Bloomberg — El traslado de la sede y las filiales de Tether (USDTD), emisora de la stablecoin más popular del mundo a El Salvador, representa un voto de confianza en el potencial del país centroamericano para convertirse en un “centro financiero preeminente”, dijo a Bloomberg Línea el CEO de la compañía que gestiona más de US$137.000 millones en activos, el italiano Paolo Ardoino.
El Salvador se convirtió en el domicilio de Tether luego de que esta firmara consiguiera una licencia de Proveedor de Servicios de Activos Digitales (DASP) y como emisor de stablecoins. Tether es el emisor y operador de la moneda estable USDT, un criptoactivo que depende de una reserva compuesta en gran parte por efectivo y activos equivalentes para mantener un valor de uno a uno con el dólar estadounidense.
En septiembre de 2021, El Salvador fue el primer país del mundo en adoptar el bitcoin como moneda de curso legal, pero en enero de este año limitó su alcance y definición a solo de “curso legal” debido a las condiciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) para otorgarle un préstamo de US$1.400 millones al Gobierno.
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De acuerdo a un recuento del Gobierno, El Salvador tiene reservas de bitcoin estimadas en unos US$636 millones. No obstante, de acuerdo a una encuesta de la jesuita Universidad Centroamericana (UCA) un 92% de salvadoreños no usó el bitcóin en sus transacciones en el 2024. El sondeo fue divulgado en octubre, entrevistó a 1.266 personas con un margen de error de 2,75%.
Y aunque las criptomonedas aún no circulan con la fuerza esperada en El Salvador, Paolo Ardoino aún confía en el ambiente que ofrece el país centroamericano para el desarrollo del ecosistema.
A mediados de enero, el presidente salvadoreño, Nayib Bukele, manifestó en una conferencia de prensa que 2025 “va a ser muy importante para el bitcoin y todo el ecosistema” de criptomonedas “por la asunción de (Donald) Trump y por la maduración de los ETF”.
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Sobre la llegada de Donald Trump al poder y el impacto de la nueva Administración en el entorno regulatorio de las criptomonedas, Ardoino se muestra “cautelosamente optimista”. Aunque reconoce la incertidumbre, destaca que Estados Unidos está avanzando en la definición de marcos normativos más claros para los activos digitales.
Ardoino también es el director de tecnología de Bitfinex, una empresa de intercambio de criptomonedas que en 2023 también recibió una licencia para proveer activos digitales en El Salvador. Su sucursal en el país, denominada Bitfinex Securities El Salvador, se le considera una bolsa de activos digitales regulada que permite la emisión y comercialización de activos tokenizados innovadores del mundo real. La tokenización, en definición de la entidad financiera BBVA, es un proceso que consiste en “transformar y representar un activo físico, financiero o intelectual en un archivo digital” que puede almacenarse y comercializarse de forma libre y segura por medio de la tecnología blockchain.
Justamente, en esta entrevista con Bloomberg Línea, Paolo Ardoino, CEO de Tether, comparte su visión sobre el futuro de las criptomonedas en un mundo con mayor regulación, se refiere a la importancia de la tokenización de activos y el potencial, su visión sobre el efecto Trump en el mercado y de El Salvador como centro financiero en América Latina.
Bloomberg Línea: ¿cuál es el futuro de las criptomonedas en un mundo con una mayor regulación y adopción institucional?
Paolo Ardoino: No cabe duda de que las criptomonedas -y, en términos más generales, las finanzas descentralizadas- se encuentran en la cúspide de una escalada muy significativa a medida que observamos avances en el entorno normativo mundial, la adopción institucional, así como una creciente integración en el ecosistema financiero de los usuarios individuales. Los activos digitales están desencadenando una ola de innovación financiera que está reimaginando las posibilidades de las finanzas en beneficio de todos.
Hoy, sin embargo, los valores tokenizados representan sólo una fracción del mercado global de activos digitales, pero vemos que esto cambiará drásticamente en los próximos cinco a diez años, dada su capacidad para resolver problemas centrales de liquidez, acceso al mercado y costes, especialmente en regiones como América Latina.
BL: ¿cuál será el rol de la tokenización en este marco?
PA: La falta de liquidez ha sido históricamente la principal barrera para la financiación eficiente de las empresas y los inversores en América Latina. La tokenización promete hacer el financiamiento accesible para las startups y la inversión accesible a una nueva generación de inversionistas, es por eso que las finanzas descentralizadas están allanando el camino hacia una nueva era de «inclusión de mercado».
Los valores tokenizados representan una forma de salir de este estancamiento, ofreciendo a los emisores un acceso rentable a la liquidez global y permitiendo a los inversores una mayor flexibilidad y libertad, con liquidaciones en tiempo real, negociación 24/7/365 y la capacidad de mantener la custodia de sus propios activos.
Bloomberg Línea:¿Qué ventajas ofrece El Salvador como base para Tether y Bitfinex incluso ante los cambios en la regulación que se han presentado en el país?
PA: El traslado refleja la dedicación colectiva de todo el grupo -Tether, Bitfinex y todas las filiales- a proporcionar soluciones financieras fiables, accesibles y transparentes a nuestra base global de usuarios. La obtención de una licencia de Proveedor de Servicios de Activos Digitales (DASP) en El Salvador nos ayudará a innovar aún más y a convertirnos en un actor central en el creciente ecosistema fintech del país.
