Bloomberg Línea — El índice del dólar estadounidense (DXY) ha caído en lo corrido del año un -9,49% hasta este 25 de junio (9 a.m. ET), mostrando mayor debilidad frente a una cesta de divisas globales en medio de la volatilidad derivada de la guerra en Medio Oriente.
En cinco días, el DXY se ha restado un -0,72% y en un mes un -1,69%, evidenciando la debilidad global que experimenta el dólar ante la volatilidad generada por las tensiones geopolíticas actuales.
Los mercados, en términos generales, han respondido con optimismo a la entrada en vigor de la tregua impulsada por el presidente de EE. UU., Donald Trump, entre Israel e Irán tras 12 días de enfrentamientos, pero aún persiste la incertidumbre.
“En contextos de conflicto geopolítico sin implicaciones económicas profundas, los mercados suelen reaccionar con ajustes rápidos que pronto se corrigen”, dijo a Bloomberg Línea Paula Chaves, analista de Mercados de la firma financiera HFM. Sin embargo, “el actual enfrentamiento entre Irán y Estados Unidos plantea riesgos significativamente mayores”.
Ver más: ¿Dónde es más caro vivir en América Latina? Desde el alquiler hasta un combo en McDonald’s
Un punto crítico es la posibilidad de un cierre del estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 20% del petróleo mundial, y cuyo bloqueo —o incluso una amenaza creíble— generaría un alza inmediata en los precios del crudo, elevando las presiones inflacionarias a nivel global, según Paula Chaves.
El domingo, el Parlamento iraní pidió el cierre del estrecho de Ormuz, aunque esta decisión aún debe ser probada por el Consejo Supremo de Seguridad Nacional.
El cierre del estrecho de Ormuz era uno de los escenarios más negativos propuestos por la consultora Oxford Economics para los precios del petróleo.
Ver más: Petróleo en jaque: tres posibles escenarios de precios por la crisis entre Irán e Israel
Según proyectó Oxford Economics, con esta medida el Brent podría dispararse a US$130 por barril, con una prima de riesgo que se mantendría incluso después de reabrir el estrecho.
A este contexto en Medio Oriente se le suma el desafiante panorama de política monetaria a nivel global.
La Reserva Federal de EE. UU. ha advertido que no contempla recortes inmediatos en sus tasas de interés, dado que espera un repunte en la inflación este año, lo que reduce las expectativas de flexibilización monetaria en el corto plazo y refuerza aún más la fortaleza del dólar.
¿Qué sucede si el conflicto se intensifica?
La analista Paula Chaves señala que aunque tradicionalmente un conflicto de este tipo tiende a impulsar el precio del petróleo, en los últimos días el mercado sorprendió con una caída en su cotización.
El martes, el precio del barril de petróleo Brent para entrega en agosto cayó un 6,07%, hasta los US$67,14.
Esta reacción obedeció a que los inversionistas interpretaron que, pese a los ataques, el conflicto no ha escalado a una guerra abierta y prolongada.
Además, desde el análisis técnico, Chaves expone que el crudo se encontraba cerca de niveles de resistencia, lo que incentivó a muchos participantes a tomar ganancias, favoreciendo una baja temporal.
Chaves manifiesta que si el conflicto se intensifica y compromete el suministro energético, “es altamente probable que los precios del petróleo retomen una tendencia alcista con fuerza, alimentando un escenario inflacionario global”.
En este contexto, Chaves señala los inversionistas suelen buscar activos refugio como el dólar, el oro o los bonos del Tesoro estadounidense, lo que fortalece la moneda estadounidense y genera salida de capitales desde mercados emergentes hacia instrumentos más seguros. “Esto tiende a debilitar las monedas latinoamericanas, aunque el efecto puede variar según el perfil económico de cada país”.
Las perspectivas del dólar en Latinoamérica
De confirmarse un conflicto con efectos económicos relevantes, el riesgo de un movimiento alcista del dólar en la región aumenta considerablemente, proyectaron desde HFM.
- En el caso de Colombia, Paula Chaves, analista HFM, dice que el peso suele depreciarse ante salidas de capital, aunque sus ingresos por exportaciones petroleras pueden atenuar parcialmente esta presión.
- México, por su estrecha relación comercial con Estados Unidos, presenta una mayor sensibilidad, pero también una capacidad de resistencia relativa.
- Brasil, con su fuerte exposición a commodities como el petróleo y la soja, podría beneficiarse parcialmente.
- Economías más vulnerables como Argentina enfrentarían una depreciación más marcada.
- En tanto, países como Chile y Perú podrían encontrar respaldo en sus exportaciones de cobre y oro, dada la alta demanda de estos activos en tiempos de crisis, apuntó la analista.
El dólar y su estatus de activo refugio
Renato Campos, analista de mercados en la firma de análisis GH trading, indica que especialmente en tiempos de incertidumbre global y crisis financieras y/o geopolíticas, el billete verde ha sido considerado como refugio seguro o “safe heaven”.
“Esto, producto de la confianza global que se le atribuye a su economía de respaldo, teniendo en cuenta que corresponde al 60% de las reservas internacionales de los bancos, ostentando liquidez y profundidad de mercado”, dijo el analista financiero Renato Campos.
No obstante, este no siempre es considerado como refugio.
La debilidad de su economía y la creciente incertidumbre en torno a la evolución de la inflación “han de señalar un panorama adverso hoy en día, incluso obligando a la Reserva Federal a echar pie atrás a su plan de recortes a partir del término del tercer trimestre”.
Según Campos, el mercado hoy descuenta un entorno complejo para la primera economía del mundo, lo que determina la debilidad del dólar y un incremento en el apetito por riesgo sobre monedas de Latinoamérica.
La principal cesta de divisas de América Latina podría beneficiarse del impulso generado por las expectativas de mayor desarrollo comercial con China y el aumento en la demanda de materias primas, lo que refleja un optimismo fiscal para las economías de la región y, en consecuencia, para sus monedas.
Sin embargo, el analista financiero Gregorio Gandini considera que parte de esta tendencia podría revertirse si los inversionistas empiezan a usar más el dólar como activo refugio, por lo que “es necesario seguir muy de cerca los acontecimientos”.
En lo corrido del año, la mayoría de las monedas de la principal cesta de divisas en Latinoamérica se ha apreciado frente al dólar.
Los mejores desempeños los presentan el real brasileño (11,66%), el peso uruguayo (9,26%) y el peso colombiano (8,10%).
Ver más: ¿Dólar débil? Las previsiones para las monedas de Latinoamérica para el segundo semestre
