Bloomberg — Las acciones cayeron, prolongando una semana de volatilidad en Wall Street, ya que los préstamos incobrables de dos bancos regionales generaron preocupación sobre la calidad crediticia de la economía y subrayaron aún más la fragilidad del mercado alcista de US$28.000 millones. El bitcoin se desplomó, mientras que los bonos y el oro subieron.
Tras un avance anterior impulsado por otra perspectiva sólida para la demanda de inteligencia artificial, el S&P 500 bajó cuando un par de prestamistas regionales revelaron problemas con préstamos que involucran acusaciones de fraude, lo que se sumó a la preocupación de que están surgiendo más grietas en la solvencia de los prestatarios.
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Zions Bancorp (ZION) se desplomó un 13% tras revelar una pérdida de US$50 millones por un préstamo suscrito por su filial de propiedad absoluta, California Bank & Trust, en San Diego. Y Western Alliance Bancorp (WAL) se desplomó un 11% tras anunciar que había otorgado préstamos a los mismos prestatarios.
“Por ahora, estos parecen estar limitados a esos dos bancos regionales relativamente grandes”, dijo Steve Sosnick de Interactive Brokers. “Aunque son similares en tamaño y alcance a Silicon Valley Bank, que provocó una pequeña crisis hace unos dos años y medio cuando quebró, no hay nada (al menos hasta ahora) que indique que se trate de algo sistémico”.
La renovada volatilidad bancaria se produjo en un momento en que el dramático colapso del prestamista de automóviles de alto riesgo Tricolor Holdings golpeó a un gigante como JPMorgan Chase & Co. (JPM) en el tercer trimestre, contribuyendo a una cancelación de US$170 millones que llevó a la elevada cifra de costo del crédito del banco y provocó una advertencia de Jamie Dimon.
El nerviosismo bancario agitó los mercados menos de una semana después del resurgimiento de la guerra comercial y en medio de toda la inquietud causada por la escasez de datos económicos oficiales durante el cierre del gobierno estadounidense.
El S&P 500 cayó un 0,6%. Un ETF de un banco regional, muy seguido, perdió más del 6%. Oracle Corp. (ORCL) se disparó tras compartir sus expectativas de margen para proyectos de infraestructura de IA. Más de US$3,4 billones en opciones vencerán el viernes, según Goldman Sachs Group Inc. (GS).
Los rendimientos de referencia a 10 años cayeron por debajo del 4%, mientras que los de los bonos a dos años alcanzaron su nivel más bajo desde 2022. El oro alcanzó un nuevo récord.
Hablando de Zions, el analista de Truist, David Smith, escribió: “¿Es positivo o negativo en términos crediticios que estos préstamos fracasaran debido al fraude en lugar de al curso normal de los negocios? En cualquier caso, últimamente ha habido suficientes casos excepcionales en créditos comerciales para los bancos, por lo que los inversores están vendiendo primero y preguntando después”.
Y Christopher McGratty de KBW dijo que incluso cuando Western Alliance estaba recortando pérdidas, “la aparición de más créditos ‘únicos’ para la industria está afectando el sentimiento de los inversores, particularmente para las acciones consideradas más sensibles al crédito”.
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Los operadores también siguieron de cerca la geopolítica. El presidente Donald Trump y su homólogo ruso, Vladímir Putin, acordaron reunirse en Budapest durante una llamada telefónica de dos horas. La conversación tuvo lugar un día antes de la reunión de Trump en la Casa Blanca con el presidente ucraniano, Volodímir Zelenskiy.
Varios oradores de la Reserva Federal también atrajeron la atención de los inversores. El gobernador Christopher Waller afirmó que las autoridades pueden seguir bajando las tasas en incrementos de un cuarto de punto porcentual para apoyar un mercado laboral en crisis, mientras que Stephen Miran siguió abogando por una reducción mayor.
“Dado que el cierre del gobierno limita la cantidad de datos económicos disponibles para los inversores, estos tendrán que basarse en las ganancias para impulsar la narrativa a corto plazo”, afirmó Bret Kenwell de eToro. “En este momento, las ganancias tienen el potencial de estabilizar el barco o de causar problemas en lo que respecta a la volatilidad reciente, y los optimistas esperan lo primero en lugar de lo segundo”.
El mercado alcista de renta variable podría encaminarse hacia una fase más volátil, según los estrategas de Citigroup (C), liderados por Beata Manthey. Con las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China de nuevo en el punto de mira, hay mucho en juego y el camino hacia una solución compleja, añadieron.
La decisión de China de revelar controles de exportación sin precedentes a la cadena de suministro de tierras raras dominó las reuniones anuales de jefes económicos mundiales en Washington esta semana. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, insinuó la formación de una coalición, afirmando que los funcionarios estadounidenses estaban “conversando con nuestros aliados europeos, con Australia, con Canadá, con India y las democracias asiáticas” para elaborar una respuesta contundente.
