Bloomberg — Duolingo Inc (DUOL) se enfrenta a riesgos desde múltiples ángulos a medida que los inversores reevalúan el impacto de la inteligencia artificial en la plataforma móvil de aprendizaje de lenguas extranjeras.
Los servicios de traducción en directo impulsados por IA se consideran una amenaza potencial para su crecimiento a largo plazo, lo que explica la volatilidad de las acciones la semana pasada después de que Apple Inc (AAPL) detallara una función similar que se incluirá en sus últimos AirPods. Al mismo tiempo, Duolingo se ha enfrentado a una reacción violenta sobre su estrategia AI-first, con algunos usuarios criticando al CEO Luis von Ahn por considerar la sustitución de contratistas humanos por IA.
Ver más: Duolingo quiere expandirse más allá de los idiomas y ser un “tutor de bolsillo”
La acción se disparó un 660% desde finales de 2022 hasta su máximo histórico el 14 de mayo, pero ha perdido más del 45% de su valor desde entonces, hasta el cierre del lunes, lo que la convierte en la de peor rendimiento del índice S&P Midcap 400 en ese tramo tras haber estado entre las mejores durante un par de años. A pesar del desplome, las acciones siguen estando relativamente caras a 63 veces los beneficios en los próximos 12 meses.
“Es muy tangible cómo la IA puede comerle el negocio a Duolingo”, dijo Dave Mazza, CEO de Roundhill Investments. “La traducción es algo en lo que la IA es muy buena en este momento, por lo que Duolingo es fácilmente reemplazable para una amplia gama de personas. Eso hace difícil justificar esta alta valoración, o pensar que puede seguir creciendo a un ritmo rápido.”
Las acciones subieron un 1,9% este martes.
El buen comportamiento bursátil de Duolingo hasta mayo reflejaba una base de usuarios creciente y entusiasta. Ahora, sin embargo, a Wall Street le preocupa cada vez más que su maltrecha reputación tenga implicaciones financieras.
El número de usuarios se desacelera
“Los comentarios negativos sobre la IA han pasado a ser más bien una apatía general sobre la marca Duolingo, lo que crea un viento en contra más duradero” para el crecimiento de usuarios, escribió el analista de Wells Fargo Securities Alec Brondolo en una nota a clientes la semana pasada, cuando empezó a cubrir las acciones con una calificación de infraponderar y un precio objetivo de US$239, que representa una caída del 16% desde su último cierre. El rechazo de los usuarios es “una señal de que el crecimiento de la conversión de pago será cada vez más difícil”, añadió.
Wyatt Swanson de D.A. Davidson se hizo eco de esta opinión y rebajó el valor a principios de este mes, ya que los datos de la firma indican que el crecimiento de los usuarios activos “sigue desacelerándose”, en parte debido al “continuo empuje de AI-first”. Los usuarios activos diarios aumentaron un 40% en el segundo trimestre, el ritmo más lento desde 2022.
Cuando se le preguntó acerca de la reacción en contra en la llamada de ganancias más reciente de Duolingo en agosto, el CEO Luis von Ahn dijo: “Simplemente no creemos que el efecto de esto sea muy material en términos de cuando usted está mirando las métricas financieras reales”. Un representante de Duolingo no quiso dar más detalles, pero atribuyó el éxito de la empresa a mantener a los clientes motivados y comprometidos.
Ver más: Duolingo duplica con creces sus cursos mientras el impulso “IA-First” genera controversia
“Seguiremos innovando, pero siempre con el mismo objetivo: hacer que el aprendizaje perdure”, dijo el representante en una declaración enviada por correo electrónico.
Duolingo se encuentra en una posición difícil ante el espectro de la competencia de la IA. Además de Apple, Alphabet Inc. presentó recientemente la traducción con IA en directo en Google Translate. También es una oferta común en los modelos de IA operados por empresas como Meta Platforms Inc (META) y OpenAI, donde las funciones GPT-5 “suponen una amenaza competitiva directa para Duolingo”, según Bloomberg Intelligence.
“Estas son empresas difíciles de tener como competidores, y por lo que realmente será difícil para Duolingo crecer y prosperar”, dijo René Reyna, jefe de estrategia temática ETF de Invesco, que gestiona la IA y Next Gen Software ETF.
Aunque es demasiado pronto para elegir ganadores o perdedores de la IA, la incertidumbre va en aumento, según Reyna. “Se ha vuelto más difícil prever el crecimiento, y la gama de resultados es amplia, lo que dificulta la inversión”, dijo. “No sabemos si las ventas relacionadas con la IA son exageradas o si todavía no tienen el precio adecuado”.
Acciones caras
Los riesgos se magnifican por la rica valoración de Duolingo. Alphabet, por ejemplo, cotiza a unas 23 veces los beneficios futuros, lo que supone aproximadamente un tercio del precio de Duolingo.
Además, los analistas esperan una ralentización del crecimiento de los ingresos de Duolingo del 41% en 2024 al 36% en 2025, y se prevé que siga desacelerándose en cada uno de los tres próximos años, hasta alcanzar un ritmo del 13,5% en 2028, según datos recopilados por Bloomberg.
Ver más: Así funcionará la traducción de voz en tiempo real en Google Meet
Por supuesto, algunos profesionales de Wall Street ven la agresividad de la empresa en materia de IA como algo positivo. Su informe de resultados más reciente, del 6 de agosto, incluía una mejora de las perspectivas de beneficios para todo el año, ya que los niveles de suscripción de Duolingo obtuvieron mejores resultados.
“Estaríamos preocupados si no estuvieran invirtiendo en IA, ya que los que no lo hagan se quedarán atrás, y creemos que Duolingo puede utilizarla para crecer y ayudar a sus usuarios mientras se expande a nuevas áreas”, dijo Kristin Hull, directora de inversiones de Nia Impact Capital, que ve la reciente debilidad como una oportunidad de compra.
“Hay espacio para que lo que hace Duolingo coexista con los Googles del mundo”, añadió. “Dicho esto, este es el tipo de empresa que casi hay que comprobar cada cuatro minutos porque estamos en una época de disrupción y las cosas suceden muy deprisa”.
Gráfico tecnológico del día
Alphabet Inc (GOOGL) se unió el lunes a un grupo de élite de empresas valoradas en más de US$3 billones, la última señal de la mejora del sentimiento de los inversores hacia la matriz de Google.
Lea más en Bloomberg.com
