Bloomberg — Los bonos del Tesoro cayeron después de que nuevos datos mostraran que la inflación mayorista aumentó en julio, lo que llevó a los operadores a reducir sus apuestas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés el próximo mes.
El rendimiento de los bonos a dos años, los más sensibles a los cambios en la política monetaria, subió seis puntos básicos hasta 3,73% este jueves en Nueva York. El rendimiento del bono de referencia a 10 años también subió, y el dólar se fortaleció frente a una canasta de monedas.
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El sorprendente aumento del índice de precios a la producción -que sugiere que las empresas están repercutiendo unos costes de importación más elevados relacionados con los aranceles- detuvo un repunte en el mercado de bonos del Tesoro en el que los operadores se amontonaron en las apuestas sobre un recorte de tasas en septiembre, con algunos apostando por una reducción exagerada de 50 puntos básicos.
“Esta es una sorpresa muy poco grata al alza y es probable que deshaga parte del optimismo de un recorte de tipos ‘garantizado’ el mes que viene”, escribió Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management.
Los swaps de tasas de interés muestran ahora una probabilidad aproximada del 84% de una reducción de un cuarto de punto el mes que viene, frente a más del 100% un día antes.
Los precios de producción aumentaron un 0,9% en julio, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales publicado este jueves. Esta cifra fue superior a la estimada por los economistas y sugiere que las empresas están subiendo los precios para compensar los costos asociados a la subida de los aranceles. También siguió a una lectura en gran medida benigna de los precios al consumo que se publicó el martes.
Los funcionarios de la Fed han estado sopesando datos económicos mixtos antes de la reunión del 16-17 de septiembre. Los inversores se centran ahora en el simposio anual de la Fed en Jackson Hole, Wyoming, donde está previsto que hable el presidente Jerome Powell.
El presidente Donald Trump ha pedido en repetidas ocasiones a Powell que reduzca los costos de los préstamos. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que los modelos económicos muestran que las tasas podrían bajar unos 150 puntos básicos para alcanzar el llamado tipo neutral.
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Lo que dicen los estrategas de Bloomberg:
“La acción de los precios tras los datos de precios a la producción sugiere que los inversores en renta fija siguen inclinados a comprar caídas. Aunque los rendimientos están subiendo en toda la curva tras el repunte de las cifras del IPP de julio, el movimiento parece estar liderado por una leve recogida de beneficios después de que bajaran a principios de semana. Los rendimientos a diez años se están estancando tras haber subido anteriormente, lo que alimenta la estrategia ganadora de los inversores de desvanecer cualquier movimiento al alza”: Alyce Andres, Estratega Macro, Markets Live
Para los inversores, la lectura de los precios al consumo fue suficiente para solidificar las apuestas sobre una reducción de los precios de un trimestre, y algunos se lanzaron a apostar por un movimiento aún mayor.
A pesar de la lectura de los precios al productor, los operadores se sumaron este jueves a una posición en la tasa de financiación a un día asegurado (SOFR) que se beneficiaría de un movimiento de más de 25 puntos básicos.
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“Un movimiento de cincuenta puntos básicos en septiembre podría quedar fuera de la mesa con las preocupaciones sobre la inflación repuntando un poco aquí”, dijo este jueves a Bloomberg Surveillance Ira Jersey, estratega jefe de tasas de interés en EE.UU. de Bloomberg Intelligence.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, dijo que es demasiado pronto para decidir si bajará las tasas en la reunión del mes que viene. Los funcionarios de la Fed dejaron el mes pasado su tipo de interés de referencia sin cambios en un rango del 4,25%-4,5%, donde ha estado desde diciembre.
“Para mí, es demasiado pronto para decir exactamente qué política podré apoyar” en la reunión de septiembre, dijo Musalem en una entrevista en la CNBC.
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