Bloomberg Línea — Warren Buffett convirtió Berkshire Hathaway (BRK/A) en una empresa valorada en más de US$1,16 billones y se convirtió en un multimillonario famoso por sus habilidades inversoras y sus frases ingeniosas. Para muchos, su legado justifica que se le considere el mayor y más exitoso inversor de la historia.
El sábado, 3 de mayo, a la edad de 94 años y ocho meses, anunció que dejará el cargo de CEO a finales de año, tras seis décadas al frente del conglomerado.
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Greg Abel, vicepresidente de operaciones de la división que excluye a las compañías de seguros, se hará cargo del conglomerado si así lo decide, dijo Buffett al término de la asamblea anual de accionistas de la empresa en Omaha, estado de Nebraska.
Buffett empezó a gestionar inversiones cuando era joven, discípulo del estilo de inversión de Benjamin Graham. Pasó al mundo empresarial cuando su empresa, Buffett Partnership, compró acciones de Berkshire. En 1965, tomó el control del resto de la empresa.
“Pieza a pieza”, construyó y adquirió operaciones en un conjunto diverso de industrias, incluidos los seguros, para dar forma a su estrategia de inversión.
En los últimos años, el inversor ha reducido sus participaciones en Apple (AAPL) y Bank of America (BAC), al tiempo que se ha abstenido de realizar operaciones importantes.
El efectivo de Berkshire ha seguido aumentando hasta alcanzar volúmenes récord y llegó a un total de US$347.700 millones en el trimestre finalizado el 31 de marzo.
He aquí cinco logros que justificarían que Buffett sea considerado el mayor inversor de la historia del capitalismo contemporáneo.
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1. Adquisiciones con ganancias superiores a la media
Berkshire se ha dado a conocer como una máquina de fusiones y adquisiciones (M&A) a lo largo de las décadas con Buffett como presidente y consejero delegado. Ha realizado 62 a lo largo de su carrera.
Era el responsable de elegir las adquisiciones y los valores para la cartera de la compañía junto a su asesor de confianza y vicepresidente, Charlie Munger, fallecido en noviembre de 2023 a los 99 años.
El conglomerado adquirió un impresionante abanico de empresas, que Buffett solía decir que reflejaban la economía estadounidense en su conjunto. Apostar por Berkshire, decía, era apostar por Estados Unidos.
Su éxito inversor se tradujo en una ganancia anual compuesta del 20% en las acciones de Berkshire entre 1965 y 2024, en comparación con alrededor del 10% para el S&P 500.
Este exitoso historial incluía lucrativos acuerdos con empresas como Goldman Sachs (GS) y General Electric (GE) en tiempos de crisis.
2. Oráculo de Omaha
Buffett se ganó una legión de seguidores en todo el mundo y llegó a ser conocido como el “Oráculo de Omaha” – en alusión a la ciudad donde nació y donde vive – por su agudo olfato para detectar oportunidades de obtener importantes beneficios con sus inversiones y por apostar por éxitos empresariales inminentes, como fue el caso de Apple.
Se ha ganado la atención de otros consejeros delegados y de grandes inversores profesionales como Bill Ackman.
Y suele atraer a una multitud de decenas de miles de accionistas a Omaha (Nebraska) cada año para la reunión anual de la empresa.
El evento anual, apodado Woodstock para los capitalistas, y su carta anual contribuyeron a la fascinación del inversor por enseñar a los demás, a menudo con lecciones sencillas que el mercado suele ignorar, acumulando así pérdidas.
Los admiradores del multimillonario suelen citar sus frases más memorables. He aquí tres de ellas:
- “Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo que una empresa media a un precio maravilloso”.
- “Sólo cuando baja la marea descubres quién nada desnudo”.
- “El precio es lo que se paga. El valor es lo que obtienes”.
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3. Diversificación de la cartera
No ponga todos los huevos en la misma cesta. La diversificación de la cartera es una de las señas de identidad del imperio que ha construido Buffett.
Berkshire posee empresas que van desde el ferrocarril BNSF hasta la aseguradora de automóviles Geico, pasando por extensas operaciones energéticas e incluso minoristas como Dairy Queen y See’s Candies. Su colección de empresas generó US$47.400 millones en beneficios operativos anuales en 2024.
Buffett también construyó la cartera de acciones – con grandes apuestas en empresas como Apple y American Express – y ofreció a Berkshire otra forma de participar en las ganancias de empresas que no poseía en su totalidad.
Durante la pandemia, Buffett se vio obstaculizado en el frente comercial por las altas valoraciones de las buenas empresas, lo que le dejó con una gran reserva de efectivo y pocas oportunidades atractivas para invertir.
Más recientemente, ha pasado a invertir en los grandes conglomerados empresariales de Japón, en una nueva apuesta fuera de consenso que ha resultado exitosa en términos de rentabilidad.
Buffett apostó por la recompra de acciones para desplegar capital, aunque rompió con esta tendencia al completar una adquisición de Alleghany por valor de US$11.600 millones en 2022.
4. Enfoque en resultados consistentes
Buffett considera que una de sus funciones más importantes es la de asignador de capital para Berkshire, decidiendo cómo debe invertirse el dinero.
“La decisión de Buffett de limitar sus actividades a unos pocos tipos y maximizar su atención en ellos, y seguir haciéndolo durante 50 años, ha sido un éxito rotundo”, dijo Munger en una carta anual en el pasado.
“Buffett tuvo éxito por la misma razón que Roger Federer llegó a ser bueno en el tenis”.
Esta comparación muestra la importancia de la concentración y la constancia en el enfoque de Buffett para gestionar Berkshire, así como la dedicación y concentración de Federer en su carrera tenística.
El año pasado, se lamentó de la falta de acuerdos significativos que dieran a la empresa la oportunidad de obtener un “rendimiento asombroso”, mientras el flujo de caja de Berkshire batía otro récord y alcanzaba los US$348.000 millones a finales de marzo.
Las pocas empresas estadounidenses capaces de marcar una diferencia significativa para Berkshire ya habían sido “interminablemente seleccionadas por nosotros y por otros”, dijo recientemente.
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5. Aprender de los errores y persistir
Por supuesto, Buffett ha cometido errores ocasionales en su carrera.
Admitió que pagó de más por el fabricante de equipos aeroespaciales Precision Castparts, una operación que obligó a depreciar US$10.000 millones en 2020.
Y Buffett y Munger eran famosos por ser supuestamente lentos a la hora de ver valor en los valores tecnológicos, aunque más tarde aceleraron sus compras de acciones de Apple.
Pero su historial a largo plazo era más convincente.
Buffett repitió una de sus frases más conocidas en 2018 sobre si la entonces problemática Wells Fargo – entonces una inversión de Berkshire desde hace tiempo – podría revelar nuevas irregularidades: “Nunca hay una sola cucaracha en la cocina”.
Y sobre las empresas financieras endeudadas durante la crisis mundial de 2008, dijo: “sólo se descubre quién nada desnudo cuando baja la marea”.
A pesar de la gran influencia de Buffett, su gestión diaria de Berkshire se consideraba sencilla.
El año pasado, la oficina del holding sólo contaba con 27 empleados.
Siempre fue partidario de una gestión descentralizada, que permitía a los responsables de las distintas empresas de Berkshire dirigir las operaciones como considerasen oportuno y controlarlas de vez en cuando.
Con información de Alexandre Rajbhandari y Katherine Chiglinsky de Bloomberg News.
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