Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que es probable que el impacto económico de los nuevos aranceles sea significativamente mayor de lo esperado, y el banco central debe asegurarse de que eso no conduzca a un creciente problema de inflación.
“Aunque la incertidumbre sigue siendo elevada, ahora está quedando claro que los aumentos arancelarios serán significativamente mayores de lo esperado”, dijo Powell en declaraciones preparadas el viernes en la conferencia anual de la Society for Advancing Business Editing and Writing. “Es probable que ocurra lo mismo con los efectos económicos, que incluirán una mayor inflación y un crecimiento más lento”.
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Sus declaraciones se producen tras el anuncio del presidente Donald Trump de imponer nuevos aranceles a las importaciones de todo el mundo, lo que ya ha empezado a provocar represalias por parte de gobiernos extranjeros.
El tono de Powell fue más cauto que en su conferencia de prensa del 19 de marzo, cuando dijo que se esperaba que el impacto inflacionario de los aranceles fuera transitorio.
“Aunque es muy probable que los aranceles generen al menos un aumento temporal de la inflación, también es posible que los efectos sean más persistentes”, dijo Powell el viernes.
A continuación, subrayó que la acción de la Fed se centrará en detener cualquier aumento de la percepción pública de que la inflación se estaba escapando del control de la Fed.
“Nuestra obligación es mantener bien ancladas las expectativas de inflación a más largo plazo y asegurarnos de que un aumento puntual del nivel de precios no se convierta en un problema de inflación permanente”, dijo. “Estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste en nuestra postura política”.
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Un camino más estrecho
El presidente de la Fed y sus colegas se enfrentan a un camino más estrecho para devolver la economía al pleno empleo con una inflación baja. Los aranceles anunciados por la administración Trump el miércoles desafían ambos lados del mandato de la Fed de mantener precios estables y máximo empleo.
Los funcionarios de la Fed se reunirán los días 6 y 7 de mayo en Washington.
Poco antes del discurso de Powell, Trump dijo en Truth Social que es un momento “PERFECTO” para que Powell recorte las tasas de interés. “Siempre llega ‘tarde’”, publicó Trump. “¡RECORTA LAS TASAS DE INTERÉS, JEROME, Y DEJA DE JUGAR A LA POLÍTICA!”.
Las acciones se han desplomado alrededor de un 11% este año, medidas por el índice S&P 500, y los rendimientos de las notas del gobierno a 10 años habían caído por debajo del 4%, a partir del viernes por la mañana, sobre los riesgos a corto plazo para el crecimiento.
Powell habló tras la publicación del informe de empleo de marzo, que mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en 228.000 el mes pasado. La tasa de desempleo subió al 4,2%. Algunos analistas restan importancia al informe a la luz de las noticias sobre los aranceles.
Al leer los datos actuales, Powell dijo que la economía “sigue en un buen lugar”.
Impacto arancelario
Bloomberg Economics ha estimado que los aranceles anunciados hasta ahora por Trump podrían llevar la tasa arancelaria media efectiva en EE.UU. a alrededor del 22%, desde el 2,3% en 2024.
Los pronosticadores están elevando sus estimaciones de probabilidad de recesión, y los contratos de futuros sobre el tipo de préstamo de referencia muestran que los inversores apuestan por hasta cuatro recortes en la tasa de política este año.
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Los aranceles -esencialmente un impuesto sobre las importaciones- podrían elevar los precios de una serie de bienes y servicios de consumo y reducir los márgenes de las empresas que intentan mantener la línea de precios.
La inflación ha estado por encima del objetivo del 2% desde 2021, y un incumplimiento continuado podría poner a prueba la confianza del público en el objetivo de precios.
Un repunte de los precios inducido por los aranceles que produjera efectos de segunda ronda con nuevos aumentos de la inflación -y las expectativas públicas de precios más altos a medio plazo- harían que los funcionarios se abstuvieran de recortar la tasa y plantearan la posibilidad de una subida.
Si los aranceles provocan un choque de precios de una sola vez con efectos negativos sobre el crecimiento y la contratación, entonces los funcionarios de la Fed podrían considerar la necesidad de un recorte, aunque con cierto retraso a la espera de más datos.
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