Bloomberg Línea — El CEO de Nvidia advirtió que las restricciones comerciales impuestas por EE.UU. están fortaleciendo a sus rivales chinos en inteligencia artificial, como Huawei, cuya nueva generación de chips ya compite con productos de Nvidia. Mientras tanto, la política comercial de Donald Trump recibió un revés legal tras un fallo judicial que anuló varios aranceles globales, lo que podría tener un impacto fiscal significativo si se confirma.
En paralelo, la economía estadounidense se contrajo un 0,2% en el primer trimestre de 2025, afectada por un menor gasto del consumidor y un aumento masivo de importaciones. En el frente financiero, Goldman Sachs recomendó aumentar la exposición a oro y petróleo como cobertura frente a inflación y riesgos institucionales.
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A continuación lo que está en el radar de los mercados hoy:
(Con información de Bloomberg News)
🤖Nvidia alerta
El CEO de Nvidia (NVDA), Jensen Huang, advirtió que las empresas chinas de inteligencia artificial, como Huawei, están cerrando rápidamente la brecha tecnológica con Estados Unidos, impulsadas por la salida forzada de proveedores estadounidenses del mercado chino debido a las sanciones.
Huang señaló que Huawei se ha vuelto “bastante formidable” y que chips como el nuevo procesador de IA de la firma compiten con el H200 de Nvidia. Las restricciones impuestas por Washington han impedido que la empresa venda incluso versiones degradadas como el H20, lo que llevará a una pérdida estimada de US$8.000 millones en ingresos solo en el trimestre actual.
Huang afirmó que las restricciones no han impedido el desarrollo de IA en China, sino que han incentivado a compañías locales como Tencent a duplicar o cuadruplicar su capacidad tecnológica anualmente. En su opinión, negar el acceso a la tecnología estadounidense ha empujado al ecosistema chino a buscar alternativas propias.
👩⚖️Fallo contra Trump
Una corte de EE.UU. bloqueó parcialmente la estrategia arancelaria del presidente Donald Trump al declarar ilegales los llamados aranceles del “Día de la Liberación”, impuestos sobre varios países bajo una ley de emergencia de 1977.
El fallo también afecta aranceles anteriores sobre importaciones de Canadá, México y China, y podría suspender en cuestión de días tarifas del 30% sobre productos chinos, 25% sobre bienes canadienses y mexicanos, y 10% para otros países. Aunque la Casa Blanca apelará, la decisión representa un duro golpe a los intentos de Trump de usar aranceles como herramienta de presión comercial.
Pese al fallo, analistas como Goldman Sachs consideran que la administración aún tiene herramientas legales para mantener su ofensiva comercial, como la Sección 232 (por seguridad nacional) y el artículo 301. Los aranceles anulados podrían haber generado hasta US$200.000 millones anuales, una cifra clave en el contexto del déficit fiscal proyectado por el nuevo paquete tributario de Trump.
↘️Cae la economía
La economía de Estados Unidos se contrajo un 0,2% anualizado en el primer trimestre de 2025, según la segunda estimación del Buró de Análisis Económico. La caída fue levemente menor al -0,3% reportado inicialmente, pero reflejó una desaceleración en el gasto del consumidor (1,2% frente al 1,8% previo) y un impacto mayor de las importaciones, que crecieron un 42,6% y restaron 4,9 puntos porcentuales al PIB.
La acumulación de inventarios y una mejora en la inversión empresarial atenuaron parcialmente la contracción. El retroceso económico fue atribuido en gran parte al adelantamiento de compras de bienes del exterior por parte de empresas que buscaban evitar los nuevos aranceles del presidente Donald Trump.
Aunque algunas tarifas han sido bloqueadas por la Corte de Comercio Internacional o pospuestas, el nivel arancelario sigue siendo alto. De cara al segundo trimestre, analistas esperan un repunte en el PIB gracias a la desaceleración de las importaciones y al efecto positivo de los inventarios acumulados.
🏆La sugerencia de Goldman Sachs
Goldman Sachs (GS) instó a los inversionistas a aumentar su exposición a oro y petróleo en carteras de largo plazo, argumentando que ambas materias primas ofrecen protección frente a la inflación y a posibles crisis de confianza en las instituciones estadounidenses.
En un informe reciente, analistas como Daan Struyven destacaron que estos commodities mostraron rendimientos reales positivos en todos los periodos de 12 meses en los que tanto acciones como bonos generaron pérdidas.
La entidad recomendó una asignación superior a la habitual en oro y una participación más modesta, pero aún positiva, en petróleo, como complemento a las tradicionales carteras 60/40 (60% en acciones y 40% en bonos). La estrategia 60/40 ha perdido efectividad recientemente, ya que acciones y bonos estadounidenses han tendido a moverse en la misma dirección, socavando su rol compensatorio.
📞El plan de Telefónica
El nuevo presidente ejecutivo de Telefónica, Marc Murtra, enfrenta limitaciones financieras heredadas que complican sus ambiciones de crecimiento y consolidación en Europa. Pese a haber reducido su deuda neta en US$26.000 millones desde 2016, la empresa española sigue siendo una de las más apalancadas del sector y mantiene la calificación crediticia más baja dentro del grado de inversión, lo que restringe su capacidad de financiamiento.
Murtra ha iniciado una revisión estratégica para simplificar la estructura del grupo y facilitar adquisiciones, como la posible compra de la participación de Liberty Global en VMO2 en Reino Unido y una operadora de fibra en Brasil, pero analistas advierten que sin una inyección de capital, valorada en hasta US$19.500 millones, el nivel de endeudamiento sería insostenible.
Los accionistas clave, como el gobierno español y CriteriaCaixa, estarían dispuestos a considerar un aumento de capital para aliviar la carga financiera o impulsar compras. No obstante, los mercados reaccionaron negativamente a los rumores de nuevas adquisiciones.
¿Y cómo se mueve el dólar en el mundo y Latam hoy?
💵 Se detiene el repunte
El índice Bloomberg Dollar, que había repuntado hasta un máximo de más de una semana en la apertura europea, revirtió rápidamente sus ganancias al conocerse el fallo judicial contra los aranceles. Aunque la Casa Blanca ha anunciado su intención de apelar, la decisión impactó de inmediato en los mercados.
Desde su máximo en febrero, el dólar ha perdido más de un 7% frente a una canasta de monedas. Expertos como Jim O’Neill, ex presidente de Goldman Sachs Asset Management, afirman que el dólar sigue claramente sobrevaluado y proyectan una debilidad estructural en el mediano plazo.
A pesar de un breve repunte del dólar en el mercado spot, los datos de la Depository Trust & Clearing Corporation muestran que las posiciones bajistas en opciones siguen superando a las alcistas por más de US$13.000 millones.
🔴 Monedas de América Latina suben
Las divisas latinoamericanas se aprecian frente al dólar estadounidense luego del fallo judicial en contra de los aranceles.
El real brasileño (USDBRL), el peso mexicano (USDMXN) y el peso argentino (USDARS) muestran ganancias, al igual que el peso colombiano (USDCOP) y el peso chileno (USDCLP).
El equipo de BBVA FX Strategy adopta una postura cautelosa respecto a las divisas latinoamericanas, dado que la combinación de una alta volatilidad a nivel global y factores de riesgo internos, especialmente en el ámbito fiscal y político, sigue limitando el rendimiento de los activos en la región.
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