Bloomberg — El oro podría alcanzar los US$4.000 la onza a finales del próximo año a medida que la Reserva Federal recorte las tasas para amortiguar la economía estadounidense, el dólar baje y los bancos centrales sigan aumentando sus tenencias, según Fidelity International.
El gestor de fondos multiactivos Ian Samson dijo que la firma seguía siendo alcista en el metal precioso, con algunas carteras de activos cruzados aumentando recientemente las tenencias a medida que los precios se suavizaban desde un máximo histórico por encima de los US$3.500 la onza en abril.
Ver más: El oro sube en medio de tensiones arancelarias y las previsiones sobre recortes de la Fed
“La razón de ello era que veíamos un camino más claro hacia una Reserva Federal más dovish”, dijo Samson en una entrevista, añadiendo que algunos fondos habían llegado a duplicar su asignación del 5% durante el año pasado. Además, agosto suele ser ligeramente más débil para los mercados, por lo que una mayor diversificación “tiene sentido”, dijo.
El oro ha subido más de una cuarta parte este año, ya que la incertidumbre en torno a los agresivos intentos del presidente Donald Trump de remodelar el comercio mundial, los conflictos en Medio Oriente y Ucrania, y la acumulación de los bancos centrales apuntalaron las ganancias. Aún así, el metal ha cotizado dentro de un rango estrecho en los últimos meses, con la demanda de refugios enfriándose un poco a medida que algunos avances en las conversaciones comerciales de EE.UU. aliviaban los temores sobre los peores escenarios para la economía mundial.
“Tal vez se eviten los escenarios catastrofistas que se pintaron a principios de año, pero en última instancia nos dirigimos a un impuesto del 15% o así sobre alrededor del 11% de la economía de EE.UU., que son las importaciones”, dijo Samson, refiriéndose a los aranceles de Trump. “Es de esperar que ralentice la economía”.
La perspectiva alcista de Fidelity para el oro es similar a la de Goldman Sachs Group Inc (GS), que ha defendido en los últimos trimestres un eventual repunte hasta los US$4.000 la onza. Sin embargo, otros se muestran cautos, como Citigroup Inc (C), que prevé precios más débiles. El lingote al contado se acercó por última vez a los US$3.315.
Los responsables de la Fed se reunirán esta semana para fijar la política monetaria. Aunque no se esperan cambios, el presidente Jerome Powell podría enfrentarse a las disensiones de los funcionarios que quieren proporcionar apoyo a un mercado laboral en desaceleración, potencialmente por parte del gobernador Christopher Waller y la vicepresidenta de supervisión Michelle Bowman.
Una ralentización en EE.UU. probablemente haría que el bando dovish ganara más influencia a la hora de guiar la política, con el dólar tendiendo a suavizarse en entornos de crecimiento más débil, dijo Samson. Además, Powell, cuyo mandato como presidente de la Fed finaliza el próximo mes de mayo, probablemente será sustituido por alguien “más proclive” a reducir los costes de endeudamiento, ya que Trump sigue presionando para que se recorten las tasas de interés, dijo.
Los lingotes sin rendimiento suelen beneficiarse cuando el billete verde se suaviza y las tasas de interés bajan.
Ver más: El oro se estabiliza tras acuerdo entre EE.UU. y la UE que aleja preocupaciones comerciales
Por lo demás, es probable que los bancos centrales del mundo sigan comprando oro, añadió, mientras que los crecientes déficits fiscales, sobre todo en EE.UU., seguirán reforzando el atractivo del metal precioso como activo duro.
“Claro que el oro ha recorrido un largo camino, pero si nos fijamos en cuando el oro ha estado en un mercado alcista, como de 2001 a 2011, anualizó un 20% anual”, dijo. “Desde 2021 hasta hoy, también está anualizando un 20% anual. Así que no está necesariamente, en el contexto de una carrera alcista, masivamente sobrevalorada.”
Lea más en Bloomberg.com