Gracias a su enfoque normativo con visión de futuro, El Salvador se ha establecido rápidamente como un centro mundial para los activos digitales y la innovación tecnológica. La decisión fue, por tanto, una progresión natural para nosotros. Llevamos mucho tiempo entusiasmados con la historia de crecimiento de El Salvador. Creemos que El Salvador está en la cúspide de una nueva ola de crecimiento y está bien posicionado para convertirse en el centro financiero preeminente de América Latina, y tenemos muchas ganas de ser parte de ese viaje.
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BL: ¿A qué retos se ha enfrentado Tether operando en El Salvador?
PA: Nuestra experiencia de trabajo en El Salvador ha sido muy positiva gracias al compromiso del Gobierno para promover la libertad financiera y su entorno normativo con visión de futuro. La adopción de bitcoin por parte de El Salvador ha sido un catalizador para el desarrollo de todo el ecosistema de activos digitales en el país y ahora cuentan con un amplio régimen regulador de activos digitales que ayudará a posicionarlo como centro financiero en Centroamérica.
Por parte de Bitfinex Securities, hemos facilitado con éxito la emisión del primer fondo tokenizado de Letras del Tesoro de EE.UU. (USTBL) que recaudó US$30 millones en 48 horas. Cada vez más personas se interesan por los valores tokenizados, y con ello crece la demanda de productos tokenizados.
BL: ¿Existen otros países latinoamericanos en los que tengan previsto expandirse? ¿Qué criterios tienen en cuenta a la hora de establecer operaciones en un nuevo país?
PA: En cuanto a otros mercados de la región, creemos que Brasil tiene un gran potencial y seguimos de cerca las oportunidades que se presentan. Pero en términos de regulación, no estamos buscando nuevas licencias en este momento porque no lo necesitamos. A través de nuestras licencias de El Salvador y AIFC (Centro Financiero Internacional de Astana), podemos aceptar inversores y emisores de prácticamente cualquier parte del mundo.
BL: Con Donald Trump de nuevo en la Presidencia, ¿cómo podría cambiar el panorama frente al entorno regulatorio para Tether y Bitfinex? ¿Anticipa cambios significativos en la política estadounidense hacia las criptodivisas bajo su liderazgo?
PA: Ha habido, comprensiblemente, mucha especulación en torno a si la segunda Administración Trump servirá como un catalizador positivo para las criptomonedas. Soy cautelosamente optimista, pero necesitamos claridad regulatoria y orientación, en lo que el nuevo Gobierno está trabajando ahora.
Creo que es justo decir que Estados Unidos está trabajando positivamente para acoger los activos digitales. Hay varios ejemplos de otras jurisdicciones, incluido El Salvador, que han adoptado una postura más progresista con respecto a los activos digitales, lo que podría reportarles dividendos a medida que los valores tokenizados adquieran más importancia.
El enfoque de El Salvador es especialmente interesante, ya que excluye específicamente los activos digitales de las leyes de valores. Esto significa que no hay confusión sobre si un activo digital es o no un valor, y está claro que hay un regulador y un conjunto específico de leyes que rigen los activos digitales.
Se trata de un planteamiento muy innovador, más fácil de adoptar cuando los servicios financieros representan una proporción mucho menor del PIB nacional.
Desde nuestra perspectiva, estamos dispuestos a trabajar con los reguladores de todo el mundo para garantizar que los activos digitales cuenten con el trampolín adecuado que les permita prosperar y, por tanto, contribuir a impulsar la inclusión financiera.
BL: ¿Cómo cree que evolucionará el futuro de las finanzas descentralizadas?
PA: Nuestra visión del futuro de las finanzas es llevar los mercados mundiales de capitales a la era de Internet a través de la tecnología blockchain. Gran parte de nuestro sistema financiero funciona con tecnología de hace décadas, que simplemente no es compatible con las economías digitales.
La tokenización, aunque todavía está en pañales, acabará siendo el núcleo de las finanzas mundiales. Mi opinión personal es que este cambio se producirá dentro de una década, y espero que la tokenización se convierta en la mayor parte del negocio de Bitfinex durante este período.
El interés por la tokenización se está acelerando. Solo en 2024, el valor total de los activos del mundo real en la cadena aumentó un 80%, y espero ver un mayor crecimiento durante 2025 y más allá.
Buscamos convertirnos en la principal plataforma mundial de valores tokenizados nativos de blockchain regulados. Estamos fusionando las ventajas de eficiencia y transparencia de blockchain -incluidas las opciones de autocustodia y la capacidad de realizar transacciones en criptomoneda- con la supervisión reguladora de los mercados de capitales tradicionales. Se trata de un equilibrio difícil, pero importante. Demasiadas emisiones de tokens y proyectos piloto se han restringido a blockchains privadas con opciones limitadas de autocustodia. Esto no representa más que transacciones financieras tradicionales envueltas en un barniz de tokenización, y es algo que debemos evitar si queremos cumplir la promesa de la tokenización: democratizar el acceso al capital.
En el fondo, nuestra propuesta es la inclusión en el mercado: desbloquear oportunidades de financiación e inversión para una nueva generación de inversores y emprendedores que, de otro modo, no tendrían acceso. Por eso estamos especialmente entusiasmados con El Salvador, y con la oportunidad de ver más inversores de diferentes orígenes, con diferentes horizontes temporales, diferentes estrategias de inversión, y de crear esa liquidez que creo que, en última instancia, será una de las partes más importantes y valiosas de lo que estamos tratando de hacer con la tokenización de valores.
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