Bloomberg — Las ganancias de Micron Technology Inc (MU) después de la campana de este martes arrojarán luz sobre si las acciones de alto vuelo del fabricante de chips se han adelantado a sí mismas después de una ganancia del 41% en septiembre.
Wall Street apuesta a que los resultados de Micron presentarán una fuerte previsión para sus chips de memoria de gran ancho de banda, un componente clave de la construcción de infraestructuras de inteligencia artificial. El aumento de la demanda se produce cuando grandes empresas como Oracle Corp (ORCL) afirman su compromiso de gastar en IA y Nvidia Corp (NVDA) está invirtiendo en OpenAI para respaldar más infraestructura de IA.
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Como resultado de este gasto, segmentos típicamente somnolientos de la industria tecnológica como la memoria y el almacenamiento se han convertido en un epicentro del optimismo de la IA, con las acciones de Seagate Technology Holdings Plc (STX), Western Digital Corp (WDC) y Sandisk Corp experimentando enormes repuntes en septiembre junto con Micron, que va camino de su mayor salto en un mes desde diciembre de 2009. Sin embargo, aún está por ver si estas ganancias se verán justificadas por el crecimiento futuro. Por eso los inversores estarán tan ansiosos por conocer las perspectivas de Micron.
“Todo gira en torno a la guía, y cualquier cosa que se sitúe al norte del consenso provocaría un gran aplauso en todos los ámbitos”, afirmó Daniel Morgan, gestor de cartera sénior de Synovus Trust, que poseía aproximadamente 73.000 acciones de Micron a mediados de septiembre. “Que estemos viendo un repunte en las empresas de almacenamiento simplemente muestra cómo la IA es un catalizador que se está extendiendo a grupos que normalmente no se beneficiarían de un ciclo. Que Western Digital y Seagate estén repuntando como lo están haciendo confirma aún más la tendencia.”
Las acciones subieron un 1,5% este martes.
Se espera que Micron registre un beneficio neto por acción de US$2,65 sobre unos ingresos de US$11.200 millones en su cuarto trimestre fiscal, que finalizó el 31 de agosto, frente al beneficio por acción de 79 centavos sobre unos ingresos de US$7.800 millones de hace un año. La empresa elevó sus previsiones el mes pasado, citando una mejora en los precios de los chips de memoria dinámica de acceso aleatorio, o DRAM. Para el ejercicio fiscal completo, se prevé que el BPA neto de Micron aumente a 7,42 dólares sobre unos ingresos de US$37.000 millones, frente a los 70 céntimos y los US$25.000 millones del ejercicio 2024.
Sin embargo, el informe de resultados del año pasado fue un momento decisivo para Micron, porque sus perspectivas eran tan alentadoras que las acciones de la empresa tuvieron su mejor sesión en 13 años al día siguiente de conocerse la noticia. Ahora, 12 meses después, los inversores quieren ver si ese ritmo de crecimiento puede continuar.
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“Micron ya ha tenido seis trimestres seguidos de rentabilidad, y normalmente estos ciclos de DRAM duran de seis a ocho trimestres”, dijo Morgan. “Este informe, si nos da algo en lo que apoyarnos para 2026, podría demostrar que este auge de la IA prolongará el ciclo más allá de lo que solemos ver”.
A pesar del repunte de las acciones de Micron este mes, que van camino de su mayor ganancia mensual en más de 15 años, sigue siendo barata en comparación con sus competidores. Las acciones cotizan a unas 12 veces los beneficios en los próximos 12 meses, lo que las convierte en el componente más barato del Índice de Semiconductores Filadelfia, que cotiza a un múltiplo de 26 veces. Y se encuentra con un fuerte descuento con respecto al líder de los chips de IA, Nvidia Corp, que cotiza a 32 veces los beneficios futuros.
Bastante atractivo
“Doce veces las ganancias estimadas es bastante atractivo para el estándar de Micron siendo un jugador importante en los centros de datos de IA y almacenamiento empresarial”, dijo Hendi Susanto, gerente de cartera de Gabelli Funds, que posee acciones de Micron. “Al mismo tiempo, los inversores no deben descuidar cómo el capex de Micron está funcionando a un nivel muy alto: US$14.000 millones este año y más el próximo. El capex debería seguir siendo alto durante un tiempo”.
Además, algunos profesionales de Wall Street consideran que el múltiplo de beneficios es una forma engañosa de valorar Micron debido a sus ciclos de auge y caída, lo que significa que la empresa pasa regularmente de los beneficios a las pérdidas. “Durante las recesiones tienden a quemar efectivo”, dijo Jake Silverman, analista de Bloomberg Intelligence. La relación precio-valor en libros es una mejor métrica, dijo, y por esa medida Micron está “muy por encima del ciclo anterior” y mostrando cierta exuberancia.
Las acciones de Micron cerraron el lunes a US$164,62, ligeramente por encima del precio objetivo a 12 meses de Wall Street de US$162,46, lo que sugiere que los analistas -casi el 80% de los cuales tienen calificaciones de compra sobre la compañía- no esperan mucho recorrido al alza a partir de aquí.
“Si me viera obligado a elegir, calificaría a Micron de mantener en lugar de comprar o vender”, dijo Susanto. “Lo que hace que Micron sea difícil de pronosticar es que las tendencias de precios pueden oscilar mucho, lo que significa que los beneficios pueden oscilar mucho, y obviamente eso se traslada a la valoración”.
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Varios analistas han hablado recientemente del potencial de crecimiento de Micron en el mercado de los centros de datos, que está en el corazón del comercio de la IA. La empresa se está beneficiando de una demanda superior a la prevista que está superando la producción, escribió el analista de Citigroup Inc. Christopher Danely en una nota a clientes a principios de este mes. Espera que Micron “se guíe muy por encima del consenso” en este informe de resultados, ya que los centros de datos representan más de la mitad de sus ingresos.
Aún así, tras la fuerte subida de las acciones de Micron en las últimas semanas, los inversores actúan con cautela. El crecimiento rara vez es lineal para los fabricantes de chips, por lo que un desliz, aunque sea breve, siempre es una posibilidad.
“Aunque la IA es enorme, Micron sigue siendo un valor tremendamente cíclico”, afirma Morgan, de Synovus. “La DRAM es un negocio tan básico. Micron está en una buena posición, pero esto no es Nvidia, donde eres capaz de comandar márgenes masivos”.
Gráfico tecnológico del día
Las acciones de Apple Inc (AAPL) entraron en territorio positivo para el año el lunes, el último hito en un avance que ha puesto al fabricante del iPhone a tiro de récord. Las acciones habían bajado hasta un 31% a principios de abril, pero han repuntado casi un 50% desde entonces junto con un rebote más amplio del índice S&P 500.
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