ganancias, el índice se dispone a avanzar casi un 10% este trimestre.
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De hecho, este trimestre es excepcional: El S&P 500 ha borrado sus pérdidas y se encamina hacia la segunda mayor recuperación porcentual de la historia, solo eclipsada por los acontecimientos de la Gran Depresión de 1929.
“Abril fue un momento de crisis, marcado por el endurecimiento de las condiciones, la ralentización del crecimiento y la fragilidad en varias clases de activos. Desde entonces, hemos pasado a la fase de respuesta”, afirmó el operador macroeconómico de Goldman Sachs (GS) Paolo Schiavone.
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La narrativa ha cambiado rápidamente, con los inversores pasando del pánico arancelario al optimismo por el acuerdo comercial, y de la cobertura del riesgo a la búsqueda de rendimientos incluso en las partes de menor calidad del mercado. La preocupación por el repunte de la inflación se ha visto eclipsada por un sólido gasto de los consumidores y unos márgenes empresariales fiables. Las ventas sistemáticas han dado paso a una menor volatilidad.
Ni siquiera la guerra en Medio Oriente ha descarrilado el rally. Ahora, los bancos centrales están optando por recortar las tasas de interés y las condiciones financieras se están relajando. Las tasas a largo plazo han disminuido ligeramente desde los máximos trimestrales.
“Este es el tipo de telón de fondo macroeconómico que fomenta una significativa revalorización al alza de los activos de riesgo, especialmente cuando el posicionamiento de los inversores sigue siendo defensivo”, dijo Schiavone.
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