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“Si bien el último enfrentamiento comercial entre Estados Unidos y China ha dominado los titulares recientes del mercado, la historia sigue siendo la misma para los inversores en acciones: la importancia de centrarse en empresas de gran capitalización y calidad”, dijo Daniel Skelly, director del equipo de investigación y estrategia de mercado de gestión patrimonial de Morgan Stanley.
Si bien no hay una recesión en el horizonte, señaló Skelly, un mercado laboral que se enfría y un crecimiento económico más lento podrían representar un desafío para muchas de las empresas de menor calidad y no rentables que se sumaron a la recuperación desde los mínimos de abril.
En otra señal de la reciente cautela en el mercado de valores, la última encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales mostró que el sentimiento alcista cayó al 33,7% en la semana que terminó el 15 de octubre desde el 45,9% en el período anterior.
“Ha sido una semana algo complicada para las acciones estadounidenses, aunque, comparado con los estándares de octubre, es difícil entusiasmarse demasiado”, según los estrategas de Bespoke Investment Group.
Si bien el sentimiento alcista se mantuvo rutinariamente cerca del 50% durante 2024 a medida que el mercado se recuperaba, en el rebote desde los mínimos de abril, los inversores han estado mucho menos dispuestos a subirse al carro, señalaron.
“Parte de la reticencia de los inversores se ha atribuido a la próxima temporada de resultados y al temor de que las expectativas se hayan vuelto demasiado optimistas”, afirmó Bespoke. “Sin embargo, esto no se ha reflejado necesariamente en los resultados”.
En Strategas, Ryan Grabinski dice que una tendencia que sigue siendo clara es que el gasto relacionado con la IA no se está desacelerando en términos de dólares, al menos no todavía.
Los resultados de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) subrayan cómo la empresa sigue siendo una de las mayores beneficiarias de la inversión masiva en infraestructura de IA. Desde OpenAI hasta Oracle Corp., los líderes del sector se apresuran a construir los centros de datos que sustentan la tecnología en la era posterior a ChatGPT.
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La proyección más alta de TSMC se produjo un día después de que la perspectiva de ASML Holding NV (ASML) apuntara a una sólida demanda de inteligencia artificial.
“Los primeros indicadores sugieren que la narrativa de la IA sigue siendo fuerte por ahora, y sospecho que las empresas estadounidenses repetirán una historia similar”, dijo Grabinski.
La impresionante recuperación a pesar de todos los titulares comerciales y otros riesgos de los últimos días, subraya la importancia de operar con la tendencia, según Fawad Razaqzada de City Index y Forex.com.
“Si se va en contra de la tendencia alcista predominante, siempre es esencial tomar ganancias rápidas y pasar a la siguiente oportunidad porque, como lo demuestra la acción del precio de esta semana, el índice casi se ha recuperado por completo debido a que la tendencia es muy fuerte”, dijo.
Con cada giro del mercado de valores, el sector minorista se mantiene fiel a su táctica probada y comprobada este año: comprar en cada caída.
“La convicción alcista del comercio minorista sigue siendo extraordinaria”, escribió Scott Rubner, jefe de estrategia de acciones y derivados de acciones de Citadel Securities, en una nota a clientes esta semana.
El apetito por el riesgo entre los minoristas contrasta con el de los clientes institucionales, un grupo que se dedicó a comprar coberturas el viernes, según muestran los datos de Rubner. Ahora se han mostrado más inclinados a apostar por una caída del mercado bursátil que por una nueva subida en ocho de las últimas nueve semanas.
“Si se produce una caída mayor este mes, los inversores minoristas podrían considerarla una oportunidad, siempre que los factores técnicos y fundamentales (como los niveles de soporte clave, el sólido crecimiento de las ganancias y las tasas de interés más bajas) permanezcan intactos”, afirmó Kenwell de eToro.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
- El S&P 500 cayó un 0,6% a las 4 p.m., hora de Nueva York.
- El Nasdaq 100 cayó un 0,4%.
- El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,7%.
- El índice mundial MSCI cayó un 0,2%.
- El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return cayó un 0,4%.
- El índice de semiconductores de la Bolsa de Valores de Filadelfia subió un 0,5%.
- El índice Russell 2000 cayó un 2,1%.
- El ETF de banca regional SPDR S&P cayó un 6,3%.
Monedas
- El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,3%.
- El euro subió un 0,4% hasta US$1,1688.
- La libra esterlina subió un 0,2% a US$1,3433.
- El yen japonés subió un 0,4% a 150,41 por dólar.
Criptomonedas
- Bitcoin cayó un 2,6% a US$108.297,97.
- Ether cayó un 2,2% a US$3.874,33.
Bonos
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 3,97%.
- El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,57%.
- El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó cuatro puntos básicos hasta el 4,50%.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años cayó ocho puntos básicos hasta el 3,42%.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cayó cuatro puntos básicos hasta el 4,59%.
Materias primas
- El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,2% a US$57,55 el barril.
- El oro al contado subió un 2,4% a US$4.310,03 la onza.
*Esta historia se actualizó a las 16:51 ET con datos del cierre de los mercados.
